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原相 (3227) 「智慧錶」出貨跌破預期!沒想到不被看好的 ... 卻意外成長了!

11月 2015年18
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(圖/shutterstock)

 

 

 

隨著「觸控」產品的普及

還在用滑鼠的人是少之又少 ...

原相 (3227) 只能寄予新應用 Sensor 厚望

其中包含心跳感測、 安控、車用等產品 ~

能被廣泛應用於許多穿戴裝置及車用系統

而這波被看好的新商機,卻尚未見成長契機

Sensor 到底怎麼了?

 

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公司簡介

台系 CIS IC 設計公司,主要營收來源為滑鼠應用

 

 

產業趨勢

CIS 穩定成長,滑鼠應用的成長性來自電競用滑鼠

 

 

營運概況

主要業務僅電競滑鼠仍具成長性,

一般滑鼠及遊戲相關產品已無成長動能

 

 

 

 

Sensor 產品出貨量及利潤仍低,對營運貢獻有限

 

15Q3 電競滑鼠出貨增加及台幣貶值,獲利優於預期

 

 

15Q4 高毛利產品出貨減少及費用提高,不利獲利表現

 

財務數據及估值

季損益表

 

同業比較

 

原相過去三年股價與 P/E 區間

 

投資建議: 逢低買進

 

 

負向因素

1. PC、NB 遊戲產品需求衰退,已無成長動能

2. Sensor 產品成長佳,但低出貨及利潤對營運貢獻有限

3. 高單價電競滑鼠出貨量下滑,15Q4 營收微減、獲利能力下滑

4. P/E 約 34 倍,評價偏高

5. 營業費用高居不下

 

正向因素

1. 電競仍具成長性,2016 年滑鼠業務能持平表現

 

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免責宣言

本研究報告由投資網誌自行搜集上傳,版權屬 玉山投顧,僅作為研究參考,無推薦買賣之意。

 

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