景碩(3189)公布第一季獲利，22Q1營收100.14億元，季增0.6%，創歷史新高，毛利率35.17%，季增1.6個百分點，營業利益20.74億元，營益率20.71%，單季稅後獲利15.29億元，季增12.2%，EPS3.39元，創歷史新高。第一季產品組合為IC載板佔80%(其中BT 45%、ABF35%)，傳統PCB 5%，隱形眼鏡15%。整體主要受惠高速運算、AI帶動ABF產業趨勢樂觀，產能供不應求帶動報價持續上揚，加上產品組合持續優化及新產能的增加。

展望2022年，樂觀看待景碩全年發展，主要因1)ABF需求強勁趨勢不變，缺口持續到2025年後。2)公司持續積極擴產，ABF缺口已到2025年，公司預計今年增加30~40%的ABF產能，前三季會透過去瓶頸方式開出，第四季將有楊梅的新廠產能加入，2023年還會再增加40%產能。3)BT方面公司保守看待，預期上半年的動能來自中系手機，下半年則跟隨美系手機。 市場預估景碩2022年EPS 13.9元，以昨日(25)收盤價178元計算，目前本益比僅12.8x，考量產業趨勢樂觀，且成長動能強勁，評價具吸引力，投資建議可逢低買進。

撰文者CMoney研究員

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