(圖/shutterstock)

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( 圖片來源 )

 

故事是這樣的

從前從前某一天

一位投資大亨坐著轎車要去談生意

途中發現自已的鞋子有點髒

於是請司機在路邊停一下，讓他去擦皮鞋

在擦鞋的過程中，鞋童不斷對大亨炯炯而談

發表自己對股市的看法，讓大亨頗為吃驚

後來回到公司

大亨立刻下令：把所有股票全賣了！

果然，市場後來就開始崩跌

讓大亨成功躲過一次股災 ...　

 

這麼厲害的「反指標」，一定要好好善用

可惜，台灣現在應該找不到「擦鞋童」

我們只好依靠另一種神奇的數據 ...

 

證交所「有交易戶數」解析

我 是一個很喜歡做「計量分析」的人

什麼是計量分析呢？

簡單來說，就是蒐集各種有用的數據

來進行變數間的相關與因果性研究

 

在茫茫數據海之中

如果能持續找出對「做投資」有幫助的數據

績效就能越來越好

 

而在龐大數據海之中

有一個特別適合拿來應用在「擦鞋童理論」的數據

 

這個數據，就是證交所的「有交易戶數」

 

什麼是有交易戶數呢？ 簡單來說，就是：

「所有證券戶中，這個月，曾經成交任一筆交易的帳戶數量」

 

直接來看看數據，會更清楚 ...

 

「有交易戶數」歷史數據走勢圖

​

 

有交易戶數「暴增後反轉」，股市往往見高點

上圖藍色線是大盤指數走勢圖

紅色線是這篇文章的主角：有交易戶數走勢圖

 

證交所從 1998 / 2 月至今

18 年來，總共發佈了 216 筆月資料

期間，有交易戶數最高曾飆到 216 萬人

等於全台灣的成年人，每 10 個就有近 3 個在玩股票

 

而有交易戶數，最低也曾 Down 到僅 79 萬戶

這筆數據，發生在 2000 年科技泡沫破裂後

2001 / 9 月 的台股波段最低點 3637

至於全體數據平均值，則為 135 萬戶

 

有交易戶數，跟「做投資」有什麼關係呢？

關係可大了！

 

觀察 有交易戶數 vs 台股指數 走勢圖

我們發現，兩條線是「亦步亦趨」的關係

亦即，當市場好的時候

有交易戶數也會大幅增加

反之，當市場不好的時候

有交易戶數也會同步萎縮

 

這個道理，其實看看你身旁的人就知道

台股 4000 點時

如果你跟大家喊：該逢低買進了

我保證很少人會鳥你！

 

( 歡迎加入 本文作者的 FB 社團 ►► 凱旋投資術 )

​

 

而當台股 9000 點時

平時不玩股票的 叔叔、阿姨、小學同學、原本只敢做定存的同事 ...

紛紛都對股市一窩蜂熱衷起來！

 

等到派對結束，崩跌到谷底時

這些人，反而全都消失了

( 這樣怎麼會賺錢呢？ 真是心酸呀 ... )

 

有交易戶數「過熱」後，台股下跌機率超過 85%

讓我們再回到「擦鞋童理論」

為什麼當擦鞋童向投資大亨「報完明牌後」

股市就崩跌了呢？

理由是：股市是錢堆起來的遊戲

如果連「最沒錢的人」，「最後一筆錢」都已經進場

後面自然沒有銀彈能支撐股市繼續往上攻

派對即將結束的機率，當然很高！

 

而觀察「有交易戶數」

就是觀察「擦鞋童心態」最好的方法

如果連「最不懂」，「最保守」的人，都進場了

後面還有人能幫你抬轎嗎？ ►► 當然沒有！

 

再看一次這個圖 ...

 

「有交易戶數」歷史數據走勢圖

 

當紅色的「有交易戶數」暴增到最高點

然後急遽往下墜的那個月

台股往往就是波段最高點

接著往下急殺！

 

事實上，這樣的案例

在這 18 年中，一共發生過 7 次，分別是：

 

2000 年  3 月

2002 年  4 月

2004 年  3 月

2007 年  7 月

2009 年 12 月

2012 年  3 月

2014 年  7 月

 

有交易戶數高檔滑落後，台股表現統計

​

資料來源：陳金瑩

 

這七次的歷史經驗顯示

有交易戶數大幅飆升，然後開始反轉後的 1 ~ 6 個月

加權指數下跌機率超過 85%

第一個月的平均跌幅竟高達 5.38%

而且 1 ~ 6 個月的平均跌幅，全部是負的！

 

我想市場上的任何一個數據

大概沒有一個比「它」更準了！

 

現在，市場過熱了嗎？

至於近期的「有交易戶數」走勢，又是如何呢？

有沒有顯示「過熱」跡象呢？

 

從 2011 年起  ( 上一次景氣衰退 )

台股似乎歷經了「結構性改變」

也許是因為國內資本市場環境不好，資金紛紛前進海外

即時後來台股開始走多

有交易戶數，也不曾再逼近 200 萬戶

只有 130 萬戶左右

 

從最新數據來看，由於數字很低迷

「我想台股離〝過熱〞兩個字，還非常遙遠」

 

不過呢，這個數據還有一個非常有趣的現象：

「過去七次的經驗很巧妙

  有交易戶數〝過熱〞的出現頻率

  大概都是〝間隔兩年〞」

 

上一次，有交易戶數出現過熱訊號

是發生在 2014 年 7 月

而現在是 2016 年 2 月

算起來，

離兩年之約，好像也快要到了！

 

不過在擔憂「過熱崩盤」之前

市場總應該「先熱起來」

先漲到 9 千、一萬點 再說！

 

而如果你有幸抓到暴漲的這一段

我想你會很開心！

 

至於如何「安全下庄」？

我想你如果看懂了我這篇文章

答案自然很清楚了喔！

 

 

《 本文作者簡介 》

陳金瑩 老師，畢業於台大經濟學研究所

歷任永豐金證券、安聯投信等大型投資機構

累積了 15 年豐富投資經驗

現為自由投資人

 

老師經常在網路上分享他的投資方法

並著有 凱旋投資術 這本經典著作

目的是幫助別人：

〝少走冤枉路、直接登堂入室穩穩賺！〞

在 FB 上有接近 5 萬名粉絲

受到廣大網友的喜愛！

 

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