億光(2393)受惠新台幣貶值，22Q3 獲利優於預期

LED 封裝廠億光(2393)公告 22Q3 財報，營收 47.8 億元(QoQ-7%，YoY-27.8%)；毛利率 28.8%(QoQ 持平，YoY 增加 0.8 個百分點)；稅後淨利 4.24 億元(QoQ+7.5%，YoY+30.4%)；EPS 為 0.95 元。整體獲利表現略優於預期，主因新台幣貶值貢獻毛利率及匯兌利益。

預估億光 2023 年 EPS 達 3.37 元

展望億光營運：1)不可見光為重要成長動能，其中有 5 成約為光耦合元件產品，受惠穿戴裝置、智能家電、電動車充電樁、工控產品、5G 基地台等利基型應用增加；2)消費性電子產品線，雖然受高通膨影響，但受惠 IoT 趨勢帶動家電指示燈出貨，預估僅呈現低個位數衰退；3)背光方面主要應用於 NB、Monitor、TV，預期 2022 年在高通膨影響以及宅經濟需求放緩下，相關需求大幅衰退 2 成。

預估億光 2022 / 2023 年 EPS 為 3.35 元(YoY-23.3%) / 3.37 元(YoY+0.6%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2022.11.11 收盤價 36.15 元，本益比為 11 倍，考量短期營運動能疲弱，且 2023 年並無明顯復甦跡象，目前本益比合理。

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