文／劉志明

台灣在選舉、大戶條款、台幣貶值等因素干擾下，讓股市成交量只剩下6、7百億元。

不過，危機就是轉機，誠如巴菲特說的：「當海水退去的時候，就知道誰在裸泳。」

 

在低迷的環境中，反而更容易分辨誰是好蘋果，誰是爛蘋果。

因此在此相對悲觀的投資氣氛中，更應該積極找到產業向上的好公司，

再靜待股價修正後的適當時機布局，才是投資贏家必須具備的基本態度。

 

觀察2015年電子景氣循環，可以找到相關的投資方向

美國道瓊指數10月中展開Ｖ型反彈，且連續數日創新高，帶動全球股市回穩，

以本波段美國道瓊反彈10％左右，台股有機會在九合一選舉之後利空出盡，

開始反映景氣回溫的行情，啟動一波反彈行情。

 

在台灣景氣持續溫和成長下，

明年ＧＤＰ（國內生產毛額）維持3％以上不成問題，

而且上市櫃公司整體獲利仍然不錯，估計成長3.5到4.5％，

因此，雖然目前投資氣氛相對低迷，

但法人已經積極尋找第四季與明年還會持續暢旺的產業。

 

而美元強勢、油價下跌、日幣貶值以及耶誕節旺季等因素，

都是法人在選擇產業時，汰弱擇強的重要思考條件。

日盛投顧總經理李秀利指出，由於美元強勢，

台灣外銷的電子產品因為報價以美元為主，相對較具優勢，

而觀察2015年電子景氣循環，可以找到相關的投資方向，

其中手機零組件、ＬＥＤ仍在成長的高峰期，

而穿戴裝置、機器人、物聯網、晶圓代工等產業正處於成長向上的階段。

 

台積電帶頭衝 

半導體設備廠生意做不完

由於明年穿戴式裝置與物聯網的產品可望爆發，台積電在掌握蘋果大客戶後，

積極成為全球科技大品牌研發穿戴、物聯網產品的重要合作夥伴，

因此台積電的業績，估計在一六年以前仍能穩健向上發展，

帶動台灣的半導體相關業績。

 

日盛投顧分析，在台積電的帶動下，

下游的半導體設備廠明年業績仍然會有不錯表現，

其中漢微科10月營收3.31億元，月衰退26.76％，

主因是機台遞延入帳，法人預估第四季就能回溫，季成長達8成以上。

而明年的出貨因連動台積電16奈米的量產進度，

以及10奈米的研發需求，漢微科新開發的軟、硬體整合技術的產品，

預計將在明年上半年出貨，業績貢獻不小。

一六年也將切入晶圓量測、層疊校準製程等半導體應用，長

線業績動能可期。

 

此外，亞洲第一的半導體設備清洗廠世禾，今年10月業績衰退2.82％，

主要是台積電加緊趕工，設備清洗商機延後一季，

未來世禾在半導體與面板業績都穩健發展下，

新產能在今年第四季與明年第一季陸續加入營運，

因此法人預估，世禾第四季營收就能恢復成長，

明年中新增產能全數加入營運，將讓業績穩健提升。

 

台灣除了半導體產業業績持續提升外，

油價的下跌，對傳統產業的業績影響很大，

日前國際油價跌破80美元之後，

首先受惠者當為航空與貨櫃類股，

代表股為華航、長榮航、萬海、陽明及長榮海等。

也因油價的下跌，消費者將有更多錢花在購物上，可望增加消費買氣，

台灣電商相關的業者網家、商店街、數字科技

以及迎接寒假遊戲商機的智冠、辣椒、大宇資訊等，

都可以享受旺季來臨的題材。

 

網購夯到不行 業績暢旺

物流業雨露均霑 明年大黑馬

禹盛投資執行長曾信達指出，他非常看好網路購物商機的成長，

但他更看好為網路電商服務的物流通路產業發展，

他分析，網購規模年年增加，首先受惠的當然是網購業者，

但第二波受惠的產業，將是電商物流業者，

他認為這是一五年崛起的大產業，值得關注。

 

日前中國國務院正式發布一四到二○年的《物流業發展中長期規畫書》，

大力推展物流業，曾信達認為，隨著中國消費升級、城鎮化建設的推進，

大型物流及電商企業搶占物流商機，台商對此也蓄勢待發，

因此他看好台驊、中菲航、宅配通等物流業者未來的發展潛力，

除了受惠油價降低，成本下降外，投資本益比的提升，

相關公司股價就有一波向上漲的機會。

 

而油價下跌的影響，可能讓日幣貶值持續擴大。

日本首相安倍讓日圓大貶，

希望藉此帶動外銷產業轉好，讓日本經濟復甦，

但過去因原油價格過高，反讓原油輸入大國日本赤字大幅增加，

現在油價大幅滑落，讓日本首相貶值救經濟的政策可以大步前進。

 

因此日本央行在10月底決議，進一步加碼量化寬鬆貨幣政策，

從原本每年60至70兆日圓的規模提高到80兆日圓，

法人預期，明年日股走升、日圓走貶的趨勢不會輕易改變；

未來受惠日圓貶值的受益股，也可能是明年台股盤面的明星。

國票投顧分析，日圓貶值台灣受惠企業，主要是向日本採購比重較高的公司，

如裕日車、和泰車、美利達、巨大、桂盟、奇美材、明基材等。

 

