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毛利率 6% 又怎樣? 鴻海(2317) 營收 4 兆! ( 4 兆 X 6%,獲利多到嚇死人!)

10月 2015年20
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(圖/shutterstock)

 

 

 

1. 為什麼要關注 鴻海(2317)

不知道大家有沒有注意

我們手上的手機、平常看的電視、

工作用的電腦及各式各樣的電子產品

這些東西可能都來自同一家公司

那就是 鴻海(2317) 

 

身為全球最大的代工廠

營收規模也相當驚人,高達 4 兆新台幣

你沒看錯,不是 4 億,竟然是 4 兆!!!

這比很多小國家的 GDP 還多

真的是太厲害了!

它的厲害之處還不僅僅如此而已

那它還有什麼驚人之處呢?

 

趕快來看看吧...

 

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轉型 11 屏 3 網 2 雲,通吃電子產業

這是鴻海的新策略

未來整個鴻海集團將往這個大方向積極拓展

而所謂 11 屏,包括:

穿戴式裝置、手機、平板、NB、PC、手提電視、

傳統電視、教育平板、平板電視、電動車及機器人

 

再將這這 11 屏以 互連網、物聯網、智慧電網 串連起來

就產生了雲端大數據

而「2 雲」則由以往的「雲計算」延伸至「霧計算」

因為霧比雲更貼近地面

代表「霧計算」將更貼近現實生活

並廣泛運用在生活中

這樣的轉變將使鴻海得到營運的新活水

 

 

 

2. 股東結構與重要轉投資

不愧是全球最大的電子製造商

股東逾 50% 都是外資

外資持股比例高達 48 %

其餘則由個人、其他法人、金融機構、政府機關所持有分別各占

39.5%、3.86%、5.52%、3.09%

除了外資之外

個人投資人也是 1 個不容小覷的股東,佔比達 39.5%

所以想必鴻海在做決策時,必然不會忽略這些個人股東的權益

 

( 資料來源:依 103 年度年報 製作 )

 

而鴻海的前 10 大股東幾乎都是主權基金

而最大的股東就是鴻海的董事長 郭台銘 先生

相信持股比例高達 12.28% 不會把公司經營當兒戲吧

 

( 資料來源:依 103 年度年報 製作 )

 

重要的轉投資

而鴻海除了本業之外

同時擁有很多其它的事業版圖

像是專職代工的富士康 (FOXCONN)

機殼廠 鴻準 (2354)、3C 通路 廣宇 (2328)、三創

電信業的 國碁、面板廠 群創 (3481) 等等

事業版圖非常的廣大

 

( 資料來源:依 103 年度年報 製作 )

 

3. 業務內容

鴻海主要生產各領域的 3C 電子產品

產品的項目可以說是包山包海

包括 連接器、線裝產品、機殼、

3C 表面粘著產品、產品組裝等等

 

近 2 年銷售量值

就 102 年、103 年來看

雖然整體銷售量下滑

但是銷售值竟然還上升

顯示產品組合越來越優質

而且根據國際機構調查

鴻海是全球電子代工的龍頭

市佔率長期保持在第 1 的位子

 

 

( 資料來源:依 103 年度年報 製作 )

 

 

4. 成本結構

主要原料為市場的大宗原物料

鴻海公司內部設有專人統計分析

在市場低價時進行採購

並且和特定廠商定有契約

可以大量採購,卻保價格競爭力

而主要原料有 5 種,分別是:

1. 銅材

2. 塑膠粒

3. 金鹽

4. 鋼材

5. 記憶體產品,如印刷電路板、電容、IC 等等

 

5. 產業概況

回顧過去全球景氣呈現溫和復甦

而整個電子產業主要分成 4 塊

智慧型手機、平板、PC、伺服器

 

1. 智慧型手機

而近年最有成長力的產品

當屬智慧型手機

103 年全球智慧手機出貨量已達 12.88 億支

年增達 26.3%,且預估今年可到 14.45 億支

 

2. 平板電腦

近年同樣很受歡迎的平板電腦

在 102 年出貨達 2.19 億台,年增高達 52.4%

不過 103 年成長開始趨緩

103年 全年出貨 2.35 億台,年增 7.2%

 

