【研究報告】松翰 (5471) 漲價效應、WFH、車用多路推動2021年業績成長 【限時公開】精選7檔原物料漲價股,1XX5已經2根漲停板!!

億光(2393):受惠於不可見光、Mini LED 背光、車用需求提升帶動 2021 年營運成長,目前本益比位階仍低!

(圖片來源:shutterstock)

 

因原物料漲價及疫情復甦後需求爆發,LED 產業 2021 年開始漲價

根據市調機構 TrendForce 曾在 2020 年底的報告中指出,受惠於快速充電、電動車充電樁需求成長,以及家電與工控等產業景氣回溫,並且在半導體缺貨效應下,導致上游晶片與原料短缺,使應用於上述這些終端產品的「光電耦合元件」將在 2021 年調漲價格。其中光寶科(2301)已於 2021 年率先表示將調漲光電耦合元件產品 10%~20%,日本、歐美等大廠也表示將調漲相關產品價格,近期 LED 封裝廠億光(2393)也跟進宣佈於 3 月起調漲光電耦合元件產品價格約 10%~30%

 

不僅是光電耦合元件產品在漲價,因疫情復甦後爆發的需求,再加上各原物料不斷飆漲,導致漲價消息蔓延至整個 LED 產業,包含感測元件廠光磊(2340)宣佈調漲全產品價格 10%~30%,LED 燈具廠湯石照明(4972)也在日前法說會表示將於 4 月調整接單價格,以反映原物料價格、運費、人工成本齊揚的狀況。

 

億光(2393)為台灣最大、全球前 5 大的 LED 晶粒封裝廠,值得投資人關注

過去 LED 產業受中國政府大力補貼中國 LED 廠商,導致 2009 年以來 LED 供給量攀升致使整體產業供給過剩,造成 LED 產品價格近年不斷跌價,進而影響相關廠商的獲利能力。然而在各種原物料上漲及疫情復甦後所帶動的需求情況下,LED 產業在 2021 年也跟進調漲,其中億光(2393)為台灣最大、全球前 5 大的 LED 晶粒封裝廠,值得投資人持續關注。回顧 2020 年 EPS 年增 50%,法人預估 2021 年 EPS 將成長 23% 至 3.43 元,在獲利持續成長的情況下目前股價還便宜嗎?未來營運展望如何觀察?

 

億光(2393):感測元件及發光元件 LED 封裝廠

億光(2393)近年朝利基型產品佈局,以避開中國廠商的低價競爭

億光(2393)成立於 1983 年,並在 1999 年掛牌上市。公司主要業務為 LED 晶粒封裝,包含感測元件及發光元件,並擁有自有品牌「EVERLIGHT」照明產品。可直接從圖 2 看到億光(2393)的營收組合分佈,不可見光近年營收比重不斷攀升達到 3 成,產品包含光耦合器、紅外線及光感測元件等;消費性電子及手機(含車用)營收比重則維持在 30%~35%,產品包含家電及工業、手機閃光燈以及車載應用;背光產品營收比重大約為 2 成,產品包含 TV、NB、平板等;照明產品營收比重則不斷下滑,主要產品為照明燈具。

由於近年因中國政府大力補貼 LED 產業,因此億光(2393)發展策略轉往利基型產品佈局,包含不可見光、車載應用、Mini LED 背光產品等,並放棄競爭壓力較大的照明以及傳統背光應用,以避開中國廠商的低價競爭。所以可以看到圖 2 中照明產品比重不斷下降,而不可見光的比重則是逐年提升。

 

億光(2393)現今營運狀況及展望如何看,現在股價便宜嗎?

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