33 檔 營收年成長「連 3 增」,法人、主力押寶!想布局「長線黑馬股」必看.. 美股再大漲 257 點,法人出現連續買超!尤其是這 10 檔,線型還轉強...

從油價暴漲暴跌,論價格決定原理 ... 驚呆了!原來石油的「鐵板價」,竟然是 ___ 元

2月 2016年17
收藏

(圖/shutterstock)

圖片來源:蘋果日報

 

產油四大咖決議「凍產」,油價卻 ...

昨天晚上,在世界西岸的彼端

發生一件對全球經濟很有影響力的事:

「沙烏地阿拉伯、俄羅斯、卡達、委內瑞拉」

四個產油大咖的能源部長

在卡達首都 多哈 舉行秘密會議

討論石油生產計畫

 

 

圖片來源:經濟日報

 

這個會談

不僅是油價波段崩跌 75% 後的首度正式會談

也是 15 年來

首度 OPEC + 非 OPEC 成員間的合作

 

由於目前全球經濟最大的風險之一是「能源公司大量倒閉」

因此這個會談

不僅對油價有直接的影響

對全球經濟來說,也非常的重要

 

既然如此

低迷到不行的油價,總該上漲了吧?

那可未必!

 

真相到底是什麼? 繼續看下去 ...

 

凍產利多,反而讓油價拉回 6%

昨晚產油四大國的協議

是在「其他國家跟進的前提下,將產量凍結,不再擴大增產」

這雖然比「激進減產」讓人失望一些

在本質上,還是一個利多

但在消息公佈的那一刻,原本高掛 5% 漲幅的油價

反而戲劇性急殺,到收盤時倒跌 1%

實在是十分弔詭與有趣!

 

紐約西德州原油期貨,2 / 16 ~ 17 走勢圖

十字線為「凍產協議」公佈後的油價波動

資料來源:陳金瑩

 

 

紐約西德州原油期貨,近 15 年走勢圖表

 

由於最近石油的價格,低到很誇張

而且震盪幅度非常驚人

最近 30 個交易,就有 4 個交易日 暴漲 8% 以上

更有 8 個交易日,暴跌 5% 以上

這讓主修經濟學,鑽研「價格決定理論」的 

非常感興趣!

於是決定動手做一些研究

並且把心得寫下來,分享囉 ~

 

文中雖然以石油價格為例,來探討價格決定理論

但是論述中使用到的方法,原理都是相通的!

下次我們把這些理論套用到其他商品

例如:股票、黃金、房地產 ...

也全部是可以「一以貫之」的喔!

 

石油價格崩跌的原因

理論上

任何一樣商品的價格

都是由 供給 ( Supply )  與 需求 ( Demand )  兩個面向來決定

 

如果很多人,需要這個商品

價格就會 上漲

而如果大家都不想要這個商品,或是有很多人想拋售這個商品

價格就會 下跌

 

以石油來說

供給者 主要是幾個蘊藏量豐沛到有能力出口的國家

排名依序為:沙烏地阿拉伯、俄羅斯、阿聯、伊朗、挪威、加拿大 ... 等國

至於 需求者

現在的經濟世界,石油用途已經非常廣泛

舉凡你開車加的油,到家庭、工業用塑膠品

都是從石油提煉出來的

所以現在談到石油需求,已經廣泛到與經濟發展,緊緊相依

 

自從後金融海嘯時代以來

全球經濟雖然脫離谷底,元氣始終沒有完全恢復

再加上中國等新興經濟體

成長率也大不如前

所以全球石油需求量,保持在低迷的水準

 

至於供給者,很多大咖都是靠出口石油在支撐國內的經濟

產量隨著開採技術的提升,不斷向上成長

加上近幾年,美國「頁岩油」開採技術獲得革命性的進步

更加重油品市場供需不平衡的慘狀

也是導致油價低迷的原因之一

 

( 歡迎加入 ►► 凱旋投資術 FB 社團 )

 

 

決議「凍產」,原油價格為何還下跌?