3. PC

而 PC 面臨智慧裝置的衝擊

過去 3 年整體市場逐漸萎縮

但衰退幅度有逐漸趨緩

103 年全年出貨量為 3.03 億台

僅較前年衰退 3.7%

雖然有 Win 10 升級的利多

但是預估刺激換機的效果有限

估計 PC 市場出貨量可能跌破 3 億台

滑落至 2.96 億台,年減 2.3%

 

4. 伺服器

最近雲端產業發展也是越來越火熱

企業與雲端服務業者的資料處理需求大增

進而推升儲存、網通設備的需求

預估 102~107 年伺服器年複合成長率為 3.4%

但高階伺服器的成長率可達 17.7%

 

6. 獲利與成長性分析

利潤率:

從下圖,

可以看到鴻海不管在

毛利率、營益率及稅後純益皆自 2012 開始緩步墊高

2014 年的營益率及稅後益分別為 3.4% 及 3.14%

而毛利率為 6.93%

 

 

(資料來源:CMoney 股市

 

營收:

從月營收年增率來看,也是超厲害呀!

鴻海幾乎每一季營收都穩定上升

即使有淡旺季的差別

但是還是營收還是穩步走升

而傳統的旺季就是 11月、12月

歐美的感恩節、聖誕節都集中在這

因此這也是電子消費產品銷售最好的月份

 

(資料來源:CMoney 股市

 

雖然鴻海的毛利率只有 6.93%

但是鴻海的營收規模相當可怕

高達 4 兆新台幣

所以即使毛利率只有 6.93%

但是賺的錢也是嚇死人的多

 

(資料來源:CMoney 股市

 

年 EPS:

鴻海去年的 EPS 為 7.26元

而今年鴻海 EPS 達 8.85 元,年成長率達 21.9%

特別是對鴻海這麼市值這麼龐大的公司來說

這樣的成長幅度,可以說是相當的驚人

 

(資料來源:CMoney 股市

 

7. 安全性分析

鴻海 2014 年負債比率高達 60.02 %,

流動比率則是 148.35% 速動比率 119.21%

利息保障倍數則是 150.1 

從負債比、流動比、速動比來看

財務上,鴻海算是比較積極的公司

不過利息保障倍數很高

所以財務上仍然算是相當安全

 

 

(資料來源:CMoney 股市

 

現金流量

近 5 年,自由現金流的水位越來越高

表示公司不只有賺錢,而且還手投資金越來越充沛

且近 6 年鴻海的投資活動現金流量 < 0

表示鴻海投資從沒停手過

一直不斷加強自己的競爭力

 

(資料來源:CMoney 股市

 

8. 同業與客戶近況

鴻海在電子代工的主要對手

有 和碩、仁寶、廣達、比亞迪 等等

不過它們經營的廣度都不及鴻海

 

我們從鴻海的主要客戶名單就可以知道

鴻海事業經營的廣度到底有多廣

舉凡全世界的大公司

只要你念的出來,幾乎都是鴻海的客戶

例如:華碩、蘋果、思科、戴爾、Google、

英特爾、微軟、聯想、夏普、Nokia 等等 都是

 

9. 評價

而鴻海股價大約為 87.4 元

以 2014 年每股盈餘 8.85 元來看,

本益比為 9.88

與過去的本益比區間比較來說

過去本益比大致在 10~14 的區間

因此鴻海股價還算偏低

 

(資料來源:CMoney 追訊

 

10. 投資風險

  • 台灣內需市場有限
  • 部分原材料仰賴進口
  • 土地成本逐漸攀高

 

【 結論 】

鴻海的事業群十分的龐大

未來將積極轉型

不會只集中事業在單一產品上

而是會更積極的跨足各個領域

使鴻海集團可以得到更全面性的成長

而且每年的營收成長目標都維持在 10% 左右

這麼大的公司還要成長 10% 那是多麼可怕的事

 

不過公司規模大也是鴻海最大的優勢

高度跨足各個領域,使其它競爭對手難以與其抗衡

而且鴻海營收成長下,毛利率並沒有因此被犧牲

因此鴻海的 EPS 也能夠持續成長

不只是獲利持續成長

鴻海還非常照顧股東

連續 15 年都有配股配息給股東

如果能繼續穩定的經營下去

相信這家又大又穩定的公司

在未來在這個產業上還能創出新的高峰!

 

 

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