09/20 股市一週大事:惠譽看好台灣、AMD 有望供貨華為,蘋概仍為重點,16 檔投信作帳股將… 老字號光寶科(2301)面對疫情EPS仍居高不下,是否值得入手?

兼具財務健全及配息穩定的超豐(2441),帶您一窺它的後續展望

(圖片來源:網路)

 

公司簡介

公司成立於1983/03/07 (成立37年),

於2000/10/26上市(上市19年),

資本額為56.9億元,

主要分為封裝及測試兩種業務,

2020年上半年營收,

封裝佔比84.1%,測試佔比15.9%,

超豐在封裝測試的主要客戶為台灣的IC設計公司,

營收占比為77.3%,

外銷僅占22.7%,且以國際IDM大廠為主。

 

依封裝製程之營收比重來看,

Au Wire佔23.3%、Cu Wire佔73.3%、Flip Chip佔2.6%、Ag Wire佔0.9%,

主要產品分為:

  • 傳統導線架封裝
  • 方形扁平無引腳封裝
  • 焊球陣列封裝(BGA)
  • 覆晶封裝(Flip Chip)
  • 8吋晶元及晶片尺寸封裝

同業包括力成、日月光、同欣電、精材、矽品、矽格…等。

 

▼超豐產品別佔比(%)


(資料來源:超豐2020年上半年法說會ppt)

 

股權結構

觀察超豐股權結構,

有49.2%集中在本國法人手中,

外資僅占15.2%,近3年有遞減趨勢,

前十大股東持股60.09%,

母公司力成科技為其最大的股東,持股超過42%,

全體董監事持股43.93%,

董監持股比率僅在2018年減持過一次,

之後都未有變動,顯示籌碼穩定。

 

▼超豐股權多集中在本國法人手中


(資料來源:Goodinfo!台灣股市資訊網,圖表來源:艾蜜莉自製)

 

▼超豐的前十大股東

(資料來源:超豐2019年年報&艾蜜莉自製圖表)

 

近期營收表現分析

上半年受惠國外疫情封城及中美貿易問題,公司迎來轉單效應

疫情使中國大陸、馬來西亞和菲律賓相繼封城,

封測供應鏈紛紛轉單回台廠,

固守台灣為生產基地、產品線完整的超豐受惠良多,

加上貿易戰引發的封測供應鏈轉單效應,

公司第二季產能稼動率維持在95~99%,接近滿載,

隨客戶需求調整產能擴充計畫,

晶圓級封裝(WLCSP)已投入第二條產線,

目前產能利用率為60~65%,

封裝的產能利用率為93%,

測試的產能利用率為97%,

 

宅經濟發酵,上半年營收表現亮眼

受惠PC、NB、平板、遊戲機等產品需求持續暢旺,

超豐8月合併營收攀上12.83億元新高,年增12.92%,

累計前8月合併營收93.77億元,

較去年同期77億元成長達21.77%,

續創同期新高。
 

▼超豐2020年上半年營運表現亮眼

(資料來源:CMoney股市)

 

公司連續23年配發股利,近10年的股息配發率為七成

公司獲利穩健,

每年都可以提供約七成的股息配發率,

已經連續23年配發股利,

最近一個年度的股息配發率為69%,

年均殖利率為4.91%,

近10年的股息殖利率為6.39%。

 

▼超豐的現金股利配發情形


(資料來源:Goodinfo!台灣股市資訊網,圖表來源:艾蜜莉自製)

 

▼超豐近10年股息殖利率為6.39%


(資料來源:艾蜜莉定存股手機APP,2020/9/16截圖)

 

財務狀況

超豐的體質屬於正常

接下來利用「艾蜜莉定存股」的體質評估功能,

來檢視超豐的財務狀況,

我們發現超豐被評定為「正常」。

 

▼超豐體質評估為正常

(資料來源:艾蜜莉定存股手機APP,2020/9/16截圖)

 

估價

用艾蜜莉定存股估價

評估完超豐的體質後,

接下來可以用「艾蜜莉定存股手機APP」進行估價,

系統分別計算出 3 種價格:

便宜價: 28.73元

合理價: 36.21元

昂貴價: 47.29元

 

▼超豐(2441)的估價

(資料來源:艾蜜莉定存股手機APP,2020/9/16截圖)

 

截至2020/9/16止,超豐(2441)收盤價為51.7元,

股價已經過高,

因此我暫時不會考慮買進。

 

展望後市

隨著5G基地台、伺服器等基礎建設落地,

其採用的散熱風扇相關BLDC MCU需求繼續提升,

以及大尺寸面板驅動IC投片量放大,

相關電源管理IC、MCU、MOSFET等代工需求也同步提升。

超豐在法說會上也提到,

展望下半年營運,

雖然醫療相關需求略有轉弱,

但預期PC需求可填補動能,

加上5G相關應用需求顯現、車用及電視市場回溫,

第三季狀況仍然看好,

產能滿載狀況短期應維持不變。

 

 

★警語:本文無任何推薦股票之意,只做個股分析案例教學使用,投資之前請自行判斷。

 

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