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鴻海(2317)配息4.2元創歷史次高,現在是可入手的時機嗎?

5月 2020年21
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(圖片來源:depositphotos)

 

如果提到台灣有哪些世界級的本土企業,

鴻海(2317)一定會在名單中。

 

很多人都知道代工產業的毛利率很低,

但今年鴻海(2317)的配息創歷史次高,

換算下來的殖利率超過5%,

以鴻海現階段的股價,

約略落在歷史低檔區附近,

所以就現況來說,

除了可以有約5%的股息,

未來還有機會可以賺股價價差,

真的讓人很心動。

先簡單複習一下鴻海(2317)的經營內容,

鴻海(2317)主要提供的產品為電子代工組裝,

除了專注於電子產品的代工服務(CM),

也研發生產精密電氣元件、機殼、準系統、

系統組裝、光通訊元件、液晶顯示件等3C產品上、下游產品及服務。

 

營收主要來自於電腦、通訊、消費性電子等產品,

其中以電腦產品佔營收比重達最高,

主要產品為DT、NB、網通及伺服器組裝,

通訊產品以手機為主,

消費性電子產品則包括LCD TV 及遊戲機組裝。

 

旗下多家企業在臺灣證券交易所、香港交易所、東京證券交易所掛牌上市,

包括做為集團核心的鴻海精密,

在世界多國都設有廠房,

員工總數超過百萬人。

 

鴻海(2317)在美國《財富》雜誌2018年,

全球500大公司排行榜中位列第24名,

是全球最大的消費性電子產品代工廠。

且持續不斷創新,

追求新專利的研發及申請,

以保持其在產業中的龍頭地位。

鴻海(2317)於2020年5月15日舉行線上法說會,

說明由於受到中國2月到3月初封城影響,

故第一季合併營收較去年同期衰退12%。

 

2020年第一季的表現,

受到新冠肺炎帶來極大的衝擊,

包含中國及其他國家的工廠休息,

工作時數減少,

防疫成本大幅提高,

以及世界消費需求受到疫情影響,

故第一季毛利率降到4.5%。

(資料來源:鴻海2020Q1 線上法說會簡報)

 

2019年鴻海創辦人郭台銘將董座交棒給劉揚偉後,

鴻海新董座劉揚偉喊出「Foxconn 3.0」三大目標,

分別是投資電動車、數位健康與機器人三大未來事業。

 

今年3月6日,

裕隆嚴陳莉蓮與鴻海董事長劉揚偉共同簽署合資協議,

雙方將155.67億元成立新公司,

由鴻海現金出資79.44億元--佔股51%;

裕隆以華創車電技術開放平台資產作價出資新台幣76.32億元--佔股49%。

 

也就是說,

未來的新公司整合了裕隆集團的車子研發,

以及鴻海強大的供應鏈系統、關鍵零組件製造、機構設計研發等優勢,

為全球目標客戶提供關於電動車的各種相關解決方案的服務。

 

除了與裕隆的合作,

鴻海與飛雅特克萊斯勒的合作也在持續進行中,

但因疫情影響稍微放緩,

機器人產品方面,

鴻海表示近期在「移動式機器人」可能會有進展;

數位醫療部分,

包括醫療影像AI分析與X光相關新創產品,

也都按照進度進行中 。

(參考新聞:鴻海Q2營收季增15%劉揚偉:消費電子需求恢復期很長 風傳媒)

至於展望2020下半年,

根據法說會的內容,

劉揚偉表示目前能見度只能看到第2季,

下半年能見度有限仍不明朗,

短期變化不易預估。

而關於毛利率表現,

劉揚偉也指出,

集團毛利率朝向10%的目標不變,

預估第2季毛利率和營益率可回到正常水準,

主要是企業和運算產品第2季業績表現可望成長。

(資料來源:鴻海2020Q1 線上法說會簡報)

 

接著我們打開艾蜜莉定存股APP,

來看看鴻海的體質評估是否正常。

(資料來源:艾蜜莉定存股)

 

可以發現有三項不良項目,

再來細看這三項。

 

 

(資料來源:艾蜜莉定存股)

 

本業收入比率的合格標準為大於80%,

鴻海目前的比率為76%,

還在可接受範圍內。

 

(資料來源:艾蜜莉定存股)

 

負債比率的合格標準為小於50%,

目前鴻海的負債比率約54%,

也在可接受範圍內。

(資料來源:艾蜜莉定存股)

 

最後一個不良項目為董監事質押比,

合格的標準為小於33%,

但鴻海卻是83%,

遠遠超出標準值。

 

來看一下原因,

董監合法人持比54.85%中,

光是三大法人就占比約44%。

再來看看董監事持股比,

郭台銘一人就有9.7%的持股比,

可見董監事的持股幾乎在一個人手中。

(資料來源:CMoney 股市)

 

我們先來了解一下甚麼是質押,

假設公司的董監事缺錢,

他們可以將持有的公司股票拿去向銀行借錢,

也就是把「股票作為抵押品」。

 

那算是好事還是壞事呢?

一般來說都不希望董監事質押比過高,

因為質押比過高,

表示公司財務狀況可能出現問題,

或是公司產業出現危機。

但鴻海長期以來的質押比都偏高,

一部分是由於董監事的持股幾乎集中於一人,

另一部分是這個質押借到的錢,

並不是完全個人使用,

而是投入公司以爭取更佳的投資機會,

因此就公司財務面來看,

目前是不必太過擔憂的。

 

 

接著來看看艾蜜莉定存股APP對於鴻海的估價,

(資料來源:艾蜜莉定存股)

 

便宜價落在60元左右,

合理價落在76元左右。

 

我曾在去年下半年於71元左右入手鴻海。

71元左右以近三年的殖利率來看約有5%殖利率,

同時鴻海自 2013 年以後,

價格就幾乎沒有到過 68-70 元以下,

70 元已成為鴻海近幾年的最低價。

 

所以雖然沒有跌到便宜價,

但對我來說,

已經屬於短期進可攻退可守的價格。

 

因此我會在71元左右的時候,

考量手上資金的多寡,

部分少量買進,

如果買進後不幸續跌的話,

接近便宜價61.66元的位置,

我會再買進第二批。

 

這筆投資的目標是在鴻海漲超過 20%,

或是到達合理價 76.98 元之上視情況停利。

 

注意!!!

請務必遵循分批買進原則,

以降低投資風險。

 

 

★警語:

以上只是個人研究記錄,非任何形式之投資建議,

投資前請獨立思考、審慎評估。

 

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