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特別股重出江湖!利率超高,股價還抗跌的「富邦特」,想投資 要先注意 ...

3月 2016年24
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(圖/shutterstock)

圖片來源:蘋果日報

 

最近看到這則有趣的新聞

昔日金融股獲利王:( 2881 ) 富邦金

竟然要發「特別股」

還標榜年息高達 4.1%

是定存的 2 倍以上!

 

「特別股」 ( preferred stock,中文直譯其實應該叫〝優先股〞)

是我唸書時,經常會看到的名詞

 

我記得,剛開始進場投資的時候

市場上有近 30 檔 特別股

但近幾年,在 可轉換公司債  ( CB )  興起下

特別股已經快要從市場上消失

現在全市場,只剩下

中鋼特 ( 2002A )  與  國喬特 (1312A)  兩檔

當真是「稀有動物」!

 

不過呢

特別股具有 保本 + 高息 的特性

很適合退休族以及風險趨避者投資

所以我把相關資訊整理一下

跟您分享,這個很特別的投資工具 ~

 

什麼是特別股?

相較於普通股

特別股是一種「清算順序」與「配息順序」優於普通股

但沒有表決權與選舉權的股票

 

舉例來說

假設你想買一家公司的股票

如果買的是「特別股」

若後來公司經營不善,只能配一點點股息

那麼特別股持有者,將擁有優先配息的權力

持有普通股,則可能拿不到股息

 

甚至,若公司經營不善倒閉了

在拍賣完資產,還完負債後

剩餘的清算價值,也是先由「特別股」股東優先拿走

如果還有剩,才輪的到普通股

 

不過,普通股你如果買很多

股東會的時候

可享有表決權,來影響公司的營運

甚至如果你很有錢,買到「當選公司董監事」

以後還可以領公司的薪水 ...

但是持有特別股

則不享有這樣的福利

 

換言之

特別股是一種性質介於「股票」與「債券」間的有價證券

只不過

近年由於新金融商品興起

特別股已有許多變體

有的甚至還可以跟公司要求轉成普通股

等同結合了某種選擇權

 

現在

只要是遵守公司法第 156 ~ 157 條來進行的特別股

可以有很多種變體

所以詳情如何

還是要看看發行條件,才能確定

 

老牌特別股:中鋼特 ( 2002A ) 介紹

我們來看看

市場上僅存的兩檔特別股之一:中鋼特 之相關資料

 

( 歡迎加入本文作者的 FB 社團 ►► 凱旋投資術 )

 

 

在公開資訊站找到中鋼的年報

於 PDF 中,搜尋「特別股」字樣

可以很快找出相關資訊 ~

 

中鋼特 相關條款

資料來源:中鋼年報

 

年報有點文謅謅

沒關係!

我幫各位整理成下列重點 ~

 

中鋼特 4 大重點

1. 配息順位優於普通股,年股利固定為 1.4 元

2. 若當年度沒錢配股,以後有賺錢時會補足

3. 有表決權,無選舉權,但可被選為董監事

4. 可隨時按 1:1 轉換成普通股

 

中鋼特 市場實況:

成交雖不活絡,但每個 Tick 都有報價

 

中鋼特 歷年月線圖

 

中鋼特 評價方法

觀察年報中的特別股條款

我們發現兩件最重要的事:

1. 因為可以隨時換成普通股

    根據套利法則,中鋼特之股價,不應低於中鋼普通股

2. 因為股利固定為 1.4 元,而且無到期日

    所以適合用〝目標殖利率法〞來做評價

    以目前 40 元的股價來說

    殖利率為  1.4  /  40  =  3.5%

    如果你覺得,穩定的投資標的很稀少

    中鋼特應該值 3% 殖利率

    則目標價為  1.4  /  3%  =  46.7 元

 

富邦金即將發行的特別股,投資價值介紹

至於這次新發行的 富邦特

其發行條件又是如何呢?

 

富邦特 發行條款

資料來源:蘋果日報

 

與中鋼特相比,富邦特最大的不同

是它的「利率為浮動」的  

中鋼特的年配息,固定為 1.5 元

但 富邦特 會根據基準利率,「加碼」 3.215%

每七年重設一次

 

根據目前的利率水準

富邦特 頭 7 年利率高達 4.1%

不只遠遠勝過定存

也比 中鋼特 還高一些!

 

只不過

富邦特並無「可換成普通股」的條款

所以是一種性質更接近債券的有價證券

 

此外,觀察其發行條款

有 10% 的額度,提供給抽籤客

也有 75% 的額度,由原股東認購

換言之,如果你在最後過戶日之前,持有富邦金

就有認購 富邦特 的權利

 

 

《 投資結論 》

今天分享了 很重要、但近年較冷僻的「特別股」相關知識

即將要發行的 富邦特

各方面看起來,還算不錯

而且如果很多公司跟進發行的話

也許會讓特別股重起波瀾

我們也能有更多金融工具可以投資喔!

 

根據  這篇文章的分析

富邦特 是一種很接近債券的股票

以後波動也會比較小,風險比普通股低很多

只不過,它也無法像普通股一樣

一下子讓你賺到很大的價差

所以如果你想投資它

一定要搞清楚這一點喔!

 

此外,如果 富邦特 將來想申請股票掛牌

還需要符合交易所的「股權分散」準則

萬一籌碼都被壽險買走

因為太過集中,而無法在市場上掛牌交易

以後想賣掉會很不方便

 

如果你很在意這一點,也可以等到

它成功上市掛牌時,再從市場上去買

雖然價格會貴一點

但會比較符合你的理財需求喔!

 

這些大概就是

特別股的完整理論與實務了!

 

 

《 本文作者簡介 》

陳金瑩 老師,畢業於台大經濟學研究所

歷任永豐金證券、安聯投信等大型投資機構

累積了 15 年豐富投資經驗

現為自由投資人

 

老師經常在網路上分享他的投資方法

並著有 凱旋投資術 這本經典著作

目的是幫助別人:

〝少走冤枉路、直接登堂入室穩穩賺!〞

在 FB 上有接近 5 萬名粉絲

受到廣大網友的喜愛!

 

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