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5706 鳳凰 - 觀光產業UP!UP?浴火鳳凰展翅高飛

6月 2013年28
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(圖/shutterstock)

 

 

撰文者:股魚

股魚帶你瞭解觀光產業趨勢

 

台灣製造業的美好年代,隨著促產條款的落日,與員工分紅費用化後已經逝去。

取而代之的是產業轉型的口號與服務業的興起。

各位千萬不要被「服務業」這個名詞給框住了,

 

誤以為類似端盤子的工作便稱為服務業。

事實上,只要是透過加值行為(服務)而產生價值的產業都可統稱為服務業。

像是:   

房仲業→協助屋主買賣房子,從中獲得交易手續費
旅遊業→安排旅遊行程,從中獲取團費
餐飲業→提供飲食餐點,從中取得服務費與餐飲加值費
飯店業→提供住宿服務,從中取得住宿費用與餐點費用

 

廣義來講,甚至於代工業也算是一種服務業。只是服務的對象不一樣。

我們一般認知的服務業偏向於人對人的行為。

而製造業的服務則是公司對公司的行為(B2B)。

 

近幾年台灣朝向開放政策前進,不論是對大陸或是對於國外人士

都傾向於提高便捷度以吸引觀光客。

或是說國人對於國外旅遊的風行,不僅開拓視野

也促進了許多旅遊商機。

我們從統計資料來看,可以得知該產業的正處於向上的趨勢中:

資料來源:交通部觀光局

 

最近幾年都呈現成長的態勢,尤其是來台人數部分更是從來都沒有下降過。

這表示會有至少有三個產業受惠:旅遊業、餐飲業與飯店業等。

而更細部來看

各國來台的人數均為增加,尤其是大陸地區只能以暴漲來形容。

這顯示自由行政策對於觀光產業的效益頗為驚人。

 

 

既然產業的趨勢向上,那相關的產業必然雨露均沾,

從對的產業中找好的公司,是相對比較簡單的事情。

 


浴火鳳凰展翅高飛

 

我們來看看 5706 鳳凰的相關財務表現,確認

否有受惠於產業向上而增加獲利的水準。

 

資料來源: 股魚 - 價值趨勢線系統

 

另外我們也可以從鳳凰旅行社的揭露資料中得知,

該公司的主要業務是國外業務(佔比超過90%)。

而我們從觀光局的資料來看,出國人數則是逐年增長

(除97、98年金融風暴期間下滑)。既然出國人數

上升而主力業務為國外旅遊,兩者相輔相成的結果,

必然可合理推測具有推升營收的效果。

 

 

首先,我們透過整體性掃瞄的作法

判定是否有財務危機的跡象。藉由掃雷六法的判讀

該公司的體質並沒有太顯著的問題存在,值得繼續深入探討。

 

 資料來源: 股魚 - 股海掃雷 & 價值決策系統

 

從營收表現來看,幾乎複製出國人數的曲線資料

一樣在2008 & 2009 出現下滑的現象。

並在2010年開始復甦

不僅獲利上升連帶的ROE也被拉升到新高的水準。

顯示該公司在風暴期間也在經營體質上持續的進行改善作業。

 

 

從下圖中,可以看出該公司不僅獲利水準大幅度的提高。

在營業成本上更是從2008年的11.8%

一路下降到2012年的 8.6%,同時的營業費用則是控制在85%的水準。

一來一往之間便是讓營業利益獲得顯著的增加。

 

 難能可貴的是,該公司的ROE提升居然是來自於資產周轉率的提升。這是

很難得的現象,一般常見的提升都是用權益乘數的部分來增加,透過提高

負債比例來拉升獲利。透過周轉率的形式則為企業體質的提升所獲致的效果,

這是比較困難但是效果可以維持比較好的一種作法

 

從產業的趨勢性與個股的體質數字來研判,

5706 鳳凰應該值得納入觀察清單中,來作為後續的關注。

在產業趨勢未下降以前,該公司應該會有一段好光景的日子。

 

►►自己動手試試看,立即開啟價值趨勢線系統

 


 近期潛在的利多事件

 

近期的潛在利多事件 近期的潛在利多事件近期的潛在利多事件

1. 兩岸服務貿易協定的簽署,帶來中國旅遊的業務機會

2. Q3旺季的到來 & 免簽證效益帶動國外旅遊人數

3. 日幣轉趨下降,但團費水準並未連帶下調

 


 結語Summary

 

結語Summary 近期利多的消息的確有助於推升該公司今年度的獲利水準。

唯一的問題是透過財務模組的估算。該公司近期都難以出現好的買進時機點

當然價格這種東西都只是一種計算的數字。

只要按照自己覺得合理的方式去修正就行了,並不用太在意估價模組的計算結果。

 

 

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