(圖/shutterstock)

 

 

GDP 實質成長率暴跌，股市也暴跌！

大家常常在新聞媒體上看到「經濟成長率」，

也常常聽到今年要「保 3 」、「保 4 」，

到底經濟成長率是什麼呢？

學過經濟學的人會說：當然是「GDP 的成長率」！

但是這個答案只對了一半！

 

準確的說是 GDP 「實質」成長率啦！

因為「GDP成長率」常常會因為通膨而虛胖，

像是民國 63 年石油遭逢危機，

台灣經濟十分低迷，

卻因為通膨導致 GDP 成長率高達 33.9%！

藉由「平減」將通膨因素排除後，

才能得到實質成長率 1.2%，

這才是經濟成長率！

 

我們常看到的經濟成長率大致上分為 3 種，

究竟是哪 3 種呢？

 

就讓我們一起看下去......

 

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三種衡量經濟成長率的方法

台灣過去公布的經濟成長率是「年增率(yoy)」，

自民國 98 年起，為了讓觀察面向更為周延，

增加季增率(saqr)、季增年率(saar)。

 

1. 年增率 (yoy) 

經濟成長率如果是年資料，就是與前一年相比，

相比完得到的數字就是「年增率」。

(資料來源)

 

2. 季增率 (saqr)

經濟成長率如果是季資料，就是與前一季相比，

相比完得到的數字就是「季增率」。

 

3. 季增年率 (saar)

有的國家很特別，

喜歡將本季與上季資料比完，再轉化成年增的型式，

也就是所謂的「季增年率」。

 

季增年率 (saar) 和年增率 (yoy) 的不同

那 saar 和 yoy 都是衡量年變化率，

怎麼會差這麼多？意義上有什麼不一樣嗎？

 

「季增年率 (saar) 型」的經濟成長率，

是把本季的季增率擴充成 4 季，

有一種展望未來一年的意涵。

「年增率 (yoy) 型」的經濟成長率，

則只是和過去一年相比，

可以不用考慮淡旺季問題，

較能簡單清楚地反映出景氣的走勢。

 

讓季增年率 (saar) 告訴你 --- 第 2 季有多糟  

三種經濟成長率由於算法不同，

數字差異非常大，

saar 是用 ( 1 + saqr ) 的 4 次方 再減 1。

 

舉例來說：

104 年 Q2 的季增率是 -1.97 %，

季增年率 = ( 1 - 1.97 %)  ^ 4  - 1 =  -7.65 %

沒錯！ 就是 -7.65%，有沒有很嚇人 ...

 

(圖片來源)

 

根據簡單的估算技巧，

saar 大約是 saqr 的 4 倍，

是 3 種算法中起伏最大的一項。

今年第 2 季以來 saar 大跌 7.65%，

是金融海嘯以來最大跌幅，

這表示第 2 季的經濟，跟上一季比，真的很慘烈...

 

估算季增率、季增年率時，

因為都是和前一季比，

所以估算前必須先對 GDP 進行季節調整，

不然算出來的增幅可能只是反映淡旺季的變化，

而不是反映出景氣的走勢。

 

經濟成長走弱主因 --- 出口大衰退

經濟成長動能來自：消費、投資、政府支出、淨出口，

民間消費、國內投資、政府支出屬內需，

第 2 季皆較去年及第 1 季成長，

年增率分別為 2.81%、 5.42%、 0.17%，

 

(資料來源)

 

但出口的部分卻大幅衰退，

第 2 季商品出口年減 9.81%，

來台的陸客也出現近 16 季以來首次負成長，

加上三角貿易的毛利成長略緩，

導致服務輸出的成長明顯回落。

併計商品及服務輸出下滑 1.30 ％。

對比今年第 1 季的成長 5.93 %，

及去年第 2 季的成長 5.03 % ，

有非常大的落差。

因此，外貿走跌就是本季經濟成長走弱的主因。

 

經濟成長動能衰退，全年難保 3 

第 2 季經濟成長(yoy) 只有 0.64 %，

雖然主計總處並未修正全年預測，

但今年經濟成長難以保 3 的聲浪不斷。

今年第一季台灣經濟成長率還高居四小龍之首，

第二季卻低於南韓的 2.2%、新加坡的 1.7%。

 

(圖片來源)

 

第 2 季的疲弱究竟是短期現象？還是長期現象？

仍待兩週後的國民所得評審會評估後，才會比較明朗。

 

第 3 季經濟成長止穩關鍵 --- 出口年增率

今年第 2 季出口表現極差，

主要是 4 和 6 月的出口年增率出現 2 位數的負成長。

經濟成長和股市表現息息相關，

最近股市表現不振，但股市要看的是未來，

有沒有什麼方法可以先知道第 3 季的經濟成長呢？

 

(資料來源)

 

預先知道的方法當然是沒有，

但或許我們可以用「出口」來合理地推敲看看。

因為第 2 季經濟成長大幅衰退主因來自「出口」，

建議先觀察 8 月初公布的 7 月份出口年增率。

如果 7 月份出口年增率能正成長，或衰退幅度變小，

8 月份出口年增率也止穩的話，

那第 3 季的經濟成長比第 2 季好的機率就不低囉！

 

經濟成長率，真的很重要！

經濟不好，不僅股市會暴跌，也會影響大家的日常生活。

小編這篇文章，分享了如何分析經濟成長率，

也探究了最近經濟不好的原因。

想要知道未來的經濟成長，

大家可要好好盯緊出口數據喔！

( 本周五公布 ... )

 

 

 

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