(圖/shutterstock)

 

國際原油重挫，問題持續延燒！！

從去年 6 月起，國際油價就不斷直落，

「油價大跌，再創新低」等類似標題，

也成為近來財經頭條的常客。

 

觀察西德州原油價格走勢，

從去年 6 月起，即一路大跌了 5 成，

今年 1 月曾一度跌破 50 美元，

近期雖有些微反彈，但近 3 個月仍在 50 美元上下徘徊。

（資料來源：鉅亨網）

 

然而，到底國際油價為何會直直落呢...？

 

美元持續走強、市場供過於求，

是國際油價重挫的主因！

1.  美元持續走強：世界其他經濟體，表現疲弱！

國際原油是以美金計價的，

近半年來美元不斷升值，

石油出產國輸出相同數量石油的產值會增加，

因而有利用壓低油價或增加產出來提升競爭力的誘因。

 

然而，美元為什麼會走強？

前美國聯準會主席葛林斯班表示，

美元走強的原因並非美國經濟強勢，

而較有可能是世界其他經濟體疲弱所致，

而從中國經濟成長速度放緩（連達到政府預設的 7% 都有困難），

以及日本、德國出現經濟衰退等方面來看，

確實如此。

 

 

 

 

2. 市場供過於求：國際政經局勢的「賽局」！

全球經濟疲弱，

使得全球的石油需求量減少，

但石油供需市場上的問題還不只需求面疲軟，

供給面的市場競爭問題更大！！

 

根據俄羅斯能源部的數據顯示，

俄羅斯去年平均琣天生產 1,058 萬桶原油，

是蘇維埃解體以來的最高紀錄。

OPEC第二大產油國伊拉克的石油部發言人也表示，

伊拉克原油的日產量，亦達到1980年代以來的最高水準。

傳統石油出產國家俄羅斯、伊拉克的產油量均創新高。

 

除此之外，隨著美國開採頁岩油的技術不斷進步，

自 2010 年來已經開採約 20,000 個油井，

每日產量將進 900 萬桶油，

和OPEC產量最多的沙烏地阿拉伯僅差 100 萬桶而已，

美國從石油淨進口國躍升為石油淨出口國。

 

 

美國頁岩油業者因產地不同，產油成本每桶約 50-70 美元不等，

但沙烏地阿拉伯等中東國家地產油成本每桶僅約 30-40 美元，

OPEC 為了確保自身的石油市占率，

堅持在無法使美國頁岩油商減產的情況下，自己也絕不減產！

這樣石油價格，就有機會低到美國頁岩油開採成本以下，

促使美國頁岩油商無法繼續經營而停產。

 

 

 

 

隨著油價走低，OPEC國家本身的財政收入也會受到侵蝕，

為了避免財政困難，只能用增產石油的方式來增加收入，

如此一來，油價就會更進一步下跌，

成為無線迴圈的問題。

 

油價底線未知，投資人該如何布局？

基於原油目前仍是全球不可替代的主要能源大宗，

長線來看，目前的低油價源自於國際政經角力，

油價最終仍會回歸供需基本面，反應物價及開採成本，

因此，能源投資價值並沒有受到傷害，

原油價格正逢相對低點，

投資人可運用的投資管道，包括原油期貨、原油ETF 以及 國際能源基金。

 

1. 原油期貨

美國頁岩油業者因產地不同，產油成本約在每桶 50-70 美元不等，

現在國際油價不停在 50 美元上下徘徊，

全球最大油田技術服務公司Schlumberger表示，

美國頁岩油行業可能放棄大筆投入資本的方式，

促使鑽井數量減少，頁岩油產量不久之後將下降或維持平穩，

看好國際油價將止跌反彈的投資人，

可乘機買進原油期貨。

 

2. 能源ETF：分散風險，全面掌握投資機會

儘管油價重挫，但能源類股中仍有贏家，

一些大型石油公司，由於資金雄厚，

有足夠的現金支撐營運，

而且公司有能力做衍生性金融商品進行避險，

因此即使油價不斷的破底，對其營運的衝擊力道有限，

股價的表現因而較穩健且強勢，

然而一般投資人沒有時間及能力對個別公司做分析，

因此可以考慮透過「指數股票型基金（ETF）」來進行原油投資，

不僅分散風險，也能全面地掌握投資機會。

 

以下為較大的原油ETF：

（資料來源：MoneyDJ）

 

3. 國際能源基金：定時定額、長期佈局

雖然近期國際油價些微反彈，

但短中期內，油價仍然呈現暴漲、暴跌走勢，

區間震盪在所難免， 2015 年仍難以脫離低油價時代，

因此不適合單筆投資重壓，

最好是定時定額或分批進場，

並規劃一年以上的時間投資，

可以掌握低檔布局的機會。

 

以下為近一週績效較佳的國際能源基金：

（資料來源：fund104）

 

國際油價疲弱，台灣GDP表現受惠！

國際貨幣基金組織、歐洲央行與美國聯準會認為，

油價持續走跌對全球經濟而言是利多於弊，

央行總裁彭淮南表示：「油價每跌10美元，對全球經濟貢獻影響0.2%-0.3%」，

現在國際原油價格已大跌 5 成，

故此波油價大跌將對全球經濟貢獻高達 1%-1.5%，

尤其石油輸入國更是主要受惠對象，

例如新興市場的台灣、南韓、日本、東南亞等。

 

國際原油價格下跌帶來的好處包括：使工業進口原油成本降低，

渣打銀行台灣區首席經濟師符銘財表示，

累計去年至今，國際油價跌幅逼近 5 成，

換算台灣一年進口約 3 億桶的原油需求量，

油價大跌等於是全國省下約 120-150 億美元的進料成本，

有助於抑制通膨，

對台灣GDP貢獻約達2%。

 

另外，油價暴跌，加油也變得非常便宜，

民眾的可支配所得增加，如同減稅，

央行總裁彭淮南即表示，

節省下的油錢會間接助長民眾的消費購買力，

有助於刺激台灣GDP的表現。