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譜瑞 (4966) 今年前 3 季 EPS 賺贏去年全年,由於「這原因」第 4 季可望淡季不淡

10月 2020年29
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圖片來源:ShutterStock

 

第三季營收獲利寫新高

譜瑞今(29)日收盤後召開第三季法說會,

第三季營收44.2億元,季增21.7%,寫下單季新高紀錄,

成長主因來自於WFH所帶動筆電、平板需求強勁,

本季毛利率44%,與前季44.26%相比維持高檔,去年同期為42.94%;

稅後純益10.82億元,首度突破10億元,季增28.3%,年增58.7%,

EPS 13.77元,較前一季10.81元成長27.4%,較去年同期8.86元大幅成長55.4%。

累計前三季獲利已達25.48億元,累計EPS 32.58元,已超越去年全年EPS 31.54元。

 

第四季受惠「 WFH需求 」續旺,可望淡季不淡

由於居家辦公以及遠距學習已成趨勢,

不管是普及率抑或是接受度都有大幅提升,

尤其近期歐美各國的病例數快速上升,

部分國家已經研議重起封鎖。

因此,預期筆電、平板等WFH衍生的終端需求可望延續,

對於譜瑞主要產品線eDP Tcon的需求可望維持高檔,

且譜瑞的高速傳輸晶片(包含:PCIe 4.0、USB 4.0傳輸晶片)對營收貢獻持續增加,

推升譜瑞第四季營收維持高檔,淡季不淡。

從公司預期第4季營收135-149百萬美元(新台幣39.67億元至43.79億元)來看,

第四季營收有機會與第三季持平,

並高於原先市場預期的41億元,毛利率落在41.5-44.5%區間。

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展望2021年,Chromebook需求可望延續至明年,

且MiniLED、PCIe 4.0、USB 4.0等產品線有機會成為新一波成長的動能,

尤其市場認為新規格如Mini LED的產品的導入將可讓譜瑞eDP TCON營收維持年增正成長,

且單價較傳統LCD高50-60%,

此外,PCIe 4.0 retimer,同時打入兩大晶片業者(AMD、Intel),

英特爾預計自第4季開始導入新傳輸規格,

明(2021)年在資料中心的應用可望較今年有明顯成長。

 

評析

WFH需求延續將支撐譜瑞第四季的業績,

預期全年營收150.8億元,稅後淨利35.2億元,年增44.5%,

EPS 45.1元,年增42.9%;

展望明年,看好高速傳輸產品(PCIe4.0、USB 4.0),

以及Mind LED eDP Tcon等新產品放量,

可望挹注新的成長動能,

市場預期明(2021)年譜瑞營收將成長至180.8億元,年增20%,

稅後淨利42.2億元,年增19.9%,EPS 54.2元,年增20.1%。

股價評價

若以明(2021)年EPS對照今(29)日收盤價1310元,

目前本益比約20.8倍,相較於市場法人給予25-28倍本益比評價,

顯示後續股價仍有成長空間。

 

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