(圖/shutterstock)
為什麼股票漲,我手上的權證沒有漲呢?
權證是跟著股票連動的,
但常常會有人問我,
為什麼股票有漲,認購權證卻沒什麼反應呢?
這個問題,要回歸到行使比例的大小,
權證新手看到實質槓桿、Delta及時間價值已經頭昏眼花了,
對最簡單的行使比例也是不知哪一個比例才合適?
簡單來說,行使比例越大就表示你賭越大,
相反地,行情看錯也會賠越大,
所以就靠自己的投資功夫來選擇合適的行使比例。
行使比例越大,股票漲,權證漲的幅度較大
行使比例太小,股票漲,權證可能不會有反應
從下表 1,說明行使比例大小的主要差異,
A 認購權證的行使比例比 B 認購權證多 1 倍,價格也比較貴。
行使比例大的權證,其 Delta 也比較大。
當標的股價漲 1 元時,
A 認購權證會漲 0.037元,
而 B 認購權證則漲 0.015元。
換言之,行使比例愈大的認購權證,
當標的股價上漲時,權證絕對價格也漲的比較多。
反之,若標的股價下跌時,
行使比例愈大的認購權證,權證絕對價格也下跌較多。
但是若選擇行使比例太小的權證,
因為Delta過小,可能對標的股價連動性較差,
投資人常發現標的股價漲,認購權證卻沒漲。
表1 不同執行比例認購權證價格
權證 代號 |
剩餘 天期 |
價內外% |
行使 比例 |
權證 價格 |
Delta |
實質 槓桿 |
|
A |
148 |
價外 |
10.26 |
0.1 |
2.05 |
0.037 |
7.15 |
B |
133 |
價外 |
12.68 |
0.05
|
0.74 |
0.015 |
8.03 |
小訣竅!買權證價格>0.5元 避開地雷權證
行使比例通常都是整位數,
但是有時候會發現,
像下表C 認購權證的行使比例為0.208,
這樣的情形發生在除權除息時期,
因權證價格不會調整,
但是履約價會調低和行使比例調高,會使權證價格漲跌幅增加。
表2 不同執行比例認購權證價格
權證代號 |
成交價 |
價內外% |
履約價 |
行使比例 |
C |
0.08 |
4.10價外 |
34.36 |
0.208 |
D |
0.79 |
5.23價外 |
34.77 |
0.3 |
教導投資人最簡單的選擇方法,
盡量選擇價格大於0.5元的權證,
這樣的價位大都避開了快到期、深價外及行使比例太小的地雷權證。
資料來源:權證好好玩
(更詳細內容可參考 "權證好好玩" )