(圖/shutterstock)
股權設計很重要
最近有個朋友在籌組公司
他找了另一位合夥人兩人的股份各是 50%。
按照我個人的認知,這樣的設計是有「疑慮」的。
因為在實務上
在公司重大決策之時,董事會開會討論
最後表決因為股權平衡,會有很大的風險「卡關」
導致公司無法即時做出適時反應
或是需要花更多時間去協調。
這樣還算是小事
各位朋友如果有注意到近期股票市場發生的大事
就會知道「股權」的大小,是多麼的重要...
3 件大事,突顯股權重要性
什麼大事呢?如果就近半年來看,這 3 件事具指標性:
1. 日月光要合併矽品
2. 長榮張國煒被大房拔掉總裁職位
3. 泰山董座被逼宮
都是屬於「股權」不足所衍生出來的問題。
矽品董監持股僅 3.71%
首先來看看矽品的董監事持股吧!
矽品的董事以及監察人從 2000 年開始
就持續地降低(出脫)持股
從 18.3% 一路降至去年底的 3.71%
連 5% 都不到。
全球前三大的封測廠,董監事持股竟然不足 10%
這也難怪讓有心人見獵心喜,發動收購的行動。
矽品 董監及關係人持股比例
資料來源:CMoney投資決策系統
雖然公平會並沒有通過日月光以及矽品的合併案
不過大家對於矽品的公司派
長期對自家公司的持股這麼低
心裡都未必支持原董事長林文伯吧!
總裁如果沒有股權,也只是虛位
另一個案子是長榮航的大房對張國煒的「追殺」。
長榮航的董監持股比例去年底拉高至 40.2%
大房 3 兄弟持股長榮國際過半股權
也間接持有長榮海運 2 成以上股權
甚至在長榮航上的持股也遠多於張國煒
這裡雖然有「遺囑」的指示
可是總裁如果沒有足夠的股權
就算董事會沒有出手把他拉下來
但是在重大決策時,往往也因為沒有足夠的股權
而失去決定權
最後被董事會牽著鼻子跑
形成被架空的情形。
長榮航 董監及關係人持股比例
資料來源:CMoney投資決策系統
所以,雖然目前張國煒有多項反擊
但多數人認為他在缺乏「股權」的保護下
要逆轉勝的機會相當低。
董事會運作,仍是看股權
至於泰山近期的股權之爭,關鍵仍是在股權。
導火線是董事長詹岳霖私自決定自己成為全家董事
引發其他董事的不滿
詹岳霖與其父詹仁道兩人的持股
未高過在董事會內的其他四位家族成員
再加上四位家族董事已有三位出面力抗詹岳霖
因此詹岳霖的董事長大位變得岌岌可危。
泰山 董監及關係人持股比例
資料來源:CMoney投資決策系統
董監事持股比例到底要多少才算夠
這其實沒有一定的答案
因為檯面上可能不足,但是相關的關係人加起來
如果具有一定的比例,有控制權
也就不會發生公司拱手讓人的事情。
設質比率 與 持股比率一樣重要
不過若是連關係人的持股加總起來都還不足 5%
那麼不管背後原因為何,投資人都要小心
因為往往公司易主,股價容易有劇烈的波動
對一般投資人而言,未必是一件好事。
下面是董監及其關係人持股比率 < 5% 的公司
如果同時董監及其關係人設質比率也很高的
(設質超過原持股的 50%,該部份即喪失表決權)
股權的穩定度就要打個大問號了!
董監及其關係人持股比率 < 5% 之個股
股號/名稱 |
董監及其關係人持股比例(%) |
董監及其關係人設質比例(%) |
0.00 |
0.00 |
|
0.22 |
0.00 |
|
0.25 |
0.00 |
|
0.55 |
0.00 |
|
0.86 |
0.00 |
|
0.99 |
63.31 |
|
1.52 |
0.00 |
|
1.54 |
0.00 |
|
1.85 |
0.00 |
|
1.92 |
23.92 |
|
1.97 |
0.00 |
|
2.27 |
17.73 |
|
2.31 |
0.00 |
|
2.33 |
0.00 |
|
2.36 |
21.71 |
|
2.36 |
1.97 |
|
2.39 |
0.00 |
|
2.40 |
0.00 |
|
2.79 |
0.00 |
|
2.89 |
0.00 |
|
3.02 |
6.24 |
|
3.18 |
62.31 |
|
3.24 |
0.00 |
|
3.38 |
55.84 |
|
3.69 |
23.55 |
|
3.75 |
0.00 |
|
3.81 |
18.53 |
|
3.89 |
14.00 |
|
3.93 |
44.80 |
|
4.04 |
0.00 |
|
4.10 |
39.37 |
|
4.10 |
0.00 |
|
4.11 |
6.12 |
|
4.27 |
0.00 |
|
4.28 |
0.00 |
|
4.30 |
0.00 |
|
4.30 |
0.00 |
|
4.37 |
41.74 |
|
4.50 |
0.00 |
|
4.56 |
28.53 |
|
4.59 |
0.00 |
|
4.69 |
0.00 |
|
4.78 |
0.00 |
|
4.79 |
0.00 |
|
4.80 |
0.00 |
|
4.81 |
6.75 |
|
4.89 |
0.00 |
|
4.98 |
0.00 |
資料來源:CMoney投資決策系統
(依董監及其關係人持股比例由低到高排序)
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