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自行車龍頭:每年「毛利率」輾壓老二廠,背後的關鍵原因是?...原來與品牌商業模式有關!

4月 2020年9
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(圖片來源:shutterstock)

 

電動自行車產業:主要市場以歐洲為主

北美洲則是未來準備拓展的地區

上禮拜的文章介紹過「電動自行車」的產業趨勢,

根據 MarketsandMarkets 預估全球電動自行車的數據,

市場規模將在 2016~2021 年達到年複合成長率 8.41% 的增長,

而目前主要市場以歐洲為主,北美洲則是未來準備拓展的地區。

 

巨大(9921):全球自行車龍頭廠商

旗下共有 4 大品牌,客群皆不同

在上篇說明完自行車廠老二的美利達(9914)之後,

今天要介紹的則是龍頭廠商巨大(9921),

並且會與美利達作一些比較。

 

巨大成立於 1972 年,並在 1994 年上市,

不僅是台灣的自行車龍頭,更是全球的龍頭,

產品專攻於休閒運動領域的市場,

因此時常贊助車隊,結合運動與話題的行銷。

與美利達同樣除了生產銷售自行車以外,

也有銷售自行車相關零組件及上游原材料,

另外雙北市的微笑單車(UBIKE)也是由巨大的子公司來經營。

 

比較同業美利達自有品牌與 ODM 代工比重分別是 3:7,

巨大則是更著重在自有品牌的經營與銷售,

自有品牌占營收比重高達 7 成左右,

目前旗下共有 4 個品牌,主打客群皆不同。

1.「Giant捷安特」:1981 年創立的主要品牌,占自有品牌營收約 8 成,

主要經營自行車專業競賽與運動領域的市場。

2.「momentum」:定位為城市休閒品牌,等級相對捷安特低階。

3.「Liv」:打造全球唯一女性專屬的自行車品牌。

4.「CADEX」:2019 年 7 月新推出的品牌,主要銷售高端自行車零組件。

 

在代工客戶的業務部分,

其中 9 成為美國自行車第一大品牌 Trek Bicycle,市占率約 3 成,

此外還有歐洲品牌的 Scott 以及 Colnago。

 

先讓我們來看一下巨大近 10 年的營運狀況,

與美利達同樣都在 2010~2014 年 EPS 逐年成長,

直到 2015 年開始出現衰退的狀況,

而 2016~2017 年則是獲利嚴重下滑。

主要原因都是受到中國內銷市場的影響,

中國在 2013 年實施禁奢打貪,

2015 年共享單車崛起,導致消費需求減緩。

從下圖就可以發現巨大與美利達的營運狀況亦步亦趨。

 

那麼巨大與美利達的財務該如何分別解讀?

巨大在未來展望的路又與美利達有什麼異同呢?

 

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