雖然昨晚產油四大咖在 多哈 舉行的是秘密會議

但是即將開會的傳聞

早已傳到市場當中

所以在 2 / 12,原油價格已經預先飆漲 12%

再加上這次的協議,僅僅是凍產

非更激進的減產

而且還要加上「其他產油國也跟進」的但書,協議才生效

所以市場認為,這個利多對原油市場的供需情況雖然有幫助

但不到「扭轉頹勢」的程度

 

最後還有一個原因

被西方世界施行經濟制裁近 6 年的 OPEC 第 5 大產油國 伊朗

甫於日前剛剛解禁

準備開始大展手腳,大賺石油出口財

這也是讓市場相信

石油供需情況無法真正改善的原因

 

每樣東西,都有個「鐵板價」

那「石油的鐵板價」是多少?

在這段油價不斷崩跌的過程中

總是有人不斷跳出來喊:快到谷底了!

卻總是被市場打臉!

 

其實一樣東西,如果真的有所謂的「谷底價」

還是要去看看,怎樣的供需情況,可以滿足市場逆轉的條件

價格「谷底翻」才會出現

 

回到石油的例子

由於需求量何時會回升,並不是那麼容易預測

所以我們可以看看

石油的「最低供給成本,也就是開採成本」到底是多少?

一但油價低於這個價格

開採者將無利可圖,只好退出市場

在供給量減少的情況下,油價便會真正反彈!

 

綜觀國內外大型券商的研究報告

大多指出,原油的開採成本介於 20 ~ 40 美元間 

其實精確的數字,一般人也很難搞清楚

不過,

我們還有一個「有趣兼實用」的方法

可以反推石油的鐵板價

 

 

圖片來源 )

 

旁敲側擊法 1:原油 vs 礦泉水

雖然原油的精確開採成本,是個問號

但總歸來說,價格不該低於水吧?

 

目前 600 CC 的瓶裝礦泉水

一瓶大約 20 元

而 95 無鉛汽油,一公升為 XX 元

( 註:一公升 = 1000 CC )

 

單位稍微換算一下

就可以算出來,在「油價不該低於水」的假設下

原油的鐵板價會是多少

( 數字有點好笑,留給讀者動動腦,自己算算看 ... )

 

旁敲側擊法 2:廣泛閱讀,收集蛛絲馬跡

由於今天各大報

都有顯著篇幅報導,昨晚產油四大咖決議凍產的消息

把全部的文章讀完後

我發現一件很有趣的事情喔 ...!

 

蘋果日報對產油四大咖「決議凍產」的報導

 

看到了嗎?

上圖綠色橫線處,有一行關鍵字:

「將石油產量凍結在 1 / 11 的水準 ... 」

 

雖然我不知道

這個日期在大咖心中,是如何訂出來的

不過在我慣用的「旁敲側擊法」之下

這個日期 ... 可是超管用!

 

►► 我們可以去看看,在 1 / 11 這一天,油價是多少

        這個價格,便是產油大咖心中非常不滿的「鐵板價」

 

石油鐵板價浮現!

1 / 11 「凍產」基準日的最低價:32 元

資料來源:陳金瑩

 

 

投資結論

根據上文的分析

原油價格若低於 32 元,可能就算不合理

而想投資超便宜的石油

除了直接下單海外期貨以外

國內近期也剛好上市一檔新的「石油 ETF」:元石油 ( 00642U )

 

只不過,原油價格最近波動極劇

而且昨天利多出爐,價格卻反向下跌,有點怪怪的

最好等個幾天,等價格穩定一點,會比較安全

 

而且,這篇文章真正的重點

不是要進行投資推薦啦!

是希望把我的整套思路歷程分享出來

這樣下次投資朋友遇到類似的重大事件

也就越來越能做出正確的決策喔!

 

 

《 本文作者簡介 》

陳金瑩 老師,畢業於台大經濟學研究所

歷任永豐金證券、安聯投信等大型投資機構

累積了 15 年豐富投資經驗

現為自由投資人

 

老師經常在網路上分享他的投資方法

並著有 凱旋投資術 這本經典著作

目的是幫助別人:

〝少走冤枉路、直接登堂入室穩穩賺!〞

在 FB 上有接近 5 萬名粉絲

受到廣大網友的喜愛!

 

如果你喜歡這篇文章的話

歡迎幫老師的 粉絲專頁 按個讚 ↓↓

下次有新文章時 ~ 您才會優先收到喔!

 

 

本文作者 陳金瑩 的 Line 與 FB 專頁

       好友人數 ​​​

《 順手「按」讚  ↓  以後都能收到最新文章唷 》

 

本文受著作權保護,請勿侵權!

 

熱門文章排行

    最新文章分享

      熱門標籤

      熱門作者

      文章分類