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氣死人!股票漲,權證卻都 不漲 ~ 原來,是我挑錯了!下次我要 ...

2月 2015年6
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(圖/shutterstock)

 

 

為什麼股票漲,我手上的權證沒有漲呢?

權證是跟著股票連動的,

但常常會有人問我,

為什麼股票有漲,認購權證卻沒什麼反應呢?

 

 

 

 

 

這個問題,要回歸到行使比例的大小,

權證新手看到實質槓桿、Delta及時間價值已經頭昏眼花了,

對最簡單的行使比例也是不知哪一個比例才合適?

 

簡單來說,行使比例越大就表示你賭越大,

相反地,行情看錯也會賠越大,

所以就靠自己的投資功夫來選擇合適的行使比例。

 

行使比例越大,股票漲,權證漲的幅度較大

行使比例太小,股票漲,權證可能不會有反應

從下表 1,說明行使比例大小的主要差異,

A 認購權證的行使比例比 B 認購權證多 1 倍,價格也比較貴。

行使比例大的權證,其 Delta 也比較大。

當標的股價漲  1 元時,

A 認購權證會漲 0.037元,

而 B 認購權證則漲 0.015元。

 

 

 

 

換言之,行使比例愈大的認購權證,

當標的股價上漲時,權證絕對價格也漲的比較多。

反之,若標的股價下跌時,

行使比例愈大的認購權證,權證絕對價格也下跌較多。

但是若選擇行使比例太小的權證,

因為Delta過小,可能對標的股價連動性較差,

投資人常發現標的股價漲,認購權證卻沒漲。

 

表1  不同執行比例認購權證價格

權證

代號

剩餘

天期

價內外%

行使

比例

權證

價格

Delta

實質

槓桿

A

148

價外

10.26

0.1

2.05

0.037

7.15

B

133

價外

12.68

0.05

 

0.74

0.015

8.03

 

 

小訣竅!買權證價格>0.5元 避開地雷權證

行使比例通常都是整位數,

但是有時候會發現,

像下表C 認購權證的行使比例為0.208,

這樣的情形發生在除權除息時期,

因權證價格不會調整,

但是履約價會調低和行使比例調高,會使權證價格漲跌幅增加。

 

表2  不同執行比例認購權證價格

權證代號

成交價

價內外%

履約價

行使比例

C

0.08

4.10價外

34.36

0.208

D

0.79

5.23價外

34.77

0.3

 

 

教導投資人最簡單的選擇方法,

盡量選擇價格大於0.5元的權證

這樣的價位大都避開了快到期、深價外及行使比例太小的地雷權證。

資料來源:權證好好玩

 

(更詳細內容可參考 "權證好好玩" )

 

 

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