2015/3/3 阿斯匹靈 早盤 多方力道走強,反轉訊號是... 「金屬機殼」重回主流,產能恐供不應求!但唯有 1 檔獲利成長會超過 3 成 ...

殖利率超過 5%,營收連續 3 年成長,質優「定存股」--飛捷(6206)

3月 2015年3
收藏

(圖/shutterstock)

 

 

 

 

飛捷(6206)--全台最大的POS機製造商!

飛捷成立於 1984 年,目前主要產品為端點銷售系統 (POS),

端點銷售系統 (POS) 占營收 86% 、Panel PC 占營收 14%,

POS 產品以觸控式 POS 為主;

Panel PC 產品以醫療應用為主,

少量為工業自動化相關;

其財務結構穩健,負債比低,配息率維持在 55% 以上。

 

 

營運概況

預估 1Q15 營收 YoY 19.0% 

飛捷的產品以 POS 主機及 Panel PC 為主,

2014 年 Panel PC 占營收為 14%,

然而 1H14 其僅占整體營收 11%,使 1H14 基期較低,

我們認為 1Q15 營收年成長率達 19.0% 。

 

 

 

 

 

Panel PC 占營收比重 16%

Panel PC 產品以 Healthcare 及 Automation 為主,

分別占營收比重 90% 及 10% ,

其為專案性質,故營收較波動,

且 Healthcare 相關之床邊照護系統市場需求成長性仍高,

合理認為 Panel PC 營收比重將由 14% 提升至 16% 。

 

mPOS產品占營收比重由0%提升至3%

mPOS (mobile POS) 產品為利基型產品,於 1H14 推出,

特點為輕薄短小,可以無線方式連線至主機,

適合室內移動使用,

尺吋約 7-10 吋,

4Q14 已開始小量出貨 7 吋產品,

2015 年亦有 10 吋產品出貨,

我們認為 2015 有機會占營收比重達3%。

 

 

 

 

投資建議

飛捷 2013、2014 年營收成長率達 13.6%、16.8%,

較 POS 產業 CAGR 7% 佳,

主因為飛捷的客戶結構以區域型品牌通路商為主,

成長率高於平均,

公司財務結構健全,負債比 26%,

估計 2014 及 2015 年現金殖利率 5.0% 及 5.5% ,

我們維持「增加持股」的投資評等,

目標價為 135.0 元 (2015 年 EPS 的 18 倍)。

 

簡明損益表

 

免責宣言

本研究報告由投資網誌自行搜集上傳,版權屬 凱基證券,僅作為研究參考。

 

 

熱門文章排行

    最新文章分享

      熱門標籤

      熱門作者

      文章分類