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單純分享"客觀財報資訊"與"公開資料收集"，無邀約之實，價值之判斷依據公開且可取得公式之【價值河流圖 App】，無個人分析推薦之意，也不做買賣方向之推介，文章內容僅供參考、任何交易行為須自行判斷。
資料來源 :
公司股東會年報、公司財務報表、法說會、CMoney 法人決策資料庫、 TEJ 經濟日報資料庫、股人阿勳價值河流圖 App。
阿勳買股的理由
真正的投資者，會在了解公司的前提下，以便宜的價格，買具有安全邊際的好公司，並且定期關心它。這種經過謹慎思考的投資決策，所冒風險要少得多，而且可以獲得穩定的收益。
而台灣有 1700 多間上市櫃公司，這麼多股票該從何選起 ? 其實跟逛賣場一樣，先根據自己的需求，去縮小範圍，然後在逐一了解產品成份。
價值投資的需求 : 便宜、績優、安全邊際
指標一、價格便宜 : 合理區間之下
指標二、安全邊際 : 至少大於 15%
指標三、績優公司 : 河流圖向上
能力圈的重點是「邊界」: 不懂不要買，要買就要懂
投資人如果不懂 (或不關心) 企業的獲利、股利、價值或經營業務，那就根本缺乏必要的決心在對的時間點做對的事。特別是在市場下跌的時候，會無法懷抱必要的信心繼續抱牢股票，或是在價格重挫時買進。
因此在運用量化條件 ( 便宜、績優、安全邊際) 選出一籃子股票後，我會了解公司的 10 件大小事，每篇文章我都在做這件事，也是大家訂閱我的理由:
一、公司產品
二、應用在哪
三、營收結構
四、哪裡生產
五、賣到哪裡
六、獲利能力
七、財務狀況
八、企業風險
九、企業護城河
十、買進的理由
如果無法預測，就要懂得預防 : 買入前，避開這三個籌碼情緒指標
短期價格會受到情緒與籌碼的影響，即使投資人無法準確預測，卻仍會受到它的間接影響，好比當市場情緒高昂、大股東不停賣股、內部人出脫持股時，再好的公司價格都會重挫，此時代表投資標的可能隱含著投資人無從得知的未公開消息，而這消息將會大大改變我們原先對價值的評估。
確認初步投資價值，並進一步解公司後，買入之前，投資人可以根據這三個情緒指標( 非必要 )，來輔助進場的時間點:
指標四、關注不高 : 避開高關注度
指標五、主力不賣 : 避開主力賣壓增加
指標六、內部不賣 : 避開持股減少
管理階層綠電發展態度嚴謹且明確
而今天要介紹的公司是 台灣水泥的龍頭廠 "台泥 (1101)"，會注意到它的原因不是量化，而是股利政策、管理階層性格 與 公司近 5 年來的綠電發展態度 :
× 不符合初步量化準則
價格不便宜 (位於偏高區間)、河流圖向上 ( 營運往上 )、安全邊際 -29% ( 價格容錯空間小 )
○ 高標準發展綠電 & 規模優勢
台泥是台灣最大的水泥廠 (市佔率 35%~40% )，且公司近 5 年在新董事長的帶領下，積極且高標準的發展綠能源，是一間標準的 ESG 企業。
○ 股利政策優渥
以存股的角度來說，台泥近 5 年殖利率達 5.4%，且連續 19 年配發現金股利，股利發放率達 88%，是一間願意發、發的穩、發的好的產業龍頭股。
P.S 大家在持股時，一定要想過持股理由，這會成為股價波動時，你能穩住的關鍵。
成立於 1946 年
台灣五大家族合資成立
第二次世界大戰結束隔年的 1946 年，國民政府接管日治時期的「淺野水泥株式會社高雄工場」，成立台泥公司，當時為百分之百的公營事業；1950 年代，200 萬軍民播遷來台，全台人口一下子暴增 3 成，為解決糧食短缺問題，政府開始推動土地改革，用台泥、台紙、工礦、農林等 4 家公營事業股票，向全台地主徵收土地，再轉售給佃農。
當年，與板橋林家 、霧峰林家並列台灣三大地主家族的鹿港辜家，擁有水田、旱田、山林、鹽田共 3,700 甲，土地改革後僅剩 3 甲，辜振甫非但不怨，還受命承辦台泥移轉民營的工作。
辜振甫找來太太辜嚴倬雲的外叔祖、當時板橋林家輩分最高的林柏壽出任台泥董事長，自己僅任協理，靠著辜、林二大家族聯手的號召力，成功吸引其餘各大地主（霧峰林家、高雄陳家、基隆顏家、台南幫吳三連、國產實業林家等等）加入，共同成為台泥民營化後的創始股東，順利完成任務。
1954 年，台灣水泥正式由公營轉為民營，11 月11 日早上 11 點，第 1 次股東大會， 在總統府廣場的三軍球場舉行。在這歷史性的一刻，包含霧峰林家的林猶龍、基隆顏家的顏欽賢、高雄陳家的陳啟清、林柏壽前董事長、以及辜振甫辜老董事長，都見證了這個代表台灣品牌企業的誕生。 (下圖)
台灣第一間上市櫃公司
