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外資出手喊買銅板股,2021 年 EPS 上看 3 元,現在股價只有 14 元!

圖片來源:(Shutterstock)

 

道瓊指數上周脫離 3 萬點平台後,本周於 30,600 ~30,800 點之間震盪,

投資人一方面擔心就職儀式可能再出亂子,適度減碼外,

新政府上台後是否會如預期實施大規模綠能政策,或開始對科技巨頭實施反壟斷調查,

也是市場在拜登上台前不願意鎖定新題材拉抬的原因,要待政策風向確定後,資金才會開始新一輪攻勢,

台股部分,指數持續在台積電(2330)帶領下攻高,但一如去(2020)年多次上演的劇本,

只要台積電(2330)法說會前後利多不斷,股價大漲,就會排擠到中小型股的走勢,

昨(1/14)日台積電(2330)法說會繳出優於預期的成績,帶動 ADR 盤中一度大漲 12%,

且到收盤仍有 6.06% 的漲幅,今(1/15)日台股開盤即在台積電(2330)跳空上漲 5.57% 下大漲 320.19 點,

與 7/28 及 11/17 的如出一轍,賣壓隨即傾巢而出,

到尾盤台積電(2330)漲幅收斂至 1.52%,指數卻變成下跌 63.92 點,

中小型類股災情慘重,上漲家數僅 97 家,下跌家數卻高達 804 家。

(圖片來源 : 證交所) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

 

