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3 招挑 ETF,讓你買「安心」,不買貴!

4月 2015年20
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(圖/shutterstock)

 

 

上證指數突破 4300 ,陸股 ETF 超旺

本波上證指數從年前 2/6 起漲

到 4/17 收盤  漲幅 39.4%

漲幅居全球之冠

在滬港通的加持下

恆生指數從 3/12 起漲

到今日收盤 漲幅也超過 16%

相關的 ETF 也持續發燒

只不過,這麼多檔 ETF 該怎麼挑

真是一個困擾我的問題呀...

 

 

 

 

 

ETF 就是可被直接交易的基金

ETF 是 Exchange-traded Funds 的縮寫

用「直白」翻譯法就是「可被直接交易的基金」

學名叫做:指數股票型基金

只是他雖然是基金

但他可以像股票一樣在公開市場買賣

不需透過傳統基金的申購手續

所以享有「交易彈性」、「手續費便宜」

等種種優點

 

ETF 與 股票手續費比較

交易費用

ETF

股票

交易稅

0.1 % (較低)

0.3 % (較高)

手續費

0.1425 %(相同)

0.1425 %(相同)

註:僅考慮次級市場交易

 

當然現在當紅的陸股 ETF

主要是因為陸股太強

投資人想要分一杯羮

又不知該買什麼

又不想直接在對岸開戶

所以藉由陸股 ETF 達到投資陸股的目的

只是一籮筐陸股 ETF 哪一支好?

他們又有什麼差別呢?

 

總共 9 檔陸港股 ETF,任你挑

為了理解市場 ETF 的架構

我特別去證交所找資料

不過...證交所資料雖然多

但是卻讓人看了後面、忘了前面

(很有可能是我變笨了...冏)

 

於是我用土法煉鋼

畫了下面的這一張樹枝圖

希望幫助各位朋友了解市場 ETF 的架構

 

 

從圖中可以了解

ETF 可以依發行人是國內機構

還是國外機構來區分

之後再依成份股是屬於國內成份股

或是國外成份股分成 2 大類

 

其中國內成份股 ETF 裡

就有我們比較熟悉的台灣 50、中型 100 等 ETF

而現在我們想要了解的是

國外成份股 ETF 以及 境外 ETF

屈指一算,總共是 9 檔

也不算太多啦!

 

不可不知的 3 個差異

雖然是 9 檔 ETF

但卻略有差異 你應該要知道唷~

 

1. 追蹤指數不同

雖然是陸港股的 ETF

但是追蹤的指數卻略有不同

同樣是屬於上海股市的 ETF

卻有追蹤 上證180、上證50 二種指數

 

同樣是屬於港股的 ETF

卻有追蹤 恆生H股、恆生指數 二種指數

差別就在於各指數的成份股

有的比較多,有的比較少

因此 ETF 的漲跌幅度也有不同

 

2. 發行商不同

同一個市場的 ETF

也可以有不同的發行商

例如上證 ETF

就有:富邦、元大寶來、標智 3 家發行商

發行商不同

可能影響的是 ETF 的造市

或是發行的方式

 

所謂發行方式的差別,主要是在:

(1)現貨 ETF:

直接投資於標的指數之成分股「現貨」,以追蹤指數表現

(2)合成ETF:

不直接投資於指數成份股現貨,運用衍生性金融工具

如:期貨、選擇權、交換契約等作為追蹤工具

以複製或模擬指數報酬之ETF

 

如果是現貨 ETF,因為幾乎是 100% 複製成份股

所以跟追蹤指數會是「亦步亦趨」

但若是合成ETF,因為內涵衍生性商品

有時會漲得比原追蹤指數多

或是可能會跌得比較重

例如:上證2X(00633L)、上證反(00634R)

 

上證2X(00633L) 是「2 倍作多」的 ETF

當多頭行情時,漲幅會比其他 ETF 還要大

上證反(00634R) 是「看空」的 ETF

當行情在跌的時候

這 1 檔 ETF 反而會漲唷~

 

3. 追蹤誤差不同

「追蹤誤差」就是 ETF 跟

原追蹤指數的差異度

 

就如上一段所說

因為 ETF 設計的差別

所以 ETF 的表現

就會有所差異

有時候是跟原追蹤指數的差異

有些是跟其他同質 ETF 的差別

這時候就要視投資朋友您的屬性了

 

如果你是保守穩健型

就應該挑追蹤誤差比較小的

若是承擔風險能力較大的

(賭性比較堅強的...呵)

就可以試著挑追蹤誤差較大

這樣可能漲得比其他 ETF 快

但也可能比其他人跌得多

 

