4 月營收通通公佈囉!25 檔營收「意外暴增」股 與完整資料「開放下載」! 2015/5/13 阿斯匹靈 早盤 外資空單只差一步,融資大減會...

中國 4G 網路積極建置,光通訊產業需求強勁 !但其中 2 間回檔時可別亂接,小心受傷!

(圖/shutterstock)

 

三個原因,造成光通訊族群近日表現亮眼

前陣子光通訊類股表現火熱,許多股票漲幅驚人。

最近台股剛好遇到一些回檔,

這時候是可以低接股票的一個好時機嗎?

我們先簡單回顧一下,這波光通訊族群近期強勢的原因。

 

1. 4G-LTE 覆蓋率上升,光通訊產業直接受惠

大家可能感到奇怪,

4G-LTE行動上網應該只要大量布建基地台就好了,

為什麼會造成光通訊產業直接受惠呢?

 

 

原來過去的 3G 基站需要有機房、功率放大器等重要元件,

然而 4G  LTE 則是把功率放大器等模組與傳輸設備微型化,

透過光纖網路與微型基站來延伸網路訊號發射的據點

就能達到如同設立大型基地台的網路覆蓋訊號的效果,

所以被認為是未來電信運營商省成本,

又可以達到相對高密度覆蓋網路效能的方案,

加上LTE 訊號穿透力差,基站建網要夠密,

也因此大量的增加了光通訊設備的需求。

 

2. 中國政策扮演主要推手,網路加速布建  

中國除了在十二五計畫中訂定了三大方針與發展規劃,

其中在光纖入戶使用者方面,

預計目標將超過 4000 萬戶為了要促進信息消費,

實施「寬帶中國」戰略。

加快發展第四代移動通信,推進城市百兆光纖工程和寬帶鄉村工程,

大幅提高互聯網網速,在全國推行「三網融合」,

鼓勵電子商務創新發展,維護網絡安全成為大陸的主要政策。

三大電信商也分別推出FTTH (光纖到府) 的布局規劃,

也使得光通訊設備供不應求。 

 

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3. 網路業者加速建置Data Center  

在行動裝置的迅速且廣泛普及,與雲端、網購等商機蓬勃發展,

使得網路頻寬需求持續爆發,尤其是社群應用軟體大行其道,

加上觀看與分享線上影片的推波助瀾

與雲端服務和物聯網發展熱潮帶動下,

Google、Facebook、阿里巴巴和百度等網路服務業者,

正加速建置超大規模資料中心(Hyperscale Data Center),

並加速將骨幹網路升級,提高光通訊網路的需求。

 

光通訊產業核心元件可分為以下兩種

國內光纖元件上市櫃公司,

可以初步分為光纖纜線、光被動元件與光主動元件等方面,

然而光通訊產業的獲利,主要來自於光被動元件與光主動元件,

以下為大家簡單做個介紹

 

光主動元件:需求旺盛,產商供應不及

在整個光纖通訊系統架構當中,

光主動元件可謂扮演了「承先啟後」的重要角色,

因為光主動元件的功能主要有進行光電轉換,與光訊號放大等等。

其中光纖又可分成

EPON(乙太被動光纖網路)與GPON(超高速被動光纖網路)兩大技術主流。

從目前產業環境來看,光纖主動元件最上游的磊晶片(Die)、晶粒(Chip)

近期出現供貨緊俏的情況。

台廠受惠的產商包含:

推出自有產品、非代工的華星光(4979),代工與自有品牌兼具的光環(3234)

及替品牌公司代工聯鈞(3450)此三大廠商。

 

光被動元件:競爭激烈,毛利下滑

然而光被動元件本身無法產生光電轉換,

主要功能是對光訊號作接續、分歧、濾波、衰減或隔離,

包括比重最高的連接器、耦合器、分波多工器、濾波器、隔離器等。

然而光被動元件,雖然也是光纖產業成長受惠的一員。

不過現階段,「光被動元件」產業上的主導性,

沒有「光主動元件」業者來得高。

從產業競爭性來分析,光被動元件彼此競爭激烈,

尤其是在中國大陸市場,北美市場能做光被動件的同業也不少。

毛利率亦大幅下滑了許多,

台灣最代表性光被動元件以 波若威 (3163) 為主要代表廠商。

 

光通訊廠商未來展望:兩好兩壞

上面提到的光通訊廠商,先前已有可觀的漲幅,

最近財報公布後,許多也繳出了亮眼的表現,

最近這些個股震盪較激烈,

到底哪些可以考慮逢低承接呢?

 

 

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第1好:

華星光(4979) 下半年產能陸續開出,帶動營收創高

華星光(4979) 在第一季傳統旺季下,

營收仍繳出 季增 7% 的佳績,

並且現階段光主動元件產品有缺料及供貨不及的現象,

相較於以往第一季狀況,產品價格壓力較低,

因此第一季毛利率應與上季相去不遠。

加上華星光(4979)之長處在於具備光主動元件垂直整合之能力,

可隨著客戶之需求狀況不同而生產不同的產品規格,

成為公司現階段之競爭優勢。

未來只要中國光通訊建置需求仍在,未來仍具備營收創高的機會。

 

第2好:

聯鈞(3450) 折舊費用低於預期,Q2新產能全面報到

聯鈞(3450)主要負責雷射二極體、電源管理IC等業務

主要應用在光主動元件、體感遊戲機上

公司主力產品 GPON 仍然呈現供不應求之狀態,

在公司持擴充產能的情況下,此營收比重將持續創高

雖然體感遊戲機營收比重持續衰退,

但佔整體營收比重逐漸下降負面影響不大,

由於新擴增機台由既有機台進行改裝,故折舊費用增長有限

有助於整題毛利增長。

 

第1壞

光環(3234)首季獲利大增一倍,Q2員工認股費用大增!

第一季財報公布光,主動元件廠光環(3234)獲利大增一倍

每股盈餘0.99元創下歷史第二高,4月營收2.89億元也刷新歷史紀錄

隨著新產能從3月起陸續投產,預估第二季營收將再創新高。

光環(3234)今年將擴產七成,新產能從3月起陸續到位,

目標8月底全數投產,成為推升營收向上的最大動能。

但該公司表示,目前訂單依然強勁,第二季營運展望樂觀。

法人則預期,今年業績將一路旺到年底

但第二季可能需認列員工認股6000萬元的費用,影響EPS約0.6元。

 

第2壞

波若威 (3163):雖受惠雲端市場明朗,但成長性相對較低

波若威 (3163)的產品主要是光被動元件,雖然目前營收也持續增長,

但「光被動元件」高產業競爭性造成毛利率較「光主動元件」來得低。

加上波若威 (3163)主要受惠於 Data Center(雲端數據中心)上,

與其他受惠於大陸的FTTH(光纖到府)的光主動元件族群

成長動能明顯不足。

加上波若威 (3163) 接單過於集中,營運風險較高

先前2014下半年美國市場需求急凍,

就造成營收及獲利快速下滑。

雖然波若威今年上半年接單透明度好,但下半年營運展望仍得視競爭而定。

 

結論:

台廠目前靠大陸市場吃香喝辣,留意產業未來需求

對於大陸網路基礎建設的快速發展,

上述幾家台灣廠商,都有嘗到甜頭。

但 網路總有布置完成的一天。

廠商決定擴廠的同時,若未來需求一旦減弱,

毛利率恐怕無法繼續維持高檔。

因此在關注光通訊產業時,必須留意此產業未來的需求在哪裡,

才能確保廠商維持良好的獲利表現。

 

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