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股災來臨 2 外幣竟逆勢大漲 6%,超前部署「避險貨幣」,出國、保值兩相宜

5月 2020年27
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(作者李宗澤-拍攝圖片)

 

投資股票有漲有跌

聰明的人善用避險工具

避險商品是用於協助投資人,

規避資產價值下跌風險的工具,

通常適用於股市不斷創新高、

股價不斷瘋狂上漲時、

步入景氣循環的衰退初期、

市場呈現空頭態勢,

或系統性風險發生時,

如天災、疫情、戰爭因素導致大盤崩跌,

 

3大國際避險貨幣

而避險商品又分貨幣、股票、

期貨、黃金、債券等 5 大類,

本文將著重介紹國際 3 大貨幣避險商品:

「美元、日圓、瑞士法郎」,

另外文中利用美股 標普500 指數 作為對照,

因標普指數包含美國 500 間大型上市公司,

更能廣泛地反映市場變化。

 

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原來美元這麼強

石油黃金都用它計價

美元是美國的法定貨幣,

因為美國擁有強大的經濟實力,

黃金和石油也多以美元計價,

具有高度流動性,

所以美元流通於世界各地,

被各國央行當作儲備貨幣,

也令美元成為地表最強勢的貨幣,

當股市震盪或處於空頭期間,

投資人也能將股票賣出,

換取波動較低美元,

將資產配置提高避險部位

並達到保值的效果。

 

股市震盪期間

美元仍保值維穩

2015 年底至 2016 年初,

美股正處於空頭整理的態勢,

標普500 指數雖自 2080 點降至 1904 點,

但美元卻有強勢漲幅,

一路從 32 元攀升至將近 33.5 元,

而隨後因景氣好轉,

美元也隨之跌落至 2018 年初的 29 元,

可見景氣好轉會為美元帶來負面影響,

另一個可以注意的時間點是2018年底時,

美股及台股皆大跌近15%,

其中標普500從 2901 點摔落至 2567 點,

台股也來到 9400 點,

令人驚豔的是美元竟然沒有劇烈波動,

展現極佳的穩定性,

也就是避險保值的功能,

近期受疫情影響,全球股市大幅震盪,

美國雖持續使用 QE 量化寬鬆的印鈔政策,

但美元依舊維持在新台幣29.8~30.1元的水準,

顯示美元具有難以撼動的強勢地位。

 

美元 & 標普500 走勢 (2014~2020)

圖片來源:stock-ai.com

 

中美貿易戰開打

美元依舊強勢

另外,由於近來中美兩強的競逐態勢確立,

由貿易關稅戰,延伸至金融貨幣、科技智財權等戰場,

若美元走強勢必會對美國貿易出口造成影響,

因此即使美元 QE 持續實施,

當政者也會透過財政及貨幣政策

使美元匯率穩定,以維持貿易正常

還有美元在國際上的領導地位。

 

日圓功用多多

遊日、避險兩相宜

日本不只是國人旅遊首選,

更是世界第三強國,

擁有高度穩定的政治環境

及健全的經濟及金融結構,

令日圓成美元以外的強勢貨幣,

也因為日元的流動性很強,

全球交易量僅次於美元及歐元,

使投資者能夠快速方便地變現,

基於以上原因,

日圓具有了避險貨幣的特質。

 

日圓 & 標普500 走勢 (2014~2020)

圖片來源:stock-ai.com

 

全球股市大跌

日圓形勢大好

2015 年中,美股於低檔震盪時,

避險資金湧入日圓避險,

一路從新台幣 0.25 暴漲至 0.32 元,

1 年內漲幅逾 20%,

但要特別留意的是

日圓利率長年維持在低點,

所以當景氣好時,

持有日圓很容易受通膨影響而致虧損,

因此隨後股市轉強,日圓轉弱

也因此拉開了一大段跌幅,

但值得注意的是當今天 3 月

疫情引發全球股災時,

日圓卻逆勢大漲將近 7%,

來到新台幣 0.29 元,

也就是當股災來臨時,

日幣不但能避險保值,

還有機會獲利增值。

 

瑞士法郎持續走低

卻在逆勢中強漲

瑞士法郎是瑞士的法定貨幣,

同時在貨幣市場也具有領先地位,

瑞士作為永久中立國,

其政治及社會穩定直接避免了許多外部性風險,

另外瑞士的金融體系的十分完善,

資本市場波動頻率及幅度都相當低,

且瑞士貿易出口維持穩定順差、失業率低,

國家整體金融財政相當健全,

讓它具有高穩定性的特值,

此外瑞士法郎在今年 3 月股災中,

一度自新台幣 30.53 強漲至 32.42 元,

使瑞士法郎成為罕見能在股災中升值的幣別,

與日圓同樣享有避險貨幣的封號。

 

瑞士法郎 & 標普500 走勢 (2014~2020)

圖片來源:stock-ai.com

 

瑞郎匯率漸低

長期持有需多方評估

但是近年來瑞士法郎的匯率,

有持續下降的趨勢,

因此長期持有並非理想的投資及避險決策,

需搭配景氣領先指標靈活運用,

例如美國製造業採購經理人 PMI 指數,

與瑞士法郎匯率呈現高度負相關,

因此景氣領先指標不只適用於股市,

同樣可用在匯市中,

作為特定貨幣價格走勢的參考,

同理可證,避險貨幣的走勢

也能作為經濟景氣的評估工具。

 

瑞士法郎 & 美國製造業採購經理指數 (2014~2020)

圖片來源:stock-ai.com

 

快速結論

  1. 當經濟步入衰退時,可適量提高避險商品的資產配置
  2. 貨幣地位有賴於發行國的政經局勢與未來展望
  3. 美元作為強勢貨幣,即便股災來臨也難以撼動美元匯率
  4. 日圓、瑞士法郎不但能避險保值,更有機會於逆勢中增值
  5. 景氣領先指標不但適用於股市,亦可應用於匯市中

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