你真的了解什麼是「加權指數」嗎?沒搞懂這個千萬別碰台股! 在市場的需求下,預期明年景氣回升,而這一檔原物料股受到主力看好!

經濟大蕭條以來最慘!美股又破底,黎明何時到來?

(圖片來源:shutterstock)

 

原文發文日:2020/03/12

轉載來自:美股夢想家- 打造穩定現金流(Pressplay)

 

警語

文章內容僅供投資人參考,投資人須自行承擔風險,

本文不負擔盈虧之法律責任,亦不代表任何投資或稅務建議。


 

 

市場觀察

經歷上週暴漲暴跌,這周還沒結束,現在又更恐慌了,

美股星期一開盤直接崩跌7%,觸發融斷機制,

這是自1997年來首次!!

道瓊指數自歷史高點下跌20.3%,僅僅只花19天,

這是史上第二快,僅次於1931年經濟大蕭條15天,再次見證歷史。

我們在上篇文章中認為,目前市場多空力量都相當強,

尚未分出明顯勝負,若跌破前波低點,

可能就預告更大跌勢來臨,而觀察最新盤勢,

目前看起來仍然沒有止穩跡象,持續破底中,

接下來就看201812月創下的低點能不能守住。

 

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經濟大蕭條是百年一見股災,這次武漢肺炎也可說是百年一見,

拉長時間來看,即使經濟大蕭條期間非常悲慘,

股市連跌3年,但道瓊指數在過去100年還是漲了將近600倍,

所以只要撐過這次股災,就可以說給大家聽,當年如何化危機為轉機。

恐懼與貪婪指數創新低

現在CNN統計的恐懼與貪婪指數只剩下4分,幾乎沒有人對未來樂觀。

內部人買進比例創新高

可是就算壞消息滿天飛,企業內部人卻開始買進自家公司股票,

買進比例創下近年新高,現在不應該是恐懼的時刻! 

目前美國3大指數:道瓊指數、標普500指數、納斯達克指數,

那斯達克指數仍然是最強勢的,

由於在空頭市場走勢中買進個股勝率較低,也要撐過營運低迷時期,

所以年線以上再買是最安全的,

而在空頭市場中,能在年線以上的股票自然也相對稀少。

接下來我會按照原計畫,分批買進納斯達克指數ETF QQQ

每下跌10%就提高持股部位10%

目前持股部位控制在40%~50%

真的遇到超大股災,就買好買滿等黎明。

 

由於納斯達克指數產業集中在科技股,

若想分散產業,可以考慮美國全市場ETF VTI或美國標普500指數ETF VOO,

或考慮之前介紹過,波動較低的公用事業類股 XLU及必須消費類股 XLP,

可依個人風險偏好選擇。

 

高收益債

高收益債在這波股災中,

雖然相對抗跌,但也受創頗深,

OPEC在疫情影響原油需求的情況,

竟然談判破裂,宣布大幅增產,

讓原油價格一夕崩跌20%,

現在西德州原油價格只有32.98元,

原油供需同時受創,這是歷史上首見!!

 

由於於高收益債券約有20%為能源業,

油價崩跌讓違約風險大幅提高,

也因此高收益債市場賣壓沉重,

並且造成市場流動性缺乏,債券買賣價落差很大,

甚至投資級債券市場也開始下跌,出現久違低價。

例如巴菲特投資的西方石油,穆迪信用評等為BAA3

目前明年2月到期債券,價格只有96元,到期殖利率高達8.89%

去年5月,巴菲特為了幫助西方石油收購阿納達科石油,

投資100億美金特別股及2億美金普通股,

相比普通股股息可以隨時被砍,

特別股股息被砍機率較低,金額也固定,

西方石油特別股讓巴菲特每年可以穩穩領8%配息。

投資債券安全性會比特別股更高,

特別股配息可以暫停配發,

但債券利息不配發就會違約,

我認為巴菲特都願意注資100億美金給西方石油,

最後眼睜睜看著西方石油倒閉,發生機率應該較低,

投資明年2月到期的西方石油債券應該相對安全。

 

我們在2020年債券組合中,有些債券也屬於能源業債券,

目前這油價水平,各大產油商都難以盈利,

我認為如此低迷的油價應該不會維持太久,

但若極端情況發生,仍然可能觸發違約風險,

必須以部位控制風險,分散持有到期,

最高不要超過總資產10%,避免造成心理負擔。

由於油價大跌,最近RRC、RIG、NBR都正在買進自家股票,

我認為現在債券價格價格相對便宜,可以考慮酌量布局。

而AR由於未來2年天然氣產量均對沖,

最近美國天然氣價格也沒有再破底,

我認為也算安全,然而跟同業不同,

雖然股價一直破新低,內部人卻再也沒有買進自家股票,必須小心留意。

 

VAL則以海上鑽井為主要業務,

雖然短期償債能力沒問題,但屋漏偏逢連夜雨,

公司在3月10日公告,由於鑽井DS-8出現事故,

可能導致客戶提前終止合約,

原本預期今年息稅前利潤2.1億至2.4億美金,

但受此事故影響會降至6000萬到9000萬美金。

由於現在油價相當低,客戶很可能縮減鑽井支出,

並對VAL造成打擊,目前 VAL沒有任何擔保債務,

若未來宣布違約,預期無擔保債券回收率會較高,

大約30~40%,現在持有的債券可能轉化為破產重組後新公司的股票。

 

特別股

跟投資普通股可能被隨時砍股息不同,

投資特別股領取固定配息的機率相當高,

由於最近市場動盪,現在許多特別股也出現拍賣價。

即使是投資等級特別股,也都相當接近票面價值,

例如匯豐銀行特別股(證券代號:HSBC.A),現在價格只有25.52元,殖利率達6.07%!!

非投資等級特別股波動則相當大,

目前 TOO.A及GLOG.A價格都低於20元,

買進殖利率高達12.02%及12.5%,

這2檔特別股在2016年油價低迷時,

仍然正常支付配息,我認為持續支付配息機率很高。

不過即使是匯豐銀行這樣穩健的公司,

其所發行的特別股也曾在金融海嘯期間跌至9元,

雖然我認為這波股災不會有金融海嘯那麼嚴重,

但還是必須由市場決定到底會多恐慌。

 

結論

隨著道瓊指數自歷史高點回檔超過20%,

長達11年多頭行情也劃下句點,

其實現在從歷史高點跌到現在不到一個月,

2008年金融海嘯幾乎跌了一整年,

但這次跌的實在太快,覺得真的好久阿!!

現在回頭看2008年金融海嘯總會想當年進場抄底多好,

但如果在那當下,其實會不敢抄底,

或沒抄到底部,只抄到半山腰,最後只好放棄,

比賽就結束了,恐慌總能更恐慌,

便宜總能更便宜,記得嚴守紀律,分批進場,靜待黎明到來。

 

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