Visa股價處在下降軌道中觸底反彈，趨勢短多長空

VISA 2022財年受惠疫情後國際旅遊的復甦，營收及獲利成長耀眼，分別年增22%及27%。惟未來需面對俄羅斯業務及強勢美元的考驗，預期將影響2023財年營收動能，且消費者交易行為趨於穩定，Visa處理交易筆數月增幅度趨緩，預期2023財年營收僅年增高個位數。

技術面部分，Visa目前處於下降軌道當中，在下方趨勢線形成小W底後展開反彈，可留意短線續攻機會，惟趨勢上屬於短多長空，因此建議先行觀望。

Visa有四大營收來源，客戶激勵獎金為營收減項

Visa (NYSE:V) 為全球科技支付龍頭，成立於1970年。目前營運版圖橫跨全球200多個國家，同時也以PLUS品牌經營全球ATM網路，持卡人得以在超過200個國家的ATM提領現金。

Visa主要營收項目包括服務收入、資料處理收入、跨國交易收入及其他收入，以上總和為總營收，而客戶激勵獎金(Client incentives)則為營收減項，總營收減去客戶激勵獎金便是營收淨額。各項目主要業務如下：

一、服務收入：Visa根據交易金額向收單行及發卡行收取服務費，比例依卡片種類及等級而不同。

二、資料處理收入：由於Visa會處理發卡行及收單行之間的授權、清算及結算，Visa會依據交易筆數(Processed Transactions)收取資料處理費。

三、跨國交易收入：持卡人至發卡行所屬國以外的國家消費時，Visa根據交易金額收取之手續費。

四、其他收入：銀行使用Visa品牌之授權費、諮詢服務以及客戶解決方案等增值服務。

五、客戶激勵獎金：VISA付給銀行經銷Visa產品的激勵獎金，以提高持卡人消費金額及筆數。

Visa 2022財年受惠疫情後國際旅遊的復甦，獲利成長吸睛

2022財年第4季營收年增近2成達77.9億美元，優於市場預期的75.5億美元，主因旅遊需求強勁，帶動跨國交易收入維持年增超過5成的高成長。客戶激勵獎金年增約11%，佔總營收比重僅季增0.5個百分點至26.8%。
2022財年第4季稅後淨利為40.9億美元，年增16%；EPS為1.93美元，優於去年同期的1.62美元，也勝於市場預期的1.87美元。
VISA受惠疫情後國際旅遊的復甦，跨境交易總額年增近4成，加上支付總額年增15%，處理交易筆數年增17%，驅動2022財年營收年增22%，達293億美元；稅後淨利為160億美元，年增24%；EPS也由去年5.91美元成長27%至7.50美元。

Visa未來面臨兩大變數，加上處理交易筆數增幅趨緩，預估2023財年營收僅小幅成長

展望VISA 2023財年，俄羅斯業務及美元將成為未來營收的兩大變數：1) VISA自2021年3月開始中斷俄羅斯的營運，因此預期2023財年上半年將影響營收成長率約4個百分點以上。2) 強勢美元下，Visa在2023財年將持續面臨匯率的考驗，預估2023財年第一季將影響營收約5個百分點，第二季約4.5個百分點，隨後下半年陸續緩和。

此外，處理交易筆數自去年4月見頂後，其月增率回復常態，且逐漸趨緩 ( 如下圖 )，雖預期成長態勢不變，但2023財年的營收年增幅度將趨緩，預估Visa 2023財年營收僅高個位數年增率。

Visa目前屬於短多長空階段，等待突破下降軌道

技術面部分，VISA自去年7月觸頂後進入下跌階段。2022年上半年力守在185~190美元關鍵支撐，然而9月週線連3黑一舉跌破支撐，下降通道趨勢因而延續。

從日線角度來看，近期股價碰到下方軌道的支撐位子，出現小W底型態後展開反彈，目前關鍵壓力則落在前波高點及上方之下降趨勢線結合而成的阻力205~210美元附近，目前屬於短多長空的階段，可留意短線續漲的機會，但中長期除了俄羅斯業務及強勢美元因素，加上經濟放緩下預期整體交易筆數成長率下滑將延續，仍建議先行觀望，等待突破下降軌道再觀察布局時機。