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7月 2020年1
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由籌碼觀察資金流向

擬定投資策略

好的投資會帶來優渥的報酬

選股策略是投資賺或賠的關鍵

當我們在進行選股時

籌碼面是重要的投資參考

籌碼意味著流動在市場的資金

當籌碼越大量且集中

就代表著可靠的資金匯集到某一標的

因此股價也會變得相對穩固

並且擁有易漲難跌的特性

 

2 大依據判斷籌碼

大戶、內部人持股

當投資人要針對某檔個股

判斷籌碼是否穩固時

除了籌碼集中度和主力買賣超

還有2個比率可作為參考依據

分別是「大戶持股比率」

以及「內部人持股比率」

而這兩者經常會有關聯性

因此可以獨立或交互參考

 

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大戶持股比

首先是「大戶持股比」

顧名思義就是持有大量股票的股東

其持股占公司總發行張數的比率

持有數量通常設定為1,000張以上

當大戶站在賣方,並且持續出貨

表示股票的供應增加了

但需求不變甚至減少時

就會對股價造成嚴重的負面影響

反之,大戶持股比增加時

市場上流通的股票就會相對變少

若需求增加,股價就會順勢上漲

 

內部人持股比率

再來是「內部人持股比率」

所謂內部人就是能直接或間接

掌握或影響企業營運的重要人士

像是公司的董事、監察人、經理人

和持股逾10%的大股東

上述對象皆包括其配偶及未成年子女

通常內部人會擁有公司第一手的情報

例如營運狀況、訂單出貨量等等

所以內部人持股比率尤為可靠

 

當股價在高檔時,內部人減低持股

意味著股價可能被市場高估

或是對公司前景沒有信心

擔憂未來股價會下跌,所以先行賣出

又或者內部人持股異常增加時

代表內部人士對公司股價抱有期待

此時作為買訊的可信度就會相對高

以下提供 4 個例子作為參考

 

台塑化 (6505)

作為台塑集團的公司,

台塑化(6505)籌碼相對集中且穩固,

但近來受國際局勢影響,

油價隨景氣下滑,連帶造成台塑化虧損,

過去一年來大戶減持的趨勢

與股價下跌一致,

另外還有線型可輔助參考,

在近幾次跌破120MA之後

皆面臨約25%的跌幅,

而最近股價也在120MA邊緣,

若大戶仍舊減低持股,

並且跌破120MA,

恐再迎來另一波跌勢。

 

南亞 (1303)

南亞(1303)近年因記憶體業務衰退,

造成獲利持續減少,

大戶及內部人也紛紛減低持股,

對於股價而言,

明顯看出與大戶持股呈現正相關,

儘管減持幅度不至顯著,

但卻呈現長期趨勢,

若公司股價遭低估,

大戶及內部人更應該逢低加碼,

而不是持續減持,

這很可能在暗示大戶及內部人

均對未來展望不甚樂觀。

 

台達電 (2308)

於 3 月疫情股災時,

台達電(2308)內部人持股不減反增,

可看出內部人認為股價遭低估

亦或是看好公司後市發展,

所以選擇逢低加碼,

此外大戶持股增加,

為股價帶來易漲難跌的特性,

當股價正式站穩並突破120 MA時,

便成功拉出一段漲勢,對

於股價預測具有高度的參考價值。

 

友達 (2409)

近來面板的市場價格隨景氣變化,

導致面板大廠友達(2409)股價波動甚大,

且具有週期短促的特性,

尤其是下行週期的跌勢相當陡峭,

至於內部人持股長期以來皆低於 1 %,

因此與股價較無明顯關聯,

至於大戶持股比長期高於 50%,

由走勢曲線來看,

大戶持股對於股價有顯著影響,

幾乎勢呈現一致的走勢,

因此可作為重要的投資參考。

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