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三星靠邊站,台股龍頭:台積電 (2330) 氣超旺!連外國人都愛不釋手,資產配置沒他不行!

10月 2015年15
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(圖/shutterstock)

 

 

 

 

1. 為什麼要關注 2330(台積電)

每次跟外國朋友聊到台北股市,

他們第一句都說:「我知道 2330(台積電)哦 !」

台積電不儘是台股龍頭

在 "全球" 晶圓代工產業也是龍頭

也難怪沒人不知道這間公司

覺得與有榮焉耶 ~

 

2330(台積電)獲利非常穩定

而且已經連續 9 年 配發 現金股利 3 元以上

去年在晶圓代工市場,全球市佔率 53.7 %,領先群倫

最近最火紅的 "國安基金"

要護盤,也是會優先買他!

 

真的是太厲害了!

我都忍不住站起來鼓掌了~

但是,

它的厲害之處還不只這樣呢...

趕快來看看吧...

 

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A9 處理器大勝三星,明年可望獨享 A10 訂單

蘋果新機 iPhone 6s 近日在全球熱賣

其中,內建處理器的不同版本也引發熱烈討論,

三星與台積電的戰爭,

用膝蓋想都知道台積電穩贏啊!

而事實也證明三星徹底被打趴了

 

蘋果 1 秒就賣出 6 支 iPhone,

經過這次事件,

外傳蘋果可能又繼續加碼向台積電下單,

甚至有望連 A10 處理器訂單都能搞定!

若明年台積電成功踢開三星獨吞 A10 這塊大餅,

那真的造福了很多公司啊~

 

 

 

 

 

2. 股東結構與重要轉投資

不愧是全球性的企業,

股東大部分為為外國機構與外國人,

外資持股比例超高,占 77.02 %

其餘則由個人、其他法人、金融機構、政府機關所持有分別各占

8.47%、4.78%、3.35%、6.38%、

 

( 資料來源:依 103 年度年報 製作 )

 

2330(台積電)在北美、歐洲、日本及南韓都設有子公司,

台積電及其關係企業主要是提供全球客戶最佳的積體電路製造服務,

下圖為關係企業組織圖:

 

( 資料來源:依 103 年度年報  )

 

3. 業務內容

主要是提供客戶先進的製程技術、特殊製程技術、優異的生產效能,

給予全面整合的積體電路製造服務,

藉由最先進製程技術、領先的設計服務、量產能力與產品品質,

來滿足客戶生產需求,

2014 年,台積電生產將近 9 千種不同晶片,

應用於個人電腦及週邊產品、汽車與工業用設備、有線與無線通訊系統產品等等

 

 

( 資料來源:依 103 年度年報  )

 

 

4. 成本結構

下圖為半導體產業供應鏈:

(資料來源)

 

台積電會定期與晶圓廠、品質與相關單位召開供應鏈風險管理會議,

並管理供應商供貨產能不足、品質問題或供應鏈中斷的相關風險

 

主要原物料有 5 種:

1. 矽晶片

2. 製程用化學原料

3. 黃光製成材料

4. 氣體

5. 研磨液、研磨墊、鑽礦碟 

 

( 資料來源:依 103 年度年報  )

 

5. 產業概況

半導體為電子產品重要的零組件,

應用於平板電腦、智慧型手機或各類聯網設備,

隨著半導體發展越來越精密,

技術門檻也不斷提高,

多數的業者難包辦每一個環節,

使得許多 IDM 逐年提高委外晶圓代工的比例

 

2014 年,全球半導體市場產值約美金 3.5 千億元,

較 2013 年成長 10 %,

其中從事半導體製造的積體電路製造服務業產值約美金 420 億元,

年成長 14%,

台積電在全球半導體業的積體電路製造服務領域,

在面對現有以及新的競爭者,

還是以約 54 % 的市場佔有率保持領先地位,

其最重要的關鍵在於,

台積電擁有最先進的製程技術

資料來源:103 年度年報  )

 

