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3 分鐘 了解 「股神巴菲特」愛用的投資法 — 價值投資

11月 2015年13
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如果你投資多年都賠錢,

試試看改用「價值投資法」!

台灣股票邁入現代化至今大約有 30 多年的歷史,

在國際股市裡也還算是個新興市場,

過去主力的時代投機風盛行,

人們常常搞不清楚 投機 / 投資 的差別。

 

但多年來很多散戶在股市受傷、賠錢,

所以越來越多人捨棄短線投機的作法,

標榜穩健投資的「價值投資法」近年一躍成為顯學!

 

那到底什麼是「價值投資」呢?

讓我們繼續看下去....

 

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什麼是「價值投資」?

價值投資的定義眾說紛紜,

但如果簡單來說就是 :

「投資人用低於 "企業真實價值" 的價格,

買進能長久經營的 績優股,

並以 "股東" 的心態長期持有。」

 

 

 

價值投資法的代表人物--

葛拉漢 與 巴菲特 師徒

價值投資法的創始者是 葛拉漢 先生,

但此法之所以聞名於世,

則要歸功於他的學生 華倫‧巴菲特。

 

人稱「股神」的巴菲特先生,

是目前世界上最富有的投資人、企業家、慈善家,

根據 2015 年的富比士富豪排行榜,

巴菲特的資產有 727 億美元,

排名世界第 3!

 

▼ 巴菲特:「『價值投資』這個詞彙中的『價值』兩個字是多餘的,

沒有價值的股票為什麼要投資?你會想要投資沒價值的東西嗎?」

 

 

 

價值投資法的 3 種派別:

價值股、成長股與存股

雖然都是以投資「能長久經營的績優股」為概念出發,

但實際上不同的價值投資者,

在選股、操作時方法仍然略有不同。

 

我們根據這些細微的差異,

把價值投資再細分為 3 種派別:

價值股、成長股與存股。

 

 

 

1. 價值股 (往下買)

以下是價值股的特點--

選股: 選擇財務穩健或衰退不大的績優股,

通常是擁有長久優良歷史的大型公司。

分析: 公司是否具有持續穩定獲利的能力。

買進時機: 股價低於價值股或穩健股的內在價值時

賣出方法: 耐心抱股、逢低加碼。

停損: 除非好公司的基本面長期沉淪之外,勿恐慌性停損。

優點:

(1) 價值股多是選擇大型龍頭公司,

通常巨人不容易倒下,

因此比較穩健、投資勝率較大。

(2) 眾多價值投資者可能有重複或類似的口袋名單,

因此方法比較簡單,

適合一般投資人使用,

(3) 跌時領股利、漲時賺價差

缺點:

(1) 買進時通常財報數據不佳,

而且需要長期越跌越買,

投資人需要信心很強。

(2) 少數時候大型的公司還是會沉淪,

因此要自行判斷企業經營狀況。

 

參考書籍: 小資女艾蜜莉 - 我的資產翻倍存股筆記

 

2. 成長股 (往上買)

選股: 選擇財務條件優良的成長型公司

(部分成長股上市時間不長或資本不大,

或許這樣較有成長的空間)

分析: 公司是否具有獲利的成長力道

買進時機: 股價低於成長股的內在價值時。

賣出方法: 成長趨緩則出場,若維持高成長則續抱。

停損: 基本面長期沉淪、成長不再甚至衰退。

優點 :

企業經營亮眼、財報數據佳,

價差大、獲利數 10 % 到數 10 倍皆有可能!

缺點:

(1)很少公司會永遠成長下去(尤其是台股)。

(2) 學習的入門檻較高,

要「非常精通」該產業的趨勢、

該企業的經營模式以及財報,

以便即時判斷何時個股停止成長。

(3) 成長股的判斷分歧較大、難度較高,

較價值股有更多停損機會。

 

參考書籍: 財報狗教你挖好股穩賺20 %

 

3. 存股 (一直買)

選股: 可以配發穩定股息的績優股,

大部份為傳產,少量配置在金融與電子股。

買進: 主張像存錢一樣,有錢就買,

不一定會挑便宜價買進,

有些存股者不管大盤高低都持股接近 100 %。

賣出方法: 非常長期的持有股票,

甚至只買不賣純領股息。

優點 :

(1) 不用自行擇時、擇價進出。

(2) 可以用以存股的股票極少,

口袋名單最為固定。

(3) 相對前 2 種方法而言簡單、入門快。

缺點:

(1) 持股比例隨時都很高,

遇到股災的時候,

帳面價值減損極大!

(2) 持股時間極長,

若存景氣循環股,

可能會遇到長達10年的下跌段。

 

延伸閱讀: 老農夫10 年磨一劍

 

參考書籍: 6 年存到 300 張股票 (作者:陳重銘)

 

結論

大家可能會想問:「價值股、成長股、存股,

這 3 種方法哪種比較好?」

 

以單筆的報酬率而言: 成長股 > 價值股 > 存股

以通常的平均持有時間由短到長排序為: 成長股 >= 價值股 > 存股

以大部分使用者的勝率由大到小排序,則是:存股 >= 價值股 > 成長股

以入門的難易度而言,從簡易到難排序為: 存股 > 價值股 >成長股

 

雖然我的方法比較偏價值股,

但我並不覺得有哪種方法是「最好」的,

只要依照自己的個性選擇就好!

而對真正懂得價值投資的人來說,

這 3 種方法或許也是殊途同歸!

 

 

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