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(圖/shutterstock)
第 1 季財報出爐，產業大體檢！
第 1 季的財報終於在 5/15 全部揭露完畢
再醜的媳婦都要見公婆的
所以 自然是幾家歡樂幾家愁
財報數字符合預期的
股價上漲
而財報數字不符合預期的
股價容易出現失望性賣壓
整體來說 今年第 1 季
上市櫃不含金融產業，稅後純益 YoY成長 18.2%
次產業部分，共計 6 個次產業稅後純益 YoY 大於 100％
哪些產業可能會被法人
調升評等，趕快來看一看！
季報的重要性勝過營收
可能有朋友會說
股價早在營收公告之後
就已經反應了
季報根本不重要
當然有一部份是對的
可是有一些公司基本面的訊息
只有在季報中才看得到
例如：毛利率、費用率、獲利
所以對於長線投資者
以及法人來說
必須檢視季報的數字
來決定未來是否要增加某一產業的持股
再加上現在 IFRS 上路
不再有半年報
所以季報的重要性就大大提高了
觀察季報的 3 個重點
法人會檢視什麼項目呢？
一般來講 至少有 3 個項目：
1. 毛利率
營收只能看出產品賣得好不好
但不能評估有沒有賺錢
有些公司為了衝刺營收
或是為了填補閒置的產能
拚命殺價搶單
結果營收數字很好看
但卻賺得很少
這時，就要看季報的毛利率了
毛利率成長
表示公司產品有競爭力
值得投資
反過來 如果毛利率一直降
就要擔心後續的成長力不夠囉
2. 股東權益報酬率（ROE）
根據我的經驗
不是所有法人都喜歡追高殺低
有很多壽險公司的基金
他們其實追求的是穩定報酬
股東權益報酬率就成了他們關心的項目
季的 ROE 超過 2%
就算是很不錯的表現囉
這樣一年加起來可能就有 6~8%
操盤人對公司就可以交待了
3. 稅後純益及成長率
公司能不能賺到錢
關係到未來有沒有機會配股息
所以只有「夢」、沒有實際獲利的產業
最後是很容易遭到法人淘汰
尤其是在股市遭遇到系統性風險時
最容易被踢出局
毛利率、獲利「雙成長」的績優產業
雖然每一家公司的狀況會有差異
但只要整個產業是成長趨勢
那麼再從裡頭找出強勁的指標股
不就是很好的投資標的嗎？
趕快利用這 3 項條件來篩選看看：
1. 毛利率較上一季成長
2. 毛利率較去年同期成長
3. 稅後純益較去年同期成長
結果頗令人驚訝唷！
13 個季報「雙成長」次產業
|
次產業名稱 |
毛利率 |
稅後 |
毛利率 |
毛利率 |
稅後純益 YoY |
本益比 |
|
LCD-TFT面板 |
15.9 |
5.7 |
1.6 |
7.7 |
1515.3 |
7.98 |
|
營建 |
25.3 |
13.1 |
0.6 |
4.2 |
71.4 |
8.76 |
|
電子專業代工 |
7.8 |
3.0 |
0.2 |
0.8 |
52.5 |
11.48 |
|
航運 |
12.9 |
5.2 |
3.1 |
6.6 |
307.7 |
12.20 |
|
筆記型電腦 |
6.7 |
1.5 |
0.4 |
0.4 |
26.6 |
12.27 |
|
保險 |
10.8 |
5.3 |
5.1 |
5.2 |
158.9 |
12.52 |
|
機殼 |
26.8 |
15.2 |
1.0 |
0.9 |
84.0 |
12.58 |
|
被動元件 |
21.1 |
7.6 |
1.2 |
1.9 |
8.6 |
13.44 |
|
資訊通路 |
8.0 |
2.1 |
0.7 |
0.5 |
12.0 |
13.72 |
|
百貨 |
27.2 |
3.6 |
3.3 |
3.1 |
13.2 |
20.45 |
|
通訊設備 |
17.6 |
3.5 |
1.2 |
1.2 |
15.7 |
20.47 |
|
數位相機 |
11.3 |
2.3 |
0.4 |
1.3 |
1138.1 |
22.28 |
|
紡織纖維 |
18.2 |
4.2 |
3.7 |
2.5 |
7.0 |
22.48 |
資料來源：CMoney投資決策系統
面板的春天真的到了
如果從「稅後純益 YOY」來看
成長最大的是「面板」
而且毛利率比上一季高
也比去年第一季高
在淡季還能夠有這麼好的獲利能力
看起來「面板」業的春天真的到了
傳統產業表現令人驚豔
營建、航運、百貨、紡織纖維
這 4 項傳統產業在毛利率及獲利能力
都表現優異
營建和百貨可能是季節性因素
（因為過年以及入帳）
但是航運以及紡織的成長
似乎暗示景氣已經悄悄落底
內需市場呈現復甦
「保險」產業毛利率成長最大
若是從毛利率的成長幅度來看
保險產業成長最大
保險業毛利率成長跟保單的利差擴大有關
在預期未來會升息的情況下
保險業的利差還有可能再調高唷
挑本益比偏低的產業
不過，以上這些產業的指標股
似乎都有一點漲多
雖然中長線看好
但還是挑本益比低的
會比較安全
營建股受到政策的影響
不建議貿然進場
（民不與官鬥嘛）
就剩下「電子專業代工」股價低乎還在低檔
電子專業代工的代表就是：鴻海(2317)
他提供專業且具備經濟規模的代工服務
其他類似的還有：和碩(4938)、佳世達(2352)、
金寶(2312)、光寶(2301)、台達電(2308)
這些個股的第一季季報數字如下：
6 檔電子專業代工廠第 1 季財報數字
|
代號/股名 |
營業收入(百萬) |
稅後純益(百萬) |
毛利率(%)(單季) |
股東權益報酬率% |
每股盈餘(元) |
2015 EPS(估) |
本益比(估) |
|
12308.51 |
413.61 |
5.88 |
2.50 |
0.31 |
1.61 |
7.70 |
|
|
32428.10 |
672.71 |
10.69 |
2.34 |
0.32 |
1.60 |
7.90 |
|
|
1014122.42 |
31259.56 |
7.14 |
3.24 |
2.05 |
9.20 |
10.50 |
|
|
51540.40 |
1692.78 |
12.54 |
2.19 |
0.71 |
3.56 |
10.80 |
|
|
274262.58 |
7216.78 |
6.23 |
4.59 |
2.48 |
8.20 |
11.10 |
|
|
43202.99 |
4258.17 |
26.00 |
3.71 |
1.59 |
9.21 |
18.80 |
資料來源：選股勝利組
(依本益比由低至高排列)
點選股票代號可看詳細資訊
從以上表格發現
這 6 檔股票中竟然有 5 檔
本益比低於 15 倍
股價真的是有一點低估唷！
淡季佈局，下半年豐收
下半年是電子專業代工的旺季
法人的佈局大多是趁第二季淡季佈局
然後在下半年收割
而現在的指標股就是鴻海啦
資料來源：籌碼K線
養成看季報的習慣，做個快樂的波段投資人
季報就像是對一家公司的定期健康檢查
能夠利用季報早期發現
獲利不錯、股價被低估的個股
就有機會做波段投資
這個方法適合穩健投資型的朋友
大家不妨試看看唷
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