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台商回流帶動廠辦建造需求熱絡:「這 1 間營造廠」合約金額成長 42.9%,平均殖利率更高達 8%!

(圖片來源:shutterstock)

 

2020 上半年台商回流帶動廠辦建造需求熱絡,

潤弘(2597)已動工的合約金額成長 42.9%

上篇文章提到 2020 年前 7 月核發建照總樓地板面積年增 15.3%,

房市從 2016 年落底以來,已經是第 4 年呈現正成長,

從建照分類來看,住宅、辦公室、工廠及倉庫等是成長主因,

尤其 2018 年以來中美貿易戰爆發,台商陸續回流設廠,

造成廠辦建造需求熱絡,如新竹科學園區、台南科學園區等地,

同時員工的居住需求,也帶起了住宅類的建造同步成長,

從圖 2 看到 2020 年前 7 月辦公室、工廠及倉庫年增率高達 30% 以上,

增長幅度超越整體的核發建照總樓地板面積。

核發建照總樓地板面積的成長不僅有利於建商獲利,

「營造廠」更能與時俱進反應當下的房市環境,

其中差別源自於財務報表認列的規則不同。

建商採「完工交屋」入帳的方式,

建案完工後,必須拿到使用執照再交給客戶時才能認列營收,

而「營造廠」則是採用「完工比例法」,

按照工程進度,以百分比的方式認列工程合約的金額進營收,

也就是蓋多少進度,認列多少百分比的營收,

當核發建照向上成長,代表建案工程需求跟著成長,

此時「營造廠」接到工程訂單後,

只要正式動工後,就能逐期認列營收,

因此獲利的波動性會相對建商平穩。

 

而營造業又可細分為綜合營造、專業營造、土木包工,

不同執照能夠承攬的工程項目、金額都不同,

其中綜合營造還有甲、乙、丙 3 個等級,

經過一定持照時間、承包總額、資本要求才能升級,

等級越高,能夠承攬的工程規模就越大,

較大型的建案,只有甲等綜合營造廠能夠承包,

台股中的潤弘(2597)就屬於甲等營造廠。

根據潤弘(2597) 2020 年 Q2 財報,

目前已經動工的合約金額約 200 億元,

相較 2019 年底已開工金額的 140 億,成長 42.9%

顯示 2020 年的建造需求相當熱絡。

(資料來源:2020 年 Q2 財報,第 47 頁)

 

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