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下週油價，可望降 6 角
根據中油國內油價計算公式：7D3B 準則
(70% 杜拜+30% 布蘭特之週均價 及匯率 80% 的變動幅度)
好心的網友推測出下週油價可望降6角。
(圖/shutterstock)
資料來源：CMoney投資決策系統
若推測無誤，下周國內油價降價 6 角，
中油下週牌價分別是 92 無鉛 24.9元，
95 無鉛 26.4 元，98 無鉛 28.4元，
超級柴油 23 元
這個消息對所有的駕駛人而言真是一大利多呀！
資料來源：CMoney投資決策系統
本波油價下跌的 3 個因素
本波油價下跌的三個因素，市場專家指出是：
(1)美國庫存較預估多
(2)中東油國為了保住市佔率，調降亞洲區售價
(3)中國經濟不穩，影響需求
當然這三個因素都可能是原因，
但我個人認為還有一個重要的因素，
是被大家忽略的，
這個因素將是衝擊油價跌破前波低點的關鍵...
美元走升，使油價回測前低
關鍵就是匯率！
全世界的原物料價格，多以「美元」計價
美元如果貶值，原物料商品的價格將走高
反之一但美元走強，原物料價格將走低。
資料來源：CMoney投資決策系統
而美元指數目前正處於三角收斂的末端，
一但突破就將挑戰前波高點 100.3
(當時的時間是 2015 年的三月，這個時間點也是紐約原油期貨的最低點)
國際油價將朝前波低點靠近，甚至創下新低。
這時候應該會有很多人要問：那麼美元會不會轉強呢？
資料來源：CMoney投資決策系統
我的看法是：「會」！
理由很簡單，人民幣近期因為股市動盪，
呈現趨貶的預期心理，
這將帶動另一波的亞幣貶值競賽，
但主角不是新台幣而是日圓；
而另一個帶動美元指數走高的還有歐元
拜「搗蛋賴帳鬼」希臘所賜，
歐元近期也一付走貶的態勢，
一但日圓及歐元走貶，美元將走強，
原油價格也就更進一步走跌。
受惠的航運股，只有 2 類
油價下跌，不只對於我們這種依賴進口的小國是一大福音！
對需要燃油的航運業更是一大利多
因為成本可以降低，獲利就可以增加
只是航運股這麼多，該怎麼選？
國內的航運股大致上分為三大類：航空、海運以及陸運
其中海運又分為貨櫃以及散裝二類，
但他們各有不同特性，受惠油價下跌的程度也不同。
1. 航空：
應該是油價下跌受惠程度最大的一個族群
航空公司的油料成本佔總成本的三分之一以上，
所以只要油價下滑，成本直接就下降了，
獲利也就直接提高。
在今年第一季國際油價創下每桶 50 美元以下的低價，
國內航空雙雄：長榮航(2618)、華航(2610)
每股獲利出現三級跳
第二季雖然油價反彈，但仍在每桶 60 美元之下
第三季若是回到 50 美元以下，
獲利可望再走高。
2. 海運：
分為貨櫃以及散裝兩大類，
但是真正與油價有關的，其實是貨櫃。
散裝跟貨櫃的差別，可以用客運巴士和租賃車來比喻
貨櫃船就像是客運巴士，
從台北開到高雄，不管乘客有多少，
時間到了就要發車，
乘客戴滿了就賺，乘客只有小貓兩三隻就虧了
所以油價高低對於客運巴士業者影響很大
但是租賃車就不一樣，
客人租了車之後必須自己去加油，
油價的高低由承租者負擔，跟租賃公司無關
這就是散裝船公司的經營模式，
所以油價高低並不會影響他們的獲利，
影響最大的因素還是景氣。
所以受惠的海運股應該是：
長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)。
3. 陸運：
台灣的陸運市場小且競爭激烈，
油價是影響成本的因素
但只要油價下跌，
客人也會要求貨運公司反應油價下跌而降價
所以國內的貨運公司基本上
不會感受到太大油價下跌的好處
相關的個股例如：大榮(2608)、榮運(2607)。
法人愛航空股，萬海殖利率接近 8%
所以我們還是鎖定航空股以及貨櫃股來投資吧！
附表是國內航空及貨櫃船股目前的股價，
以及法人對於今年的獲利評估
如果從本益比的角度來看，
目前本益比最低的是萬海(2615)，只有 8 倍
而且配發現金股利 2 元，殖利率最高
雖然八仙塵爆事件牽連萬海股價，
但事實上並不影響萬海基本面，
消息面的利空反而給了我們一個介入的機會。
表、6 檔受惠油價下跌之航運股
|
代號/股名 |
收盤價 |
外資買賣超 |
投信買賣超 |
EPS(估) |
本益比(估) |
股價淨值比 |
現金殖利率(%) |
|
25.50 |
360 |
1 |
3.20 |
8.00 |
1.51 |
7.84 |
|
|
16.85 |
-997 |
-5 |
2.05 |
8.20 |
0.93 |
0.59 |
|
|
13.60 |
-11 |
1106 |
1.59 |
8.60 |
1.39 |
0.00 |
|
|
21.75 |
-1916 |
1998 |
2.22 |
9.80 |
1.80 |
0.00 |
|
|
11.25 |
-5569 |
-3 |
1.05 |
10.80 |
0.95 |
0.00 |
|
|
8.81 |
-166 |
0 |
0.74 |
12.00 |
0.67 |
1.14 |
資料來源：CMoney 選股勝利組(依本益比由低至高排列)
(點擊股票代號有詳細資料)
若是從近期法人的買賣超來看，
投信十分鐘情「航空股」
長榮航以及華航都同時買超，
雖然長榮航的預估 EPS 較華航為高，
但是本益比以及股價淨值比兩項，
都是華航較低，
穩健投資人可選華航，
積極型的投資人可選長榮航。
航運中多不變，個股擇機入市
油價下跌是國際趨勢，短時間內不易改變
陸股股災正好給了航運股一個介入的機會
這正好符合了投資股票：「擇機入市」的大原則
希望這些分析對各位讀者有幫助唷！
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