立訊只缺一塊拼圖,陸廠劍指鴻海(2317) iphone 組裝,台灣代工廠還能吃幾年? 3C通路商龍頭-全國電 (6281) 第一季獲利逆勢成長1成,今年是否能再創高峰 ?

競爭如此激烈的5G世代,台灣大(3045)是否仍具有優勢呢?

7月 2020年20
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(圖片來源:depositphotos)

 

2020年已經過了一半,

電信三雄上半年的獲利出爐,

其中台灣大(3045)每股盈餘(EPS)2.26元排名第一,

中華電(2412)EPS 2.17元居次,

遠傳(4904)EPS 1.35元排名第三。

(資料來源:財訊快報)

 

電信是我們生活必需品之一,

尤其現在網路的時代,

手機之所以重要是由於可以上網,

如果一隻無法上網的手機,

可能也不會那麼被需要。

而台灣的電信業有點像「部分壟斷」,

為什麼說「部分」,

因為不是單一公司獨家壟斷,

而是三大公司:台灣大、中華電跟遠傳,

還有其他幾家陸續崛起的小家電信業者。

 

就台灣大來說,

今年109年,

台灣大再次成功取得5G的特許執照,

這次核發的年限為20年之久。

由上述資訊可以推測,

未來台灣大將持續佔有電信網路的龍頭地位之一。

(資料來源:台灣大2020年第一季財務報告書)

 

台灣大的主要獲利來源有三大,

分別為電信業務、有線電視業務跟零售業務,

但最主要的來源仍是電信業務。

(資料來源:台灣大2019年報電子書)


(資料來源:艾蜜莉自製)

電信三雄們都看好未來的5G網路發展趨勢,

預測未來的食衣住行育樂,

各種產業都會跟網路連結,

因此對於未來的營收抱持樂觀的態度。

 

一開始有提到台灣大的EPS排名第一,

那麼賺到的錢有沒有適當的回饋給股東呢?

我們來看一下近十年來的殖利率。

 

從2011年開始殖利率就降為5左右,

2019年更是低於5,

雖然是往下降,

但仍是年年發股利還算穩定。

至於2020年,

就這上半年的表現來看,

應該是可以在4以上,

但要回到5仍待觀察。

(資料來源:Goodinfo!台灣股市資訊網)

 

目前台灣大跟中華電分別公布了5G的資費,

可能對於營收會有正面的影響。

但5G除了取得特許執照的成本外,

還需要很多的花費來建置或是更新基地台,

因此每股盈餘可能短時間內還是很難上升太多。

(資料來源:TVBS新聞)

 

接著我們打開艾蜜莉定存股APP,

來看看台灣大的體質評估是否正常。

(資料來源:艾蜜莉定存股)

 

可以發現有兩項不良項目,

再來細看這兩項。

第一項是負債比率偏高,

負債比率的合格標準為小於50%,

的確是稍微超出標準。


(資料來源:台灣大2020年第一季財務報告書)

 

從2020第一季的資產負債表中,

發現短期借款比去年同期增加非常多,

主要來自於跟銀行的借款。


(資料來源:台灣大2020年第一季財務報告書)

 

依據上述的近期新聞,

推測是由於建置5G基地台以及特許執照所產生的成本。

但金額實在有點高,

故日後需密切注意此項目。

第二項是董監事和法人持股比。

董監事和法人持股比的合格標準為大於33%,

目前台灣大約23.92%,

是略低於合格標準。

(資料來源:Goodinfo!台灣股市資訊網)

 

台灣大的董監事持股比,

多年來幾乎沒有甚麼變化,

因此不用擔心董監事不願意長期持有。

 

至於法人,

所謂三大法人指的是:『外資』、『投信』、『自營商』。

(資料來源:Goodinfo!台灣股市資訊網)

 

三大法人的持股的變動很些微,

表示還算穩定持有,

但根據這個股東結構表,

可以得知政府持有的比例是穩定的,

因此這個項目上且不用太擔心。

 

接著來看看艾蜜莉定存股APP對於台灣大的估價,

(資料來源:艾蜜莉定存股)

便宜價落在68元左右,

合理價落在90元左右。

 

我會在68元左右的時候,

考量手上資金的多寡,

分批買進。

至少分三批,

同時仍保有10%~20%待股災時可以加碼。

 

這筆投資的目標我會再獲利累積約20%左右,

開始分批賣出。

或是到達合理價90元之上視情況獲利了結。

 

注意!!!

請務必遵循分批買進原則,

以降低投資風險。

 

 

★警語:

以上只是個人研究記錄,非任何形式之投資建議,

投資前請獨立思考、審慎評估。

 

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