市場預期庫存調整可望在年底回復正常水準,

預期明年起景氣重回正常循環,

台積電 16nm 明年將會是營收成長主力,

營收占比可望超過 20nm 的比重,

16nm 放量對於台積電的獲利表現 將有正面影響,

10nm 預期明年年第四季開始生產,

2017 年第 1 季出貨。

另外台積電跨足封裝領域,

InFo 封裝技術明年開始挹注獲利,

未來將逐步搶食高階封裝市場,

也將拉開與對手的技術能力。  

(資料來源:第一金研究報告)

 

6. 獲利與成長性分析

利潤率:

近 7 年,台積電毛利率都維持在 40% 以上,

台積電在同產業的毛利率一直都是處於領先的狀態,

2014 年毛利率 49.6% 、成長 34.43%,

營業利益率 38.8 %、稅後純益率 34.6%,

較 2013 年稅後純益率 31.5% 增加 3.1 個百分點,

整體表現都很穩定,沒有大起大落

 

(資料來源:CMoney 股市

 

營業收入:

以年度來看,

自 2008 年起,除 2009 年略下滑外,

其營業收入是不斷成長的,

2014 年營收年增率達 27.8%

 

營收成長主要是客戶對台積電

領先業界的 28 奈米製程技術有強勁的需求,

以及採用台積電率先推出的 20 奈米系統單晶片製程技術

 

(資料來源:CMoney 股市

 

以單月來看,

2015 年 1~9 月收入很穩定,

受到半導體庫存調整的影響,

有幾個月年增率有衰退的現象,

9 月跟去年同期比衰退 13.8 %,

不過,庫存調整已接近尾聲,

營收可望能重回成長軌道

 

(資料來源:CMoney 股市

 

年 EPS:

EPS 近年都穩定成長,

連續 5 年,EPS >5 元

去年則創下歷史新高, EPS 10.18 元

 

(資料來源:CMoney 股市

 

7. 安全性分析

台積電 2014 年負債比率達 30.01 %,

流動比率也高達 312% 速動比率 279%

利息保障倍數也有 189.43

財務結構非常健全

 

(資料來源:CMoney 股市

 

現金流量

近 6 年,營業現金流量均為正,

表示公司不只有賺錢,也有現金流入

而投資活動現金流量 < 0,

表示台積電很願意投資,

加強自己的競爭力

 

(資料來源:CMoney 股市

 

8. 同業與客戶近況

台積電在 IC 製造的同業有:

2303聯電:全球第二大晶圓代工廠

2408南亞科:全球第四大 DRAM 廠

2344華邦電:全球利基型記憶體主要供應商

3532台勝科:半導體業排名第 20

 

而主要的客戶有:

蘋果、高通、NVIDIA、AMD、Avago、LG、Freescale

 

9. 評價

台積電股價大約為 140 元

以 2014 年每股盈餘 10.18 元來看,

本益比為 13.75

相對過去的本益比區間來看

股價不算太貴

 

(資料來源:CMoney 追訊

 

10. 投資風險

  • 匯率變動 - 台積電資本支出和製造成本有一半以非新台幣支付
  • 技術變革 - 客戶對技術需求越來越多樣、競爭激烈
  • 國際大咖想進軍晶圓代工產業,可能會加重競爭壓力

 

【 結論 】

晶圓代工產業由於需要大量的資金以及技術累積

因此進入門檻較高,

身為全球規模最大的晶圓代工公司,

台積電在先進製程技術領先全球

近年來雖有新競爭者不斷加入,市占率卻不減反增,

因此可知,台積電穩重且踏實的精進自己的競爭力

 

然而,一家好公司除了要會賺錢,

也要好好照顧股東啊!

台積電當然也做到了,

連續 9 年配發現金股利 3 元以上!

連續 5 年 EPS 都在 5 元以上!

如果能繼續穩定的經營下去,

相信這家又大又穩定的公司,

在未來在這個產業上還能創出新的高峰!

 

 

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