【台股研究報告】喬山(1736):提早佈局疫後商用健身產業復甦商機!明年獲利有望迎來三年高峰!

【台股研究報告】喬山(1736):提早佈局疫後商用健身產業復甦商機!明年獲利有望迎來三年高峰!.(圖片來源:喬山公司官網)

-----------------------------------

疫後復甦產業有哪些?想跟著法人提早進場佈局嗎?

健身器材大廠喬山近期股價表現強勢,價量齊揚,但怎麼今年上半年獲利看不出端倪?

看完這篇研究報告,你將了解以下幾件事情:

  1. 喬山公司及產品簡介
  2. 下游大客戶已開始復甦,有望帶動喬山明年成長
  3. 明年毛利率成長動能

【台股研究報告】喬山(1736)結論與建議

除疫後復甦商機帶動營收回升外,喬山亦受惠原物料及運費成本下降,以及台幣、人民幣兌美元匯率貶值,有利於毛利率成長。看好疫後商用健身器材需求反彈力道強勁,給予喬山2023年預估EPS 5.30元X18倍本益比評價,投資建議為買進。

-----------------------------------

喬山為亞洲第一大健身器材廠

喬山健康科技公司創立於1975年,初期以生產啞鈴起家,後續成立研發團隊,設計製造有氧健身器材,也與世界著名健身器材公司合作,包括MIZUNO、OMRON、UNIVERSAL等大品牌皆在喬山設計生產,近年以建立國際化之製造、研發、品牌、通路及管理之國際競爭優勢為集團目標。根據公司資料顯示,喬山在全球33個國家設立39家子公司,60餘個國家設立經銷商,自有通路在全球總計有361家據點。喬山生產基地多元,亞洲有台中廠、上海兩廠、越南、日本廠,以及美國威斯康辛廠,其中台中廠以生產高單價商用產品為主,上海兩廠則是以量大的家用商品為主,美國廠以特殊重訓器材為主。

喬山產品多元,並規劃三個自有品牌針對不同客群銷售

喬山產品多元,包含電動跑步機、立式與斜躺式健身車、橢圓機、划船機、踏步機、重量訓練機等健身房常見器材,喬山的獨家應用科技包含跑步機的複合抗震系統、馬達自動校準系統、橢圓機採用無輪軌設計,降低噪音及摩擦,增加使用時的平滑感,除硬體科技外,也開發了相應的儀表程式輔助使用器材,包含高強度間歇運動鍛鍊程式及虛擬互動影音系統。

喬山健身器材自有品牌,分別有不同的銷售導向,Martrix主打高價位商用市場、Vision主打中高價位市場、Horizon則是以家用市場為主,另外還有按摩椅品牌FUJIIRYOKI。

【台股研究報告】喬山(1736):提早佈局疫後商用健身產業復甦商機!明年獲利有望迎來三年高峰!

(橢圓機/圖片來源:喬山官網)

【台股研究報告】喬山(1736):提早佈局疫後商用健身產業復甦商機!明年獲利有望迎來三年高峰!

(斜躺式健身車/圖片來源:喬山官網)

受惠疫後復甦商機,下游客戶財務數字亮眼,擴店計畫明確,帶動喬山營收成長

喬山下游客戶多為全球知名連鎖健身房,包括美國Planet fitness星球健身房,喬山於器材的供應佔比約佔5成,星球健身房為全球最大及會員人數最多的健身房,目前已公布第二季財報,營收年增率達到驚人的63.5%,公司表示全年營收年增率落在50-60%之間,顯示疫後的健身需求復甦強勁,公司開幕更多新據點因應需求,也有望帶動喬山出貨需求。另一間歐洲知名連鎖健身房Basic-Fit,喬山於器材的供應佔比約佔7成以上,根據Basic-Fit半年報顯示,2022上半年營收年增570%,營業據點和2021年底比較,增加了107間來到1122間,2022上半年受惠疫後復甦會員增加數為70萬,從公司提供圖表中即可看出成長數十分驚人,公司也希望逐年擴增營業據點,目標在2025年達到2000連鎖家數。以上數據均顯示歐美地區健身產業雖在2020年-2021遭逢疫情亂流,但在疫後健身需求爆發性成長下,反而替喬山帶來更多機會。

【台股研究報告】喬山(1736):提早佈局疫後商用健身產業復甦商機!明年獲利有望迎來三年高峰!

(Basic-Fit 2022上半年會員數成長驚人/圖片來源: Basic-Fit官網)

營收、毛利率逐步回升,明年有望創近三年獲利高峰!

除疫後復甦商機帶動營收回升外,喬山亦受惠原物料及運費成本下降,以及台幣、人民幣兌美元匯率貶值,有利於毛利率成長。看好疫後商用健身器材需求反彈力道強勁,給予喬山2023年預估EPS 5.30元X18倍本益比評價,投資建議為買進。

----------------------------------

參考圖表:

【台股研究報告】喬山(1736):提早佈局疫後商用健身產業復甦商機!明年獲利有望迎來三年高峰!

資料來源: CMoney、CMoney預估

【台股研究報告】喬山(1736):提早佈局疫後商用健身產業復甦商機!明年獲利有望迎來三年高峰!

資料來源: CMoney

如果喜歡這篇文章,或是想一起交流產業個股,歡迎留言或來信 Amy_Ciou@cmoney.com.tw聯絡我 ☺

(Cover產業:生技醫療、車用二極體、MOSFET、營建、電商)

想看更多生技產業研究報告請看

【台股研究報告】藥華藥(6446):新藥開花結果,帶動營收逐年爆發成長,明年即將由虧轉盈!

【台股研究報告】永昕(4726):CDMO業務維持高成長動能,2024年獲利將顯著成長!

【台股研究報告】合一(4743):糖尿病足新藥順利取得美國FDA 510(k)醫材上市許可,激勵股價強漲,後市可期!

【台股研究報告】寶齡富錦(1760):召開第二季法說會,今年受惠快篩營收挹注及新藥營運動能暢旺,明年獲利續上攻創高!

【台股研究報告】美時(1795): 生技醫療股美時召開第二季法說會,全年三大成長因子,展望全年獲利與毛利率雙成長!

 

如果你不想錯過更多產業資訊請看

【CMoney 產業研究中心】新開張

若你不想錯過產業深度好文,請 點我 加入社團!

【台股研究報告】喬山(1736):提早佈局疫後商用健身產業復甦商機!明年獲利有望迎來三年高峰!

----------------------------------

*本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經,未經許可嚴禁轉載,否則不排除訴諸法律徒徑。

*本文章所提供資訊僅供參考,並無任何推介買賣之意,投資人仍須謹慎評估,自行承擔交易風險。

邱微瑄

撰文者邱微瑄

從基本面研究和技術籌碼面分析找出低估的潛力個股,計畫交易策略並交易預定的計畫

文章相關股票