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【17:30投資快訊】 ABF營運動能良好 南電(8046)2021 EPS 上看 13.14 元

南電(8046)近期公告月營收,在 ABF 產能維持滿載下,2021/4 營收首次達到 4 字頭,創單月歷史新高,月營收達到 41.4 億元,與原先預期的 40.5 億元大致相符。
南電目前 ABF 訂單能見度已達 2021Q4,2021Q1 已完成昆山廠 ABF 產能擴充,整體 ABF 產能將提升 10%,月產能將達到 3,300 萬顆。隨著 Intle 伺服器 Whitley 平台上市,市場對 ABF 載板的面積與層數的需求將大幅提升,以目前市場供給與需求在 2021~2022 年的成長幅度都維持約 20%來看,ABF供需吃緊應有機會持續到 2022年底。南電 2021 年資本支出預計將達 80 億元以上,主要用於 ABF 廠房與設備,目前規劃會在 2021Q4 向南亞塑膠租借廠房,縮短建廠時間,新的 ABF 產能可望在 2022Q1 開出,預期提升產能約 10%。 BT 載板的部分,蘋果與三星等廠商開始採用 SiP 與 AiP 封裝來縮小產品體積,三星與蘋果手機目前 AiP 所用到的 BT 載板層數都在 10 層以上,而蘋果耳機與穿戴式產品在改採 SiP+軟板設計後也將提升對 BT 載板的需求,可望帶動南電於 BT 載板的營收提升 10~15%。整體而言,南電 2021 年營收預期為 535.0 億元,YoY +38.9%;稅後淨利預期為 84.9 億元,YoY +131.5%;EPS 13.14 元。南電過往五年本益比多落於 5~40 倍之間,考量南電營運動能良好,維持本益比區間上緣 30 倍評價,目前股價偏低。
詳細研究報告與財務分析數據請見:https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=257109
相關個股: 欣興(3037)景碩(3189) 

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