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買貴也不退你差價!股票漲了5%,認購權證還倒賠8 %?沒注意「這件事」,下次換你吃悶虧...

4月 2015年28
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(圖/shutterstock)

 

 

 

權證是越來越熱門的投資商品

像認購權證,就是當你看好現股走勢時 

因為資金限制,

可能不是每個人都買的起一張要價300萬或200萬的股王股后

這時候,卻可以藉由「權證」的槓桿操作

享受投小錢賺大錢的樂趣。

 

但先來看一個我朋友,阿火

 

看對股票方向,現股大漲5%,

權證還賠錢 8%的故事吧...

 

 

 

 

 

舉例來說,阿火在 4 / 23 當天發現 漢微科(3658) 當日走勢是這樣的:

開高走高,到最後還現股漲停

阿火推測,應該還有一波漲勢

於是~

他在現股漲停時,就興奮地選了「認購權證」入場...

 

阿火兄興高采烈的買進了某檔認購權證,

而且他也有遵守 「不要買快到期」的權證原則,槓桿也合理

最重要的是:

阿火心想我精的跟猴似的!

於是打開權證計算機,看到"理論合理價" 2.01 

 

心想雖然權證也是買漲停價

之後漲勢如果繼續,理應只是賺少一點...應該可以賺點零用錢花花..

就可以好幾天都不用看老婆臉色討零用錢了吧?

 

沒想到...這一切竟是吃了大悶虧的開始......

 

隔了幾天,

他發現 漢微科(3658) 現股從他買進的價位 2160 漲到了盤中最高 2280 

算一算現股漲了5.5 %!

權證槓桿怎麼再怎麼少,少說也會賺個 11%吧?

 

打開庫存軟體一看

不看還好,看了差點昏倒

投資報酬率竟然是 負8%

(資料提供:股市阿水)

 

怎麼回事?  現股漲不到一根漲停板的幅度就算了,

權證竟然賠了比 7% 還多???

 

很生氣的阿火覺得,這一定是券商造市沒造好......

 

但其實..這跟券商一點關係都沒有..

阿火吃虧就吃在不了解權證的遊戲規則..

 

阿火到底是為什麼賠錢呢??

1. 權證方面:

券商有九大可不報價造市時機,其中一個就是:當連結的現股漲停時

因為現股漲停鎖死,

券商如果賣權證,會造成券商勢必沒辦法買進現股避險

所以權證規則寫的很清楚,連結的現股漲停時,券商可以不報價

因此阿火買到的權證報價價格,並不是券商賣的!

 

2. 權證當天的漲跌停價公式,當中並不包括 "隱含波動率"這個重要參數

權證漲跌停價的公式,參數只有幾個

1. 標的現股的漲停價,開盤價 

2. 行使比例

影響權證合理價格的最大因素是 "隱含波動率"

 

而券商報價時,

卻一定是參考"買隱波" 來報價回收你手上的權證

所以問題就出在....

 

同樣一個商品

原本是券商在賣東西給你,

他會參考所謂的合理隱波來賣給你。

 

但是,當券商不報價時...

 

 

 

就換成了手上有這檔權證的散戶來賣東西給你

如果他報的也是" 權證漲停價",

但這個漲停價只是代表一個區間

並不代表在原本的隱波計算中,

現股漲停,權證就應該要漲停

所以你會發現....回推回去的  "隱含波動率" 是非常貴的

 

以群益的權民最大網的資料來看:

(資料提供:股市阿水)

 

隔天券商報價時, 一定是用原本的穩定隱波去報價

等於就是

你花了比原本「貴」快20%的價格買入這檔權證

所以也就當然會發生.....

現股漲5%  權證還倒賠8%的情況啦...

 

買權證前,以下幾點一定要切記:

1. 權證券商的不報價時機,一定要到相關網站去了解清楚遊戲規則!

2. 現股漲停,不代表你就可以用權證"漲停價"去買入!

3. 權證計算機是用隱含波動率去計算出來的,一但隱波不合理,再怎麼算也不對,一定要參考歷史隱含波動率大概的數值。

 

才不會像阿火那樣....

明明看對方向,卻還是賠錢?!

而且這也不是券商報價的問題,這些悶虧就只能自己吞啦.......

 

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