台股開高走低,軋空力道仍在

雖然 1/15 指數開高走低,上下差距高達 3 百多點,

加上中小型股在台積電(2330)吸金效應下倒一片,

但軋空指標:小台散戶淨部位仍然是 1 萬口以上的空單,

這個狀況與去(2020)年 11/17 非常類似,當時台積電(2330)跟著 ADR 連續兩天大漲,

並在 11/17 開高走低爆大量,從技術面來看似乎要出現修正,

然而當天軋空指標散戶小台淨空單為 17,448 口,到隔天又擴大到 25,265 口,

且隔天指數就在台積電(2330)沒有大漲的情況下突破前一天的高點,

這次台積電又出現連續大漲,並在指數突破 16,000 點後爆量下殺,

但現在的溢價高達 17.76%,比 11 月底的 11% 還高,

溢價持續擴大,加上散戶依舊放空,整體多頭格局並未改變,

後續可觀察散戶下周結算日前是否繼續加空。

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

外資避險單明顯被軋,不須過度解讀

近期外資淨空單飆破 2 萬口,引發做多的投資人恐慌,

然而我們回頭看外資在期貨市場的操作,從去(2020)年 12/9 開始就轉為淨空單,

但去年 12/9 收盤到今(2021)年 1/15 最高點,指數整整上漲了 1,651.45 點,

這些放空的外資,無論是在避險或是真放空,很明顯就是跟散戶一樣被軋空,

成為上漲過程中的燃料,就以 1/14 來看,盤後外資淨空單從 21,535 口增加到 28,118 口,

結果隔天指數開盤大漲 320.19 點,外資淨空單又降至 24,852 口,

此外,期貨市場有人做空就有人做多,過去幾周我們一直觀察的十大特定人指標,

依舊保持在與去年 10 月份接近的淨空單水平,外資從淨多單 2,5 ~ 3 萬口降至 2.5 萬口空單,

整整少了 5 萬口多單,十大特定人淨空單卻沒有變成 7 ~ 8 萬口,

代表有內資大機構在期貨市場佈下大量多單,且直到 1 月中都還沒有平倉。

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

中小型有機會複製 7/29 之後走勢

由於 1/15 的走勢非常接近 7/28,因此我們將加權指數、櫃買指數及台積電(2330)拉出來比較,

首先可以發現,7 月份台積電(2330)收斂至小漲當天,

櫃買指數確實跟著台積電(2330)走跌,但在 7/28 之前,櫃買指數就已面臨長達一個多月的修正,

7/29 台積電(2330)陷入盤整後,OTC 指數反而開啟反彈,

並連續上漲 6 天,而這次萬五及萬六行情,雖然代表中小型股的 OTC 指數沒有走跌,

但論漲幅也是遠輸給加權指,尤其 1/15 收盤價 184.68 點還低於 1/4 收盤價 185.8 點,

代表 1 月份指數從 14,902.03 衝到 15616.39 的過程中,

櫃買指數根本就沒有漲到,很多投資人 1 月份開始不僅沒有賺到錢,還倒賠了不少,

再加上漲停家數從去(2020)年 11 月開始的行情,都沒有出現 6 月份反轉前動輒 60 家或 100 家漲停的狀況,

現階中小型股只是被台積電(2330)壓抑,尚未達到過熱後走空的標準。

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

投信低接中小型股

我們假設台積電(2330)短暫休息後,下周會輪到中小型股表現,

這種狀況下,就算投信、外資買了滿手權值股,

短期內也不一定會繼續走高,反而是 1 月前幾周被壓制的中小型股,

如果在這段期間內是投信低接的趨勢,代表基本面仍非常強勁,

有機會在拉積盤告一段落後接棒表現。

 

本文使用

1.投信過去 5 天(1/11 ~ 1/15)買超 1 億元以上

2.1/15 收盤價位於 10 日線(10MA)之上

3.總市值低於 4 千億元

4.過去 10 天(1/4 ~ 1/15)漲幅小於 15%

5.投信持股比率大於 2%

五個篩網,整理出投信低接中小型股

 

1.友達(2409)

面板與 Dram 堪稱是電子業最像原物料股的產業,

景氣循環的特性非常明顯,而面板又不同於 Dram,記憶體循環週期較長,

一個報價多頭往往可以走上 1 年以上,面板就不同了,

自從中國廠商 10 年前在政府支持下大肆擴產以來,

面板就跟部分塑化業一樣,成為慘業,報價上漲往往只能維持半年,

半年之後中國新開出的產能又會把產業弄成供過於求,

2019 年 LCD 面板報價殺到現金成本,韓國業者眼看無利可圖,開始關閉產能,

結果 2020 年開始的新冠疫情,意外引爆面板需求,供給端加速退場,

需求端卻不斷上升,面板報價從 6 月開始一路上漲,一直到 1 月初廠商都還在調漲報價,

然而面板過去 10 年嚇人的表現,造成股價只要有一點消息面,就會出現人踩人的狀況,

12 月底傳出韓國業者延後關廠的利空,

立刻造成群創(3481)、友達(2409)的股價出現 14.98% 及 10.32% 的修正,

但當法人冷靜下來分析後,發現目前面板業遇到最大的問題是缺乏面板驅動 IC,

也就是所謂缺料問題,而面板驅動 IC 大多在 8 吋晶圓廠投產,

8 吋晶圓供給吃緊的問題不解決,面板出貨量也很難上升,換句話說,

目前面板供給端的出貨量已很難拉高,就算中國 2021Q2 有新產能開出,

產能利用率在缺料影響下也很難提升,花旗及瑞士信貸兩間外資分別在 1 月中出具報告,

瑞士信貸認為友達(2409) 2021 及 2022 年 EPS 都會有接近 2 元的水準,

花旗則估的更高,認為 2021 年可以賺 3 元,就算到了 2022 年還是可以賺 2.6 元。

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

面板景氣循環股的特性,導致連法人都在看新聞買股票,

12/29 盤後主流媒體發布三星無限期延後關廠的新聞,

投信及外資立刻對友達(2409)轉買為賣,股價連續多日下跌,

一直到外資面板股研究員發布報告,分析三星延後關廠並不影響接下來半年的報價後,

投信及外資才重新回頭買進,以目前面板業缺料的狀況來看,

供需吃緊的狀況是否緩解取決於上游零組件,而不是面板廠產能關閉或開出,

下游面板廠剛好可以利用這波缺料,發動漲價,達到以價制量的效果,

這就很像是貨櫃航運業者,即使運貨量下降,

但只要貨櫃調度持續大亂,就可以透過漲價來賺取獲利。

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

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