3 題材引爆 MOSFET 需求!Q4 漲價上看雙位數,他獲土洋 2 日合買… 【大盤分析】1214(一)短空格局持續,保守的同學綁手,積極的同學可少量做多!

法人大舉殺進中鋼(2002),11 月以來大買 15 萬張,鋼鐵會變下一個航運嗎?

圖片來源:(Shutterstock)

 

疫苗大規模施打在即,但由於美國選舉爭議仍在,

加上美國兩黨對紓困案規模仍無法達成共識,

導致道瓊指數過去 1 個月皆處在 3 萬點附近不上不下,

美股漲勢的熄火也影響到台股的多頭氣勢,

11 月以來勢如破如的多方氣勢,在 12/9 短暫攻破 14,400 後,出現轉弱跡象,

指數已連續 3 個交易日無法創高,今(12/14)日收盤下跌 50.64 點,

收在 14,211.05 點,逼近 10 日線 14,171 點,成交量則因外資放假效應開始顯現,

從上周的常態性 3 千億元下滑至 2,323.84 億元,

但上漲家數 579 家,遠高於下跌家數 277 家,

指數熄火反而讓盤面出現殺台積拉中小的狀況。

(圖片來源 : 證交所) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

 

期貨市場的弔詭現象

過去用來作為指數多空判斷指標的期貨籌碼面,

在 11/18 結算日之後,出現反常的狀況,

首先是外資期貨突然從淨多單快速下滑,到今(12/14)日已轉為淨空單,

而外資上一次期貨為淨空單是 2015 年 8 月,也就是 5 年來第一次轉為淨空單,

但按理來說,外資轉空,散戶就應該偏空,

然而從小台散戶淨部位來看,雖然淨空單已較 11/18 的 25,265 口大幅下滑,

但仍舊保持在 8,951 口的相對高空單水位,

今(2020)年外資在期貨市場偏保守,散戶也偏空是在 Q2,

指數剛剛從 8,600 點反彈至萬點時,

而當時推動指數向上的力量是內資而非外資。

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

內資大戶接手外資買盤

期貨市場有人做空就一定有人做多,

雖然期貨十大特定人及十大交易人已轉為淨空單,

但既然散戶、外資都在期貨市場做空,就代表有內資大戶在做多,

從過去 6 日的投信買賣超、官股買賣超及新台幣的走勢來看,

我們可以假設以下的情境:國內大型壽險公司及部分台商,

過去在海外有龐大的美元部位,但強勢台幣讓這些機構或有錢人帳面出現匯損,

加上從聯準會目前透漏的訊息來看,最快要到 2022 年才會啟動升息,

於是數千億內資在海外的部位被匯回台灣。

(圖片來源 : tradingview) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

這些資金進入台灣後有三種去向,

第一個是購置廠辦,作為台商回流生產的一部分,

第二種則是購置房地產,最後一個就是買進台股,

在央行大動作宣布打房後,

有一部分原本預計炒房的資金也轉進股市,

轉進股市的方式有兩種,第一種是直接用機構或個人的名義買進,

第二種則是申購基金,把錢交給投信,

因此我們可以看到,原本一直賣超的投信,

近 6 個交易日呈現 6 連買,官股由於知道這種狀況,

11/4 以來也只有 7 個交易日為賣超。

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

投信 2 周急買傳產股

從目前的資金動向來看,投信雖然仍持續買超部分電子股,

但無論是晶圓代工、ABF 載板或被動元件,經過 11 月大漲後,

基期都已偏高,11 月就上車的投資人此時當然可以減碼後剩下的續抱,

但對於此時才要進場,或正要換股的人來講,

跟著投信買進相對低基期的傳產股,反而是比較安全的選擇,

畢竟有實質基本面轉佳的利多支撐,明年又有歐美解封後的實體經濟復甦可以期待

 

本文使用 

1.投信過去 10 個交易日(12/1 ~ 12/14)買超 1 千張以上

2.12/14 股價距離投信成本 10% 以內

3.要是傳產股

三個篩網,整理出投信 2 周急買的傳產股。

 

1. 中鋼(2002)

