(圖/shutterstock)

 

 

 

文．程佳英

 

擁有美國華爾街操盤經驗的張大文

擅長以「籌碼面」掌握大戶籌碼，

他認為技術分析只能看出股價區間波動，

專業的投資者觀念中沒有「低進高出」，

只觀察標的「強與弱」的轉變。

 

很多人都想透過股票投資贏得獲利，

近年來坊間興起「技術分析課程」，

許多投資人不惜找名師花大錢、花時間鑽研；

後來又流行「看盤軟體」，

不少投資人認為練好基本功、學習Ｋ線圖分析

或進一步買對「操盤軟體」，就能壓對寶、賺大錢。

然而，是否擁有一套軟體，

就真的能掌握股價的最佳進出場時機呢？

 

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其實，大家可以發現，

到頭來很多人的股票仍舊被套牢甚至慘賠出場，

到底原因為何？投資人的迷思一直無從可解。

本刊特別專訪到華信投顧資深分析師張大文教授，

擁有美國華爾街操盤經驗的他深諳投資人心理，

擅長以「籌碼面」掌握大戶籌碼、研判大戶資金動向，

本文特別針對大戶籌碼的操作與應用，

以及投資人常犯的錯誤，

請專家為投資人解析該如何破解股市操作的心理迷思。

 

 

 

 

賠錢 關鍵在籌碼面

張大文以全球知名投資大師

喬治．索羅斯(George Soros)為例，索羅斯強調，

在股票操作上，若欲取得可觀獲利，

必須深刻了解人性。

擁有倫敦政治經濟學院哲學學士學位的索羅斯，

因為童年和成長經歷，

使身為猶太人的他能充分掌握在投資時

所顯現的人性邏輯，

因此造就索羅斯被世人公認為「金融天才」，

也幫助他創造了大筆的巨額財富。

 

張大文用比喻來說明操盤軟體和股市操盤者的關係，

他表示，性能再好的超跑，

也必須有經驗老到的賽車手，

才能充分發揮超跑的優異性能。

千萬超跑若無專業賽車手的駕馭，

絕對無法締造驚人的極速效能，

我們有時會在新聞中看到千萬超跑撞車的起火畫面，

問題並非在車子本身，

而是在於駕駛者的掌控技術與能力。

 

相對的，優秀的賽車手如果沒有超跑這項頂尖工具，

亦無法突顯其出神入化的高超駕駛技術。

張大文幽默地說：

「再優秀的車手，你給他一台國產房車，

他能搞出什麼結果？能締造出佳績嗎？

工具與經驗是相輔相成、互相幫襯的，缺一不可。」

 

 

 

 

基本面選股 好公司為什麼不會漲

擁有近三十年股市操盤經驗的張大文強調：

「好公司不一定會漲，股票是因為有人買而漲，

因此籌碼分析是股票操作的重要指標。」他分析，

股市操作若單以基本面來選股，

會落入個股過去的歷史表現中，

然而，歷史波動不等於未來趨勢，

尤其目前的產業變化極大，市場瞬息萬變，

即使現在叱吒風雲的大型跨國企業，

未來都可能因為產業變化而式微甚至倒閉，

例如行動通訊商諾基亞(Nokia)、

跨國攝影器材公司柯達(Kodak)等。

 

而如果只使用技術指標來分析股市漲跌，

作為投資操作的依據，也有其盲點，

除了ＫＤ鈍化的問題以外，張大文表示，

股市就是「人性」的市場，技術分析屬於機械式操作，

難以真確掌握投資人的人性，

但「唯有掌握人性，才能掌握獲利機會！」

 

他說明，在股海中可看見一群人屢次犯同樣的錯誤，

因為人都有盲從性，股市波動時，人會貪婪和恐懼，

因而買進或賣出股票，

而有錢的少數人卻選擇逆向操作，

正因他們深刻了解人性

且掌握投資大眾犯錯的行為模式，才能從中獲利。

 

 

 

主力操盤四階段 點醒散戶迷思

張大文認為，若單以技術分析來操作股票，

當大盤行情愈佳時愈難以掌握，

技術分析僅能看出股價區間的波動。

 

他指出，投資人想在股市中賺到錢，

一定要了解主力大戶進貨的操作週期與模式，

基本上，主力操盤可分為四個階段，

分別是「洗盤、破底、進貨、發動」，

大戶在洗盤階段，股價會來回大幅震盪，

營造上漲假象，最後以跌破底部洗出市場浮額，

之後才進貨大量分批買進，

股價緩步推升到前波高點區時，

此時，如果還有套牢未出的投資人，

經過這段時間的股價煎熬，

相信絕對會選擇少賠或回本出清，

對籌碼而言，突破套牢區

就是最佳波段漲勢的「發動點」，

通常到「發動」階段才是買進的最佳時機(見圖一)。

然而，這個過程散戶通常難以掌握，

且過程中不免因為人性而使投資失利，

最後只好以賠錢收場或住進「套房」。

 

他進一步說明散戶常犯的投資迷思：「低進高出」，

由於一般投資人總認為應該

「逢低買進、逢高賣出」以賺取價差，

但張大文採取的方法是，個股價跌時(轉弱)他不買，

價漲時(轉強)散戶急著賣出，他卻有可能買進。

張大文強調，「低進高出」是賺不到錢的，

真正專業的投資者觀念中沒有「低進高出」，

股市中只觀察標的「強與弱」的轉變。

 

 

抓住「噴出點」 跟著大戶一起賺

他表示，專業操盤者絕不預測股市趨勢，

他指出，以今年四月底加權指數漲到上萬點時為例，

當時因他看出大戶正在出貨、成交爆量，

所以告訴投資人台股將由多轉空，

而在媒體公布完研判觀點後，

台股隨即回檔超過二千八百點。

 

至於個股操作，張大文通常會等到大戶進貨完畢後，

才建議投資人買進，

以十月二十二日的旺矽(6223)為例，

當天股價高點為63.4元，轉強點顯現，

不過，雖然63.4元是旺矽三個月來的最高價，

一般人普遍不敢追高，

但是只要能抓住最佳的「噴出點」、勇於進場，

就是最好的獲利時機。

 

本文由 理財周刊 授權轉載，原文 於此

未經授權，請勿轉載！

 

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