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人民幣最輝煌的時代過去了

2月 2016年19
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(圖/shutterstock)

 

 

邱沁宜:人民幣最輝煌的時代過去了

近幾年人民幣持續貶值,今年 ...

元旦過後

市場都在期待有沒有元月行情

沒想到中國股市和匯率的連續重挫

徹底澆熄了投資人的期待

原本年年持續升值的人民幣

再次讓人失望

2014年人民幣貶值2.52%

2015年再貶4.53%

今年初以來又繼續貶值

 

這是否代表人民幣已走向長期貶值趨勢?

 

讓我們繼續看下去吧 ...

 

 

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利用有效匯率指數分析匯率走勢

有效匯率指數能當做長期升貶值的參考值

一般專業人士是用

有效匯率指數(Real Effective Exchange Rate)來衡量

通常在100以上

代表這個國家的匯率對所有經常貿易往來國家

處於實質上升值幅度大於其他國家的階段

如120代表過度升值2成,將來有機會走貶

同理,如果低於80

代表現在的匯率低估2成,將來有機會走升

不過

這個實質有效匯率指數只能做為長期升貶值的參考值

短期內並不具有任何投資意義

以新台幣為例

在1990台幣淹腳目的時代

匯率曾經來到1美元兌25元台幣

如果觀察新台幣的實質有效匯率指數

那時價位在144左右

代表台幣已經嚴重高估

經過多年的調整

目前台幣兌美元長期處在30~35元

而有效匯率指數也在99到102間

不至於嚴重高估或低估

似乎有一些參考的意義

 

 

 

 由此觀點來看人民幣

從國際清算銀行BIS的網站

我們可以發現人民幣的實質有效匯率指數在130左右

代表從長期觀點來看

人民幣有高估的現象,因此這兩年的貶值有跡可循

雖說貶值不讓人太意外

但近期人民幣卻出現較大壓力

主因是人民銀行考量美國開始升息

如果中國降息,資金外逃的壓力可能更加沉重

所以趁著2015年12月美國升息

市場交易也相對清淡的時候

 

讓人民幣適度貶值

能促進中國出口產業的小確幸

 

 

 


不過

1月時市場突然察覺人行意圖讓人民幣貶值

因而造成市場恐慌,這樣的副作用就不是人行所樂見的

因此,短線上人民幣的走勢可能趨穩

 人行近期也發布所謂的一籃子貨幣指數

編製上有點類似實質有效匯率指數

以貿易進出口國家的匯率作為相對強弱的參考

但權重有所不同

人行也強調未來會加強以一籃子貨幣作為匯率的參考值

而非以往市場關注的美金

也就是說

未來人民幣不再是固定匯率,而是像台幣一樣

只要美元以外國家匯率普遍走弱,台幣就跟著走弱

換句話說

以前人民幣呈獨強態勢

以後則會跟著台幣一起走弱

人民幣最輝煌的時代已經過去了

投資人可能要重新檢視自己的資產配置

 

 

 

 

邱沁宜小檔案:

現職:壹電視新聞主播
學歷:台大EMBA財金所、政大新聞系
經歷:壹電視「壹線財經」「決勝股戰場」主持人、TVBS-N新聞台主播

           、TVBS《Money我最大》主持人、經濟日報記者
著作:《投資越簡單越好賺》、《理財就像談戀愛》

 

 

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本文由 Money錢 授權轉載,原文於此

非經授權請勿轉載!

 

 

 

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