熊市來的總是特別快，且令人措手不及。一年多來，加權指數急速反轉，從今年年初的高點18,619點下跌到現在的13,000點左右，疫情間的漲幅全數歸零。同時，國發會公布的景氣對策信號也從年初的36分衰退至9月的17分。這時我們需要擔心股市繼續下跌而全數脫手，或是繼續持有並等待反彈呢?看就讓我們繼續看下去吧!

 

什麼是景氣對策信號?

景氣對策信號係以類似交通號誌之5種不同信號燈表示目前景氣狀況，其中藉由不同的燈號，提示政府應採取之對策，亦可利用對策信號變化做為判斷景氣榮枯參考。目前國發會編製之對策信號由貨幣總計數M1B、股價指數、工業生產指數、非農業部門就業人數、海關出口值、機械及電機設備進口值、製造業銷售量指數、批發、零售及餐飲業營業額，及製造業營業氣候測驗點等9項構成項目組成。

燈號含義：

1. 紅燈：38 ～ 45 分，景氣熱絡。

2. 黃紅燈：32 ～ 37 分，景氣轉熱。

3. 綠燈：23 ～ 31 分，景氣穩定。

4. 黃藍燈：17 ～ 22 分，景氣轉冷。

5. 藍燈：9 ～ 16，景氣低迷。

景氣對策信號與大盤的關聯性

目前景氣對策信號已降至黃藍燈的17分，其中部分細項的指標也從穩定的綠燈轉往黃藍燈，代表目前台灣的經濟已開始轉向，未來景氣可能會走緩。這時需要恐慌嗎?我們以歷史作為借鏡，來觀察先前信號燈落底以及台股之後的走勢。

2000年11月-2002年3月

在2000年科技泡沫後，景氣對策信號燈從9月的28分，一路下滑至01年1月的10分，並在谷底滯留近10個月後，信號燈才慢慢從10分一路回升到2002年4月的26分。同一時間，台股加權指數從00年9月的7,800點下滑至01年9月最低的3,400點，跌幅將近五成。但隨著景氣逐漸恢復，指數逐漸收回失土，在02年4月回到6,000點左右。這次的熊市總共歷時14個月的時間。

2008年5月-2009年9月

在2008年5月時，由於雷曼風暴引發的金融危機蔓延全球，台灣也無法置身事外，從08年初信號燈穩定的29分下滑到年底的10分，09年1月更進一步下探到9分。同期加權指數也從08年5月的高點9,000點下滑至09年1月的4,100點，跌幅超過五成。但隨著景氣逐漸恢復，信號燈在09年6月脫離低谷，並在10月恢復穩定水準。同時指數也從低點回升至7,500點。這次的熊市總共歷經16個月。

景氣訊號燈轉向，是否代表需要出場?

根據最新公布的9月景氣訊號燈顯示目前台灣經濟已逐漸轉向衰退期。但我們需要恐懼嗎?歷史上台股的兩大熊市告訴我們景氣循環燈與加權指數的關聯性皆非常高。過往的熊市經歷了14-16個月的周期，難道這次也會一樣嗎?我們不應該猜測市場這次待在低點的時間是多久。而是把握更便宜的股價，因為在衰退期過後，景氣反轉的經驗告訴我們反彈行情帶來的報酬非常巨大，我們應該在低點分批佈倉，等待下次市場的轉機。

不要追高殺低！低檔分批建倉不All in，才是把握財富重分配的好機會！

如果我們因為股市大跌就不敢買股票，甚至在大盤已經大跌好一大段後才殺出，當最後股市重回大多頭趨勢時，會因為有慘痛的賠錢經驗，不敢再次投入，那麼才是真正的輸錢！

根據過往各國股市大跌經驗，股市總會在幾年內再次回到大跌前水準。因此，股市大跌對有在做功課的投資者來說不是個壞消息，只要我們確認手上持股，公司發展都是穩健的、具備競爭力的，那麼股市修正絕對是個絕佳的機會，我們應該把握這種財富重新分配的機會！

具體來說，如果是手上有一筆資金的投資者，我們應該將閒置資金做分配，依據個人自行規劃，每1~3個月投入一筆資金，分批布局買入相對便宜價格的股票；如果是小資族，手上沒有一筆資金的投資者，要如何把握這次財富重分配的機會呢？小資族可以每個月或每兩個月，投入3000~10000元定期定額買入股票、ETF，甚至是零股都沒有關係，以不影響生活為前提。總歸一句：分批佈局，壓低平均成本，靜待股市重回大多頭的財富充新分配機會！

挑選標的好簡單！打開艾蜜莉APP看紅綠燈人人都行！

打開艾蜜莉APP，可以看到我已經把每一檔股票在紅綠燈算法下，標註目前的價位是屬於便宜價、合理價、昂貴價了，現在如果我們要低檔慢慢佈局，建議可以先從便宜價或小於合理價的股票開始下手，如此一來就可以在相對便宜的價格建立起倉位，定期定額累積部位大小，到下一次大盤起漲時，就能有低價又龐大的倉位囉！

目前艾蜜莉存股名單中，以紅綠燈算法來估算公司合理價的名單還有9檔個股可以觀察，那什麼是紅綠燈算法，如何決定出這些價格呢？我們是用股利法、歷史股價法、本益比法以及股價淨值比法來平均計算，以下就來為各位依序介紹吧!

股利法

便宜價=平均股利*15

合理價=平均股利*20

昂貴價=平均股利*30

可以想像成買一間房子租給別人，租15年回本是便宜價，租20年回本是合理價，租30年房子都變舊屋了才回本，那就是昂貴價了。

歷年股價法

便宜價=近十年每年最低股價加總再取平均

合理價=近十年每年平均股價加總再取平均

昂貴價=近十年每年最高股價加總再取平均

就是很簡單的用歷史股價取平均的算法！

本益比法

便宜價=(近一年EPS+近10年EPS)/2*每年最低本益比取平均值

合理價=(近一年EPS+近10年EPS)/2*每年平均本益比取平均值

昂貴價=(近一年EPS+近10年EPS)/2*每年最高本益比取平均值

這種方法最適合評價股價與業績連動大、以及每年EPS皆為正的企業，較不適合評價景氣循環股。

股價淨值比法

便宜價=近一季淨值*每年最低股價淨值比取平均

合理價=近一季淨值*每年平均股價淨值比取平均

昂貴價=近一季淨值*每年最高股價淨值比取平均

這種方法適合用EPS波動較大的股票，也就是景氣循環股，一般也適用於所有個股中。

利用上述四種方法後，我們相加並除以用的評價法數量來決定便宜價、合理價以及昂貴價分別落在哪個價位，再乘上每人設定的安全邊際折數，APP中預設的安全邊際折數是在9折，而你也可以客製化自己的折數來決定價位喔。之所以設定安全邊際折數，是因為在計算完股價後，要為自己的購買價設立一個護城河，免得估出的價格過於樂觀導致付出的成本較高。

★警語：以上只是個人研究記錄，

非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。

 

【歡迎加入 艾蜜莉自由之路 臉書粉絲團】

跟著艾蜜莉一起 學習投資理財，

一起邁向 財富自由～（手刀衝）