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免驚! 3 大原因讓 FED 六月難升息,美股資金充沛,「甩尾」再上!

4月 2015年9
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(圖/shutterstock)

 

 

美經濟數據差,聯準會三思而後行

如果你還停留在美股多頭的光環下,

可能要冷靜一下了

因為從去年第四季起

美國的幾項關鍵經濟數據

就出現了「持續轉弱」的情形

 

 

 

 

 

尤其是代表產業景氣強弱的

製造業「採購經理人指數」(PMI)

從去年下半年的 58.1,一路下滑到三月的 51.5

就快要跌破去年低點 51.3

( 50 是景氣好壞分界,跌破就慘了)

 

資料來源:Cmoney投資決策系統

 

非製造業採購經理人指數也一樣悲慘

從去年的高點 58.8,一路下滑到三月份的 56.5

對應布蘭特原油價格的弱勢反彈

供給面看來相當疲弱呀...

 

資料來源:Cmoney投資決策系統

 

資料來源:Cmoney投資決策系統

 

失業率低,卻面臨通縮

供給面不佳,需求面也不太好。

失業率已經如聯準會預期降至 5.5%

 

資料來源:Cmoney投資決策系統

 

理論上大家賺錢之後,會增加消費

消費者物價指數(CPI)會開始上升,

可是從去年第四季開始,

CPI 就急遽下滑,

甚至在一月及二月的 CPI呈現「負成長」

如果三月份再出現負值

 

資料來源:Cmoney投資決策系統

 

通縮的問題將重新浮上檯面

這個是美國聯準會當時沒有料到的

 

油價走低或許是造成 CPI 下滑的一個因素

但美國原油庫存的升高,

其實間接證明了需求趨緩才是背後原因。

 

可能今年都見不到美國升息

大家都擔心美國聯準會將在六月升息

但我抱持懷疑態度,主要有3個原因:

 

1. 美國景氣復甦力道明顯減緩

從上月開始,市場紛紛下修今年美國 GDP 成長率

從 3.5% 下修至 3.1%

雖然仍較去年好,但成長幅度不如去年

甚至第一季的 GDP 成長率可能是 0

在此情況下,聯準會不致於升息

因為這等於是搬石頭砸自己的腳

 

2. 熱錢並未往美國移動

根據研究機構 EPFR 的資料顯示

今年以來,資金流出美國市場已達 559 億美元

流入歐洲市場 538 億美元

如果熱錢預期六月聯準會升息

應該早早 parking 到美國市場

而非離開美國

 

3. 債券市場呈現淨流入

不論是美國政府公債、美國高收益債、

美國投資級債券,

今年以來都呈現資金淨流入

三者合計約 430 億美元

如果短期間內美國升息

勢必會導引資金流出債市

而非流入債市

 

所以,從種種跡象顯示

我認為六月份不會見到聯準會升息

如果通縮情況進一步惡化

甚至今年都未必見得到美國升息

 

短線反應「財報利空」及技術面「背離修正」

簡單地說,今年美股還是資金相當寬鬆

但別在此時貿然投入美股

因為從本週開始的美股財報週

可能會讓高檔久盤的美股出現修正

 

不過就如同上面所說的,目前美國聯準會處於

「多一事、不如少一事」的尷尬情境

葉倫若是趕在六月升息,前任主席柏南克的苦心

可能付之一炬

 

 

 

如今歐洲正在實施 QE

日本也沒有放棄寬鬆的 QQE

美元要維持強勢是沒有問題的

 

所以穩住現在的寬鬆環境

靜待歐洲以及中國大陸的需求回溫

快則一年,慢則二年

絕對會比現在冒著通縮風險升息來得要好

 

所以回到最原始的問題,現在是投資美股的好時機?

我認為在週線指標背離之下

還會有更好的買點,值得等待!

 

資料來源:Cmoney投資決策系統

 

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