台泥的創始股東包括當時台灣各大家族，如板橋林家、鹿港辜家、高雄陳家、新光集團吳家、國產實業集團林家、嘉新水泥張家、永豐餘何家、霖園集團蔡家等。
1961 年，政府為解決市場上的證券交易亂象，決定打造證券集中交易市場，當時已接任台泥總經理、又當選中華民國工商協進會理事長的辜振甫再度受命，籌備台灣證交所，採股份有限公司制，由公家民間共同出資成立；一開始，以台泥為主的 30 家民營機構持股 58％，台銀、交銀、中信局等 13 家公營事業持股 42％，於 1962 年 2 月正式開業，股票編號 1101，成為台灣第一家股票上市公司。
而其首任董事長為板橋林家的林柏壽，副董事長為高雄陳家的陳啟清。鹿港辜家的辜振甫，在進入台泥時原擔任協理，後以其良好的政商關係獲得各家族的支持成為台泥董事長，1973 年辜振甫正式接任為台泥董事長，鹿港辜家逐步獲得台泥經營主導權。
( 圖 : 臺灣證券交易所正式開業，經濟部長楊繼曾 (中) 剪綵 ; 辜振甫 (左二) 先生擔任第一任董事長 )
辜成允意外身亡，但確立了企業邁向環保的方向
30 年後，辜振甫 卸下了肩上的任務，2003 年，由其子 辜成允 先生接任台泥董事長，當時以最新的 IT 工具，創新了水泥商業行銷的模式，同時，打造了「智能管理 4.0 平台」，結合了台泥 10 年的經驗資訊大數據，IOT 雲與手持裝置的信息化管理智慧平台，讓經理人與管理者都能掌握正確資訊，提升了台泥的競爭力。
當時 辜成允 董事長給台泥一個使命：「要從環保大戶，轉成環保模範生，甚至變成一個環保業者。」這是另一個開始，也為企集團標舉了未來要走的路。
然而世事無常，辜成允 在 2017 年參加一場喜宴，結束走下樓時滑手機，突然一個踉蹌滑倒，後腦勺直接撞擊階梯；過程中，由於想用手抓住旁物避免再滑下去，結果身體翻轉 180 度，呈頭下腳上姿勢，直接摔到 2 樓半的平台，隨後搶救不治，院方宣布離世。
張安平：全力轉型綠色企業
隨著 2017 年台泥前董事長辜成允意外驟逝，辜家女婿 張安平 責無旁貸地扛起重擔，並確立了台泥未來的轉型目標 : 「所有環境的破壞、氣候的異變，不再只是電視上的一則廣告，也不是孩子們手中繪本的那個傳說，或者以為還很遙遠的預測，地球暖化的危機，已經直面撲向我們而來，就在我們眼前、就在我們身邊。這個問題只有產業以及我們生活的方法一起面對它，才能夠解決。」
2017 年 1 月接任台泥董事長的張安平在法說會上表示，「環保、能源、水泥」將是台泥未來的三大核心事業，台泥將不只是水泥製造與銷售公司，未來台泥將主動友善環境（Eco-friendly），主動解決環境問題（Eco-solution provider），運用創新科技、創新思維，開發新能源，朝著打造「零廢棄、零污染、零排放」之循環經濟，創造永續企業的新價值進行。
在張安平的領軍下，台泥全力轉型綠色企業，2019 年啟動科學減碳計畫，率先承諾科學基礎減碳目標(SBT)，訂下 2025 年總碳排量要較 2016 年（基準年）降低 11％ 的目標；隔年取得全台第一張水泥產品碳標籤，並加入全球水泥及混凝土協會（GCCA）的倡議，宣示在 2050 年提供達到碳中和的混凝土。
台泥 DAKA 生態循環園區，預計每年可減碳超過 4 萬噸，相當於 333 萬棵樹的年吸碳量
「DAKA 」是太魯閣語瞭望，「台泥 DAKA 」則是台泥與和平新起點。台泥在花蓮最北的村落 - 「和平」設廠 20 年，這裡是太魯閣族的部落，2020 年 1 月，花蓮和平廠取得國內第一張重工業觀光工廠認證，成立「台泥 DAKA 生態循環園區」，啟動「再生資源利用中心」利用水泥窯 1300 度的高溫協同處理花蓮縣每日 150 噸的生活垃圾。
目前花蓮縣 33 萬人口每日產生 120 至 150 噸垃圾，受到疫情影響外送量大增，資源回收量又比去年同期增加 1.67 公噸。但花蓮縣境內沒有垃圾焚化爐，垃圾需要運至宜蘭利澤焚化爐焚燒。
有鑑於此，台泥表示，DAKA 再生資源利用中心不以營利為思考，二期將再投入 40 億元以上經費委託世界前十大設計事務所規劃，採用日本川崎重工最先進的設計，每日最高可處理 200 噸垃圾，解決花蓮垃圾目前堆積如山的困境，也將協助其他產業處理無法自行處理的工業廢棄物，透過廢棄物資源化替代原料與燃料，更可以減少碳排，預計每年可減碳超過 4 萬噸，相當於 333 萬棵樹的年吸碳量。
且未來台泥 DAKA 二期將成為全台最大的開放環保園區，處理垃圾與廢棄物的建築可以做到無臭無味，民眾甚至可以進入參觀，一期目前已經吸引超過 350 萬人次旅客，證明運作中的水泥廠，也可以受到民眾青睞並且 24 小時透明開放。