台北股市 Q2 以來由電子一枝獨秀的狀態,

從 11 月中開始出現轉變,部分傳產類股開始轉強,資金也開始被吸引過去,

原本中國景氣復甦,汽車產業、水災後重建及基礎建設等需求,

就為需求面的上升提供動力,上週又傳出全球第二大鐵礦砂生產商巴西淡水河谷,因巴西疫情嚴重,

產能恢復困難,調降 2020 年鐵礦砂產量,以及澳洲西部沿海出現颱風,

占全球一半供給的澳洲兩大港口已經關閉兩個消息,

供給面加上需求面雙重刺激,讓全球鐵礦砂期貨皆出現爆漲走勢,

中鋼為了反應上漲的鐵礦砂成本,12/11 開出的明年1月及第一季盤價全面上調,

平均漲幅落在 6.1%,從內需來看,9 月份建照數金額創新高,

代表現階段內需鋼鐵需求還未到頂,至少明(2021)年的 Q2 營收數字會高於 2020Q4,

且外銷部分搭上中國經濟回溫及美國房市復甦等實質需求,

鋼鐵業有機會成為傳產的另一列多頭火車。

(圖片來源 : 大連商品交易所) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

今(2020)年傳產的多頭總司令當屬貨櫃航運,

長榮(2603)、萬海(2615)及陽明(2609)短短 3 ~ 4 個月高達 100% 的走勢讓資深股民看的瞠目結舌,

然而仔細分析貨櫃航運報價大漲的關鍵,供給面減少的影響遠大於需求面,

由於歐美及南美疫情嚴重,亞洲疫情控制得宜,

但歐美國家又依靠印鈔來維持國民的消費能力,

導致輸入歐美的貨櫃數遠大於運回來的數量,

大量貨櫃被堆積在歐美國家的港口內,亞洲港口嚴重缺櫃,

貨櫃航運報價出現有如 2018 年被動元件的漲幅,

而這次鐵礦砂價格上漲,除了需求面帶動外,供給面也出現疫情導致巴西礦場產能無法恢復的說法,

整體而言也符合亞洲景氣恢復、非亞洲地區疫情嚴重,產業反而受惠的背景,

直覺上來看,有機會複製貨櫃航運的漲勢,

過去中鋼(2002)出了名的牛皮股,投信完全不會碰,

但近兩個交易日卻分別累積買超 5,225 張,

11 月以來,外資加上投信,已累計買超 15.5 萬張,

畢竟今年聯電(2303)、長榮(2603)都能變飆股,

法人當然願意進場押注 2008 金融海嘯前高達 50 元的中鋼(2002),有無機會上演景氣循環。

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

 

 

2. 榮成(1909)

造紙產業長期以來一直是一個獲利與股價雙低迷的傳統產業,

但這一貫性卻在 2016 ~2017 年遭遇巨大變動,

就以榮成(1909)來看,2015 年以前年度稅後淨利多落在 10 億元上下,

2016 年上升到 25.13 億元,2017 年進一步攀升到 39.52 億元,

瞬間從獲利低迷的傳產股變成景氣產業向上的大飆股,

而造成這一變化的關鍵就是中國的禁廢令,

中國政府於 2017 年初發布禁止進口 24 種固體廢棄物(禁廢令),

其中也包含了廢紙,由於廢紙是工業用紙重要的原料來源,

這一政策立刻造成中國工業用紙價格飆漲,

終端產品以工業用紙為主的榮成(1909)獲利大幅爆發,

但隨著中國當地廢紙價格也開始飆漲,加上比起中國當地業者,

榮成(1909)一直拿不到太多的進口廢紙配額,成本競爭力下滑,

獲利空間不斷被壓縮,到 2019 年淨利已掉至 5.02 億元,

2020 年底之後,禁廢令即將從配額進口變為完全無進口廢紙,

競爭對手成本提高後,除了會進一步推升工業用紙報價,

廢紙回收得漿率高達 87% 的榮成(1909),相對競爭力也有望提升。

(圖片來源 : Cmoney) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

整體而言,榮成(1909)的故事非常類似面板業,

原本依靠不合理補貼(進口配額)的中國競爭對手,在政府政策轉向後,

不得不調高報價以維持獲利結構,

而台廠原先的成本就比中國廠商低,報價調升後,獲利勢必將大幅上揚,

從籌碼面來看,投信 11 月底開始進駐榮成(1909),

總計 13 個交易日買超 12,157 張,如果後續中國工業用紙的報價真的隨進口配額的消失而上漲,

則榮成(1909)非常有機會在 2021 年複製 2017 年的多頭走勢。

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

3. 台玻(1802)

由於台灣較具規模的玻璃公司只有一家台玻(1802),

因此玻璃產業比較不受到投資人關注,但如果觀察台玻(1802) Q3 財報,

營業利益從前兩季的虧損變成 13.59 億,

EPS 亦上升到 0.48 元,從中國玻璃期貨價格來看,

台玻(1802) Q4 財報的表現絕對會好於 Q3,

與長榮(2603)的狀況非常類似,原本市場都在關注電子股,

突然間出現一家獲利好轉的傳產,大戶及法人這才開始研究獲利好轉的原因,

並在意識到報價不斷上漲後,進場大量買進,

而推升玻璃報價上漲的關鍵,同樣是供給面的影響大於需求面,

根據中國媒體報導,目前中國的玻璃產能利用率只有 60 ~ 70%,

大封鎖期間玻璃需求大減,加上玻璃廠停工,玻璃報價崩跌,

但解封之後,玻璃廠的復工率卻沒有跟上玻璃需求回升的速度,

玻璃業者對外表示是缺工造成玻璃產能無法提升,

但從目前節節高漲的報價來看,更像是玻璃業者取得默契,

與其產能全開造成虧損,不如限制產能讓報價撐在高檔,這樣業者都有錢可以賺。

(圖片來源 : Cmoney) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

由於中國玻璃報價持續高漲,投信終於在財報公告後進場買超,

總計 11/19 ~ 12/14 共買超 11,671 張,

台玻(1802) 11 月份營收相比 10 月份上升 9.35%(10 月份僅月減 1.72%),

12 月截至月中玻璃報價又較 11 月底上漲 9%,

可以預期 12 月份營收還會繼續上升,且這些增加的營收絕大多是都是價的提升而非量的提升,

會直接反應在財報的獲利上,短線可觀察投信成本線 17.48 元是否有守,

或回測月線後有無機會發動第二波漲勢。

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

下表為使用 

1.投信過去 10 個交易日(12/1 ~ 12/14)買超 1 千張以上

2.12/14 股價距離投信成本 10% 以內

3.要是傳產股

三個篩網,整理出投信 2 周急買的傳產股。

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

 

 

 

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