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這檔股票,股價狂漲 營收年增率破百 ... 他卻選擇在這時候放空!原因竟然是 ...

(圖/shutterstock)

 

 

光明絲織 ( 4420 ) 放空心得

先前兩篇對於紡織加工絲公司的探討與心得

最後分享今年放空同樣是泛宜進 ( 1457 ) 集團的光明絲織 ( 4420 )

 

光明絲織 ( 4420 ) 主要從事棉絲、人造纖維等

質物織造各種棉布、人造棉布、尼龍布、綢、絲綢等之產銷業務

及加染、代織上項織物暨有關之原料、物料、製成品之購銷

公司位於桃園觀音廠所生產的新娘禮服布料

佔全球 80% 以上,每年產出約 3000 多萬碼

公司產品主要由人造纖維或混紡纖維所織造而成

包括有特多龍布、尼龍布、交織布等,特多龍布

2014年營業收比重為特多龍布占 88%、加工收入占 5%,租賃收入占 4%。

(MoneyDJ 財經知識庫)

 

而為什麼要放空他呢?

一起來看看吧 ...

 

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營運概況

但自從 2013 年底宜進收購股權後

營運似乎就越來越沒起色

今年更是以垂直整合為由

聯合收購了宏州 ( 1413 ) 的股

更將宏州的加工絲機器設備買來增加了製造加工絲的項目

但目前看到的情況是,營收擴增的結果

並沒有帶來獲利的增加

第二季的獲利更是因為跟宜進 ( 1457 ) 一樣認列了會計上的廉價取得利益

股價從 45 元直攻 70 元才停止

但個人判斷,營收越好獲利不見得越好

以及未來一年的獲利可能不到EPS 1 元,便在 60 元以上分批放空

 

營收高不代表一定能獲利

大部分的散戶會以為營收的年增率是獲利的保證

正好個人因為驗證他的反向

更深入了解到紡織加工絲屬於毛利率相對低的

相較於成衣族群而言

過去一年毛利率拉高的原因跟石油也呈正相關

但這種競爭力很難持久

因此光明絲織在 7 月到 10 月營收不斷成長

剛好因為漲太多被強迫公布獲利

也讓我有了持股的信心

 

 

結論

這次在紡織次產業的心得上,還不算全面性的

除了看壞宜進 ( 1457 )、光明 ( 4420 )

有直接的執行外,宏益 ( 1452 )、聯發 ( 1452 )卻沒有實際測試

有些可惜,也成為之後履行的目標

 

(以上論述僅提供參考! 堅持原則,克服心魔,順勢操作!)

 

本文由 霜劍投資團隊 授權轉載,原文於此

未經授權,請勿轉載!

 

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