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股票「逐筆交易」正式上路,投資人該注意什麼?

3月 2020年21
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(圖片來源:shutterstock)

 

股票「逐筆交易」 2020/3/23 正式上路

各位夥伴們晚安!

下週一(3/23)股票逐筆交易就要正式上路,

沒想到去年公告的事件,就要正式實施了,

夥伴們都有搞懂與現行制度的差異了嗎?

沒有搞懂沒關係!今天介紹讓你們知道。

 

現行制度:集合競價

每 5 秒撮合一次

首先,來簡單說明一下現在的交易制度,

「集合競價」為每 5 秒進行撮合一次,

簡單來說就是當市場上的買賣雙方掛單後,

系統會搜集在這 5 秒內所有的委託單,

再以滿足這一大批委託單「最大成交量」的價格,

當作下一筆的成交價,

不過因為是每 5 秒才會進行撮合,

也就是說每一個成交價的間隔至少是 5 秒以上,

股價當然也就至少是每隔 5 秒才會跳一次。

 

 

新的制度:逐筆撮合

每 1 秒都在進行撮合

而新的制度則是「逐筆撮合」,

只要委託單從系統送出後,

就會立即在市場上進行撮合,

有可能就會出現同 1 秒有不同的成交價,

想當然股價的波動就有可能更加劇烈,

不過僅限於盤中時段(09:00-13:25)實施逐筆交易,

開盤以及收盤的時段仍是維持集合競價的方式。

 

直接讓我們用一個例子作說明,

當小明想要一口氣用 50.2 元買 100 張股票,

按照現行制度的集合競價方式,

會直接在 5 秒後成交在 50.2 元,共 100 張,

而且只會出現這 1 個成交價格。

 

若是依照逐筆撮合的方式,

則會連續成交在 50 元 40 張、50.1 元 35 張、50.2 元 25 張,

可以看到在這 1 秒內,就會出現 3 種價格,

會發現到股票價格的變動比較有連續性,

不像集合競價會突然出現大幅度的一次滑價,

但是卻有可能比以往 5 秒之內波動更大,

因為過去 5 秒只會成交一次,

現在 5 秒之內有可能成交無數次,

成交價格就很可能受到買盤或賣盤很大,

而在短時間內快速上漲或是下跌。

 

不過依照逐筆撮合會發現有一個好處,

原本小明在集合競價的市場中,

要花上 $5,020,000 的購買成本(50.2 元 * 100 張),

但是在逐筆撮合可以更節省成本,

只要花 $5,008,500,減少了 $11,500 的成本,

(50 元 * 40 張 + 50.1 元 * 35 張 + 50.2 元 * 25 張)

可以說這種交易制度是較有利於大戶的,

而目前的國際股市其實都是以這種制度在交易,

現在要實施的逐筆撮合就是為了接軌國際。

 

逐筆撮合有 3 種委託方式:

當日有效(ROD)、立即成交或取消(IOC)、全部成交或取消(FOK)

1.當日有效(ROD)

這是目前投資人比較熟悉的現行委託方式,

投資人輸入一個價格以及想要委託的數量,

若 5 秒後有成交就會成交,

若是沒有成交,委託單會持續掛在市場直到收盤前都有效。

 

2.立即成交或取消(IOC)

簡單來說就是投資人掛出去的委託單,

可以成交的量就會成交,

不能成交的量就會被取消委託單。

 

一樣用一個例子作說明,

當小明想要用 50 元買 10 張,

但市場上只有 8 張想用 50 元賣出,

因此只會成交在 50 元 8 張,

剩下 2 張則會被取消委託單。

 

 

3.全部成交或取消(FOK)

意思是投資人掛出的委託單,

若不能全部被成交就會取消。

 

繼續用一個例子來作說明,

當小明想要用 50 元買 10 張,

但市場上只有 8 張 50 元的委賣量,

並沒有足夠 10 張的 50 元委賣,

因此委託單就會被取消。

 

逐筆撮合配套措施:瞬間價格穩定機制

前面提到,因為逐筆的交易制度,

有可能會在 1 秒之內有好幾筆價格,

就有可能在極短時間內股票大幅上漲或下跌,

因此有了瞬間價格穩定的機制。

 

當行情過於劇烈波動,

成交價超過前 5 分鐘加權平均價的 3.5%

就會延緩撮合 2 分鐘,

2 分鐘後以集合競價進行撮合,

之後再恢復為逐筆撮合,

主要用意就是讓市場先暫時冷靜一下

 

我相信在新制度上路後,

可能還是有許多夥伴不太清楚實際狀況,

最好的方式就是 2020/3/23 交易當天,

先觀察一下市場狀況,花點時間熟悉,

才不會因為不熟悉制度而釀成損失。

 

 

最後,提醒一下目前的盤勢,

雖然週五台股大漲,

不過目前連 5 日均線都還沒有站上,

而週五晚上美股碰到 5 日均線壓力後,也以下跌作收。

這邊想再提醒投資夥伴們,

目前的盤勢只是反彈階段,

還沒有回到真正的多頭,

還是那句話:「嚴格控管資金比重。」

最好將持股部位,控制在 3 成以下。

以避免後續若較大的向下波動時,

必須承擔超額的風險損失。

 

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