半導體缺貨板塊擴大,從 IC 設計漲到記憶體,Nor flash 大廠醞釀漲價風暴... 不畏疫情影響搶攻年節商機,超商業龍頭統一超(2912)現在可以買進嗎?

3C通路商全國電(6281)遭遇疫情衝擊卻逆勢成長,值得買進嗎?

(圖片來源-網路)

 

全國電(6281)於春節期間推出「老爸的花店」微電影,

成功的擄獲網友的讚同及高點閱率,

總是以打入心靈深處的感性行銷,

將我們日常的家電品融入生活中。

 

「全國電子 足感心ㄟ」口號深植人心,

期許秉持者一份服務顧客的心理,

不管對於大大小小的事情,

都希望能讓客人真正感受到用心。

 

疫情讓實體通路業績飽受衝擊,

全國電(6281)卻絲毫不受影響,業績維持成長步調,

到底做了甚麼努力,

讓業績能突破疫情帶來的困境持續向上躍進呢?

讓我們來仔細研究......

3C通路龍頭廠商

成立於1986年1月,

主要從事消費性電子產品-智慧家電、

影視/影音商品、冷氣空調、生活小家電、數位資訊、

數位週邊相關產品及通訊商品之銷售及維修服務、通訊門號服務。

 

2017年成立3C通路品牌Digital City第一家門市。

寬敞明亮、開放式的賣場空間規劃,

集結數位3C智慧家電,

讓消費者能自在體驗各色3C家電,

成為業績增長的重要助力,

2020年底已有25家門市,

2021年,預計再推展至少十家門市。

 

2019年產品營收比重分別為:

家電佔85%、資通訊產品佔12%、其他(修繕及裝置收入)佔1%。

 

全國電子(6281)近年積極創新轉型,

自2017年推出Digital City品牌後,

是營收持續年增的重要助力。

也和其他品牌異業合作,

例如和健康品牌合作,

讓家庭客層挑選生活所需3C家電時,

也能添購禮品或健康食品。

接下來利用「艾蜜莉定存股」的「體質評估」功能,

來檢視全國電(6281)的財務狀況。

 

財務體質評估

財務體質評估為「正常」,

檢視10項財務項目,

僅有3項不符合標準,

現在來分析是什麼原因造成。

 

▼ 全國電(6281)體質評估表

(資料來源:艾蜜莉定存股,2021/2/17截圖)

 

▼ 警示原因:股本大小<50億元

(資料來源:艾蜜莉定存股,2021/2/17截圖)

 

我會希望公司股本至少要大於50億元,

原因是股本小相對流通在外的股數也較少,

這樣會比較容易被市場炒作,

不過如果公司其它的體質項目都符合標準,

我還是會列入我的觀察名單中,

只是資金分配上不會佔太多。

▼ 警示原因:負債比率>50%

(資料來源:艾蜜莉定存股,2021/2/17截圖)

2018Q3報表流動負債的結構裡,

主要是租賃負債和應付帳款,

租賃負債是指承租辦公室、倉庫及營業門市據點的租金,

而應付帳款是營運上要支付給廠商的,

都是不用支付任何利息算是好債,

雖然負債比率69.22%顯示警示狀態,

但沒有其它壞債的成份,

所以我認為這項指標是沒有問題的。

 

▼ 全國電(6281)2018Q3 流動負債明細                          (單位:新台幣千元)

(資料來源-2020Q3財務季報)

 

▼ 警示原因:董監和法人持股比<33%

(資料來源:艾蜜莉定存股,2021/2/17截圖)

 

近期的董監持股比25.26%雖然小於33%,

我們查詢最近8年的數字來看,

2016年5月的董監持股比僅為20.17%,

到了2021年1月已經增加到23.25%了,

持股逐年增加代表對公司的營運是看好的,

加上沒有董監事持股質押,

所以不須太擔心持股比低於標準的問題。

 

(資料來源-財報狗)

個股綜合評估

綜合上述,

全國電(6281)財務體質健全,

是一檔適合長期存股的標的,

2020年前3季的每股盈餘總合4.94元,

已超過2019年的4.44元。

 

▼ 全國電(6281)近6年每股盈餘                                                     (單位:%)

(資料來源-Cmoney理財寶)

 

上表看出近六年營運穩健,

幾乎年年賺錢並已連續發放股利15年,

每年的每股盈餘至少都4元,

殖利率也都有5%~7%的水準。

毛利率大約維持在20%上下,

稅前純益率也都大於營業利益率,

初步來看本業有賺錢之外,

轉投資也都有不錯的效益。

 

全國電(6281)的新型態門市Digital City,

以明亮、寬敞的設計風格加上商品體驗服務,

並著手串接線上購物跟實體通路會員機制,

相信能大幅提升業績量。

 

結論:買賣策略

▼ 全國電(6281)估價

(資料來源:艾蜜莉定存股,2021/2/17截圖)

 

截至2021/2/17止,

全國電(6281)收盤價為73.8元,

已經超過合理價,

秉持安全邊際的原則下,

艾蜜莉會耐心等待,

等到價格接近便宜價,再考慮分批進場。

 

★溫馨提醒:以上僅為個人研究心得,絕無任何推薦買賣特定個股之意。

投資之前請務必獨立思考、審慎評估、自己為自己的投資結果負責喔!


 

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