台灣觀光業受惠也不少，如雄獅、鳳凰、燦星網以及長榮航、華航，

因日幣貶值，刺激國人赴日旅遊意願提高，

加上明年3天以上連假多，可望讓日本旅遊需求大幅成長，

將有利公司的明年營運表現。

 

日圓貶值 汽車、觀光樂透

ＬＥＤ產業 靠政府作多

此外，今年初股價強勢的ＬＥＤ族群，

在經過兩季的修正後，股價出現跌深反彈的契機，

其中日前行政院院長江宜樺宣布，

將執行台灣「水銀路燈落日計畫」，

中央政府預計在未來2年內投入54.9億元，

協助各地方政府將69.2萬盞水銀路燈汰換為ＬＥＤ路燈，

政策帶動台灣ＬＥＤ族群股價轉強，

如台達電、佰鴻、億光、宏齊、晶電、東貝以及隆達等都受惠。

 

而ＬＥＤ受惠股不只有台灣推展照明產業，國際燈具大廠持續創新，

例如國際大廠飛利浦推展名為ＨＵＥ的ＬＥＤ智慧燈具，

它可以透過手機來控制燈光顏色及亮度，

而蘋果發表新版作業系統iOS 8，

也在操作首頁上新增智慧家庭（Home kit）按鍵，

蘋果希望未來讓iPhone使用者能透過手機調控家中照明，也是明年新趨勢，

因此在國際大廠積極發展智慧ＬＥＤ照明商機下，

ＬＥＤ新產品的夢想題材發酵，也值得關注。

 

國泰投顧協理簡伯儀認為，

在美國聯準會停止ＱＥ（貨幣量化寬鬆）撒鈔票時，

市場正在觀察ＱＥ退場的後續效應，現在還在停看聽的關鍵時刻，

不過也因為油價下跌，未來無通膨之虞，法人認為美國聯準會不會馬上升息，

估計最快要等到明年年中以後，而這段空窗期，可讓股市有新一波的反彈空間。

元大寶來自營操盤人表示，當美股持續震盪向上，將帶領全球股市反彈，

但台股還需等到選舉的不確定因素過後，才有機會恢復活力。

 

因此在這段沉悶的行情中，應該積極尋找產業向上，

或者第三季財報繳出亮麗成績的績優生，

及修正誤殺的新上櫃與興櫃的好公司，

而這些族群中極可能都是下一波帶領台股反彈的超級大明星。

 

2015明星股清單

股票代號/名稱	11/26收盤價	10月 營收月增率(%)	10月 營收年增率(%)	近4季 EPS	本益比	產業名稱
8215明基材	30.70	1.02	3.80	3.96	7.75	電子–光電
4960奇美材	31.35	-8.97	-9.98	4.00	7.85	電子–光電
6168宏齊	18.35	-32.22	-27.23	2.24	8.18	電子–光電
3551世禾	58.60	-2.82	4.31	4.98	11.77	電子–其他電子
5609中菲行	22.10	1.65	8.38	1.88	11.77	航運業
2615萬海	25.90	1.33	19.85	2.18	11.90	航運業
2636台驊	27.60	-7.35	16.88	2.02	13.67	航運業
2393億光	65.00	-7.86	25.37	4.66	13.95	電子–光電
2227裕日車	322.00	-3.52	-18.26	20.61	15.63	汽車工業
2330台積電	139.00	7.87	55.88	8.82	15.77	電子–半導體
2731雄獅	91.70	6.88	6.34	5.72	16.02	觀光事業
2499東貝	30.00	-4.52	60.37	1.71	17.57	電子–光電
2308台達電	181.00	-5.48	1.91	9.09	19.91	電子–電子零組件
5706鳳凰	41.90	18.19	-7.10	2.06	20.32	觀光事業
9914美利達	212.00	4.88	1.31	10.38	20.42	其他
2609陽明	13.25	-7.94	30.06	0.52	25.51	航運業
5287數字	367.50	19.57	47.34	14.33	25.64	電子–資訊服務
9921巨大	271.00	-12.25	14.23	10.35	26.19	其他
2207和泰車	490.00	12.90	3.24	18.62	26.31	汽車工業
5478智冠	87.50	4.46	24.02	3.32	26.33	文化創意
2642宅配通	46.55	-13.24	-0.76	1.57	29.57	航運業
2448晶電	59.10	-15.48	-3.28	1.86	31.75	電子–光電
5306桂盟	129.00	-4.88	23.04	3.91	33.02	其他
4930燦星網	22.75	3.62	3.72	0.63	36.25	電器電纜
3658漢微科	1530.00	-26.76	-26.80	35.05	43.65	電子–半導體
8044網家	358.00	0.28	18.98	8.14	43.98	電子–資訊服務
2603長榮	17.90	0.62	14.93	0.39	46.08	航運業
4965商店街	214.50	7.47	29.45	3.29	65.20	電子–資訊服務
3031佰鴻	14.45	-23.51	-8.66	0.16	88.31	電子–光電
4946辣椒	60.20	-9.65	-29.09	0.38	156.84	文化創意
2618長榮航	18.75	10.38	8.36	0.00	-	航運業
6111大宇資	79.10	-16.13	113.04	-0.39	-	文化創意
2610華航	12.50	6.00	6.93	-0.70	-	航運業

(資料來源：選股勝利組）　

註：資料最新日期為2014/11/26，由「本益比」低至高排序