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ABF 持續供不應求,南電(8046)2021 EPS 上看 8.09 元

2020Q4 雖市場對 ABF 載板需求因華為退出而減少,然基於目前市場上 ABF 載板持續供不應求,南電 ABF 產能利用率仍能維持滿載。2020Q4 營收預期為 109.0 億元,QoQ +3.8%,YoY +24.2%;稅後淨利 11.4 億元,QoQ+9.0%,YoY +306.1%;EPS 1.76 元,2020 全年度 EPS 期望可達到 5.38 元。
展望 2021,南電將於 2021Q1 擴增昆山廠 ABF 產線,提升整體 ABF 產能 10%,ABF 月產能達到 3,300 萬顆。BT 載板的部分,公司的 SiP 主要應用在鏡頭模組與穿戴式裝置,預期在 5G 應用增加下,美系客戶的筆電與平板鏡頭模組在 2021 將開始採用 SiP,南電於 BT 載板的營收可望提升 10~15%。南電 2021 年營收預期為 435.1 億元,YoY +13.2%;稅後淨利 52.3 億元,YoY +50.3%;EPS 8.09 元。依照南電過往五年本益比均值 25 倍計算,目前股價偏低,潛在漲幅為 11.1%。

 

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