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【2014.12.11 阿斯匹靈早盤】豬羊變色!外資準備逃命? 11月營收全數公布了..挖寶營收 3 大勝利組 (內附「創歷史新高」+「暴增」+「逐月遞增」清單)

電子設備測試探針製造廠 中探針(6217) 明年切入智慧手錶及Tesla 推動營收獲利持續成長

12月 2014年11
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(圖/shutterstock)

 

 

台灣最大傳統測試探針供應商,明年可望切入Tesla供應鏈

「探針」十分廣泛,主要的功能就是導引電流,

進一步則可傳輸電力和資料、EMI防電磁波、半導體的測試。

中探針(6217) 以製造測試探針起家,

應用於PCB板測試、晶圓測試及IC封測等領域,

目前發展重心轉移至3C產品的Pogo Pin(彈簧針)連接器,

廣泛應用在NB、平板、智慧型手機及穿戴式產。

另亦發展應用在工業用途的Kovar Alloy連接器,

以及應用在電動車充電站的Crown Spring產品,

明年可望打入Tesla供應鏈。

產品比重為Pogo Pin連接器(70%)、工業用產品(15%)及測試探針(15%)。

 

題材如此豐富的公司,

究竟今年以及明年的營運展望為何

讓我們持續地看下去

 

(繼續閱讀...)

 

 

 

營運概況

今年營收及獲利轉強,PogoPin連接器受惠Apple釋單及變形平板

累積前三季營收10.18億元,成長29.0%YoY,

累積稅後eps 2.15元,已超過去年全年的2.0元,

主要係Pogo Pin大量使用在AppleMac全系列NB的mag-safe電源轉換器產品,

目前為僅次於日本Shimano的第二大供應商,

另Pogo Pin亦使用在Apple Mac全系列NB的主機板EMI用途上,

公司為唯一供應商。

此外,今年Acer、HP、Dell及sony等大廠推出變型平板,

將平板與鍵盤的連接器由過去的彈片改為Pogo Pin連接器,

亦推升今年公司業績。 

 

第四季淡季不淡,因工業用產品成長

展望第四季,由於步入3C淡季,Apple NB及變形平板出貨放緩,

營運存在季節性調整,所幸工業用產品在中國銷量增加,

抵消了部分淡季因素,

預估營收小幅下滑5.0%QoQ,YoY則成長34.5%,呈現淡季不淡。

預估2014年全年營收14.0億元,成長30.9%YoY,毛利率40%,

稅後盈餘1.61億元(+64%YoY),

以期末股本5.07億元計算,稅後EPS 3.17元。 

 

 

PogoPin連接器、 工業及車用產品展望均樂觀

展望2015年,過去第一季為全年最淡季,

主要反映3C產品需求淡季,不過在工業產品出貨增加,

加上Pogo Pin產品開始應用在手機天線上,抵消部分淡季影響,

預估營收下滑10.0%QoQ(+42%YoY),

2Q~3Q營收則隨3C產品進入旺季而轉強。

 

以全年來看,Pogo Pin連接器受惠Apple以及品牌大廠的變型平板電腦採用,

另韓系兩家smart watch訂單可望出貨,

預估Pogo Pin持續成長10%YoY,另工業用產品在中國經營有成,

打入過去由瑞士大廠Precision Deep獨佔的市場,

預估明年比重提升至20%,成長60%YoY,

此外,在新產品方面,應用在充電站的車用產品目前已在Tesla送樣,

且取得TS16949認證,預估明年大量出貨,

佔營收可望達5%。此外,毛利率可望在工業產品達經濟規模下而由提升。

預估2015年營收16.8億元,成長20%YoY,

稅後盈餘2.3億元(+43.5%YoY),

以CB全數轉換後股本5.5億元計算,稀釋後稅後EPS4.16元。 

 

投資建議

展望 2015 年,營收將延續今年強勁動能,

預估公司 2014年/2015年營收+30.9% /+20.0%YoY,

毛利率 40.0%/40.7%,稅後盈餘+64.0%/+42.5%YoY,

稅後 EPS 3.17 元/4.16 元。

考量公司營運動能強勁,加上 PER 低於過去的 13~30X,

故給予買進建議,目標價 50 元(PER 12X)。 

 

簡明損益表

免責宣言

本研究報告由投資網誌自行搜集上傳,版權屬統一投顧,僅作為研究參考。

 

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