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(圖/shutterstock)
股東會上，
新光金董事長吳東進臉色凝重地公開道歉，
坦承投資 宏達電(2498) 虧了 49.5 億元；
然而，他沒說的另一項虧損投資，
恐怕也會讓投資人臉色慘綠...
6 月 15 日上午，
是 10 多家金融業舉辦股東會的黃道吉日，
位於台北市南京東路的新光金控股東會現場，
多位小股東遞出發言條，站在麥克風前，
向隱身在高聳的大盆花後
主持會議的董座吳東進提出質疑。
繼續看下去...
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發言股東最關心的是 宏達電(2498) 股價暴跌，
而賠到幾乎血本無歸的最大苦主，
就是吳東進旗下的新光人壽。
自 2006 年投資 宏達電(2498) 以來，
目前包括已實現及未實現的虧損金額，
竟高達 49.5 億元。
讓全體股東更悶的是，
在金融業普遍獲利創新高之際，
新光金(2888) 去年卻繳出了 3 年 來最糟的成績單，
每股盈餘不到 1 元，
股東權益報酬率從一三年的 10.04％ 掉到 6.59％ ；
深究其原因，原來是主引擎
新壽的ＥＰＳ從 1.14 元，掉到只剩 0.27 元，
股價也和另兩家壽險金控國泰金(2882)、富邦金(2881)的差距愈拉愈遠。
停損風險機制遭質疑
「我們公司到底還持有多少 宏達電(2498) ？」
「董事長，我們公司內控真的要加強啦！」
吳東進面對小股東炮轟，坦承「目前的確被套牢」，
現在每日也以 2 ~ 3 張的速度，慢慢「認賠」消化。
然而，光是一檔個股就造成如此鉅額虧損，
不禁讓外界質疑，新光金內部的投資決策
及風控機制如何運作？
攤開年報，一整排洋洋灑灑的裁罰紀錄
都和內稽內控有關，累積罰款超過 1,000 萬元，
更誇張的是，其中還有一項，
是去年 10 月因「稽核單位人員之任用及輪調，
有未由總稽核簽報，經董事長核定後辦理」
而被金管會罰了 60 萬元。
再如，金管會在去年九月去函糾正新光人壽，
案由是「新光列入長期性（利害關係人股票）
及核心持股部位管理之篩選指標，
有未考量個股損失情形並定期檢討，
致有個股損失率偏高或損失金額重大，
仍列於該等部位不執行個股停損之情事」，
被罰了 120 萬元，
也讓人不得不直接聯想到已揭露的 宏達電(2498) 。
向來力挺 宏達電(2498) 的吳東進，
一度是 hTC 手機和平板的「超級粉絲」，
不僅曾在每年例行送給客戶的花燈上免費替hTC宣傳，
3 年前宏達電新出一款平板，
他還特地找來該公司工程師替媒體記者上課。
宏達電(2498) 和新光金(2888) 兩家公司的交情，
連在人才任用上也有默契。
宏達電上市後的第 2、第 3任財務長
分別是鄭慧明和容覺生，
其中鄭慧明的任期是 06 ~ 10 年，
他是已故前副董事長吳家錄的女婿，
在金融圈頗負盛名；
容覺生則是出身知名顧問公司麥肯錫，
05 年到新光金任職，
一一年和鄭慧明在宏達電(2498) 「無縫接軌」，
有相當的巧合。
依此淵源，新光金(2888)應該比同業更了解宏達電(2498) ，
但顯非如此；吳東進私下對此也頗為懊惱，
後悔他在一一年和宏達電(2498) 董事長王雪紅餐敘後，
一時衝動大舉在高價加碼宏達電。
新壽的投資失誤，不僅只有新光金(2888)，
近來法人圈還點名兩檔個股，那就是 仁寶(2324) 電腦，
以及一檔二倍反向標普五百指數型基金ＥＴＦ。
據指出，虧損也十分慘重。
據本刊調查，新壽的確在五年前大買 仁寶(2324) 股票，
還一路買進前 10 大股東之列；
然而， 仁寶(2324) 去年曾一度慘跌到 19 元關卡，
新壽採取大幅加碼動作， 1 年內大買 6 萬張，
以 14 萬張的持股從第 7 大股東一下子晉升為第2大，
實際上， 仁寶(2324) 董事長許勝雄和吳東進有多年交情，
也都是三三會的重要成員，兩位大老闆經常見面，
自然也有更多機會交流經營心得。
然而，另一檔標普指數的放空ＥＴＦ投資，
對新壽來說，就不那麼幸運了。
以 2 倍放空標普五百指數ＥＴＦ中較知名的ＳＤＳ，
股價從 08 年 11 月最高價 451 美元，
到今年 6 月只剩約 20 美元，下跌 9成 以上，
從線圖來看，幾乎從未回升過，
在前所未見的金融海嘯期間，加倍放空標普指數，
屬於投資判斷，錯誤情有可原，但最奇怪的是，
這種2倍放空指數的產品，一旦看錯一定要停損，
沒有人會長抱這種產品，就因為ＥＴＦ不會斷頭，
長抱下來比放空期指被斷頭更悲慘，
據了解，這檔標的當初也是經前任財務長
容覺生大力推薦買進的。
未爆彈 放空標普五百ＥＴＦ
對此，本刊詢問相關決策主管，
得到「今年底前會全數出清」的答案，
間接證實有這檔投資，只是為何如此緩慢止血，
放任帳面上未實現虧損金額持續擴大，
恐怕最簡單又直接的答案，
還是怕對財報造成立即影響。
一位金融界人士就私下直言，
「新壽的負債成本相當沉重，
先前幾乎年年都要賣大樓來維持資本適足率，
怎麼會肯馬上認賠殺出呢？」
6月初，新壽才又因海外投資未作好內控
而遭金管會開罰60萬元，雖然金額不算大，
但吳東進若不盡力洗刷在公司治理上
濃厚的「人治」色彩，未來只怕更難挽回投資人信心。
文／廖君雅
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