例如,同樣是上證ETF

FB上證跟元上證的追蹤誤差

現貨就比合成小

同樣是滬深 300 ETF

FH滬深(006207) 跌追蹤誤差

就比寶滬深(0061) 小

 

陸港股 9 檔 ETF 的差異

ETF名稱

追蹤標的指數

發行商

現貨/合成

追蹤誤差

FB上證(006205)

上證180

富邦

現貨

9.03

元上證(006206)

上證50

元大寶來

合成

12.18

上證50(008201)

上證50

標智

合成

5.34

上證2X(00633L)

上證180

富邦

合成

NA

上證反(00634R)

上證180

富邦

合成

NA

FH滬深(006207)

滬深300

復華

現貨

11.06

寶滬深(0061)

滬深300

元大寶來

合成

20.14

恆中國(0080)

恆生H股

匯豐中華

現貨

29.9

恆香港(0081)

恆生指數

匯豐中華

現貨

85.86

資料日期:2015.4.17

 

發行數少,造成異常溢價

一般來說,ETF 的市價(買賣價格)和

淨值(每單位淨資產價值)應該要很接近

可是...ETF 市價會受市場「供給和需求」的影響

有時候會與淨值略有差異唷~

 

ETF 的市價高於淨值,我們稱之為「溢價」

當市價低於其淨值時,我們稱之為「折價」

理論上,溢價太大時,

類似股價中的「正乖離」

此時不宜去追進

 

同樣地道理,當折價太大時

類似股價中的「負乖離」

此時若研判趨勢仍往上

就可以找機會買進了

 

 

 

陸港股 9 檔 ETF 的溢價幅度

代號/股名

前一日淨值

前一日淨值漲跌幅(%)

收盤價

收盤價漲跌幅(%)

溢價幅度

已發行受益權單位總數(千)

008201上證50

29.1599

4.32

125.7

7.71

331.07%

5394

0081恒香港

1128.38

-1.18

1650

-2.94

46.23%

50

0080恒中國

591.02

0.08

639

-1.69

8.12%

600

00633L上証2X

62.03

10.99

61.5

6.13

-0.85%

344458

00634R上証反

10

-5.93

9.91

-3.32

-0.90%

342256

006205FB上証

40.23

3.34

39.1

2.49

-2.81%

554772

006206元上證

38.13

4.32

36.52

2.53

-4.22%

313778

006207FH滬深

29.03

3.13

27.63

1.81

-4.82%

300392

0061寶滬深

22.05

4.75

20.88

4.3

-5.31%

1091116

資料來源:CMoney投資決策系統(資料日期:2015.4.17依溢價幅度由大到小排序)

點選股票代號可看詳細個股內容

 

ETF 溢價大,小心失真 

從上表中可以發現有 3 檔溢價的 ETF:

上證50、恆香港、恆中國

而且上證50 的溢價幅度高達 331%

會導致 ETF 大幅度溢價的原因

是「發行在外受益權單位」太少

因為量太少,所以容易被有心人刻意作價

造成「失真」

所以「溢價太大」、「發行數少」

我會建議各位朋友避開

或是短線操作就好囉~

 

2 檔 ETF 適合穩健型投資人

對於基本面研究員而言

如果 1 個標的無法估計獲利

大概就很難評斷目標價

所以投資 ETF 是很難決定短線買賣價滴~

 

最好的方法,還是回歸「中長線操作」

適合「穩健型投資人」

所以我挑選符合下面 3 項條件的 ETF:

1. 現貨型 ETF

2. 追蹤誤差小

3. 發行受益權單位數多

 

以近期的股價表現有 2 檔 ETF:

FH滬深(006207)、FB上證(006205)

值得留意追蹤

 

FH滬深(006207):

追蹤「滬深300指數」之績效表現

為投資組合管理目標

到三月底的前五大持股為:

中國平安、招商銀行、民生銀行、

中信證券、萬科A

今年以來漲幅 96.6 %

 

資料來源:CMoney投資決策系統

 

FB上證(006205):

追蹤「上証180指數」之績效表現

為投資組合管理目標

到三月底的前五大持股為:

中國平安、招商銀行、民生銀行、

中信證券、興業銀行

今年以來漲幅 96.6 %

 

資料來源:CMoney投資決策系統

 

「不定時、不定額」增加報酬率

記得我以前 定時定額 投資基金時

受限所簽的合約

有時候沒法在重跌時扣款

錯過加碼的好時機

有時候又在高檔持續扣款

墊高了自己的平均成本

 

現在有了 ETF 這項投資工具

可以幫助我做到「不定時、不定額」基金投資

再加上現在 ETF 成交量增加

不再像以前存在著「流動性陷阱」

是一個波段、長線都適合的投資工具

大家可以多加利用唷!

 

延伸閱讀:

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