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4月 2020年29
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(圖片來源:shutterstock)

 

隨著桌機以及筆電的出貨量衰退

連接器廠商紛紛尋找利基型應用

近幾年隨著智慧型手機的功能越來越多,

慢慢取代了部份的桌機功用,

而在便利性這方面雖然筆電佔據優勢,

不過同樣也遭受到了平板電腦的競爭,

因此桌機以及筆電的出貨量呈現逐年衰退的情況,

提供相關零組件的廠商開始紛紛尋求其他出路。

 

今天要提的主角是「連接器」廠商,

電腦的電源線、充電線或是 HDMI 等都是連接器產品,

面對逐漸衰退的市場,不得不開始轉型作利基型應用,

這也造就不同的連接器廠商擁有各自擅長的終端領域。

過去曾經寫過 3 家連接器廠商,每間都有各自的強項,

1.信邦(3023):綠色能源、工業應用、通訊,

2.正崴(2392):無線藍芽耳機、伺服器、電動滑板車,

3.凡甲(3526):伺服器、車用電子。

 

嘉澤(3533):積極發展伺服器應用領域

客戶涵蓋 Intel 及 AMD 兩大 CPU 巨頭

今天要介紹的連接器廠商則是嘉澤(3533),

成立於 1986 年,2006 年上興櫃並在 2007 年轉上市。

從下圖嘉澤的營收組合來看,

目前最大宗的應用還是在電腦,

不過近年積極的發展伺服器領域,

主要產品包含伺服器 CPU 基座以及相關零組件,

旗下客戶有 Intel 以及 AMD 兩大 CPU 供應商巨頭。

(備註:CPU 基座,又可以稱為 CPU 插槽,

主要功能是用來固定 CPU 並導通電訊號)

另外從下圖中還可以看到約 15% 是由子公司嘉基(6715)貢獻,

主要產品包含 Thunderbolt 以及高速光纖通訊傳輸線。

其中 Thunderbolt 為 Intel 所發表的連接器標準,

我們使用的 Apple 相關產品就是使用這種連接器,

而嘉基目前是全球唯 3 家獲得 Intel 授權認證 Thunderbolt 的廠商,

2013 年還獲得 Intel 入股,可見其產業地位的重要性。

接著讓我們來看一下嘉澤近 10 年的營運狀況,

可以發現在 2010~2016 年營運較平淡,

而從 2017 年開始,獲利出現明顯成長,

主要是因為嘉澤在供應 Intel 伺服器的零組件,

從二階供應商升級為一階供應商,

再加上 2016 年底 Intel 推出新款的伺服器平台,

往後幾年逐漸帶動伺服器客戶的換機需求,

因而帶動嘉澤的營運狀況快速成長。

再來看到嘉澤的財務比率,

2017~2018 雖然營收受到伺服器換機需求而成長,

不過毛利率卻受到記憶體以及被動元件漲價而侵蝕獲利,

直到 2019 年原物料漲價效應不再出現,

再加上新的伺服器滲透率大幅提升,

而新伺服器的零件單價較高,毛利率才開始明顯上升。

 

那麼嘉澤未來的獲利展望又會如何發展呢?

下文將有更深度的解析與說明,

另外也有評估嘉澤價值的方式。

(附上 Intel 詳細的供貨時程表)

 

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