不受春節影響,25 檔營收照樣「高成長」...年增率最高達 2588%! 鴻海 (2317) 受武漢肺炎影響復工不易,股價回檔到"這裡"買進更安全!

以人壽為主要獲利來源的金控—國泰金(2882),適合定存還是賺價差?

2月 2020年20
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(圖片來源:depositphotos)

 

2020年才剛開始,

就碰到武漢肺炎危機,

在這種系統風險的影響之下,

股票市場的反應會是…?
 

以下節錄自新聞:

15 家金控今 (2020) 年 1 月獲利全數出爐,

其中,富邦金 (2881-TW) 以每股稅後純益 0.93 元,

持續穩坐 EPS 王寶座;

而國泰金 (2882-TW) 單月大賺超過百億元,

為獲利唯一突破百億元的金控,

續為獲利王。

雖然受春節工作天數較少以及月底爆發武漢疫情影響,

但是 15 家金控還是全數賺錢,

合計賺超過 400 億元,

且比起去年 1 月年增 28.6%。

(資料來源:鉅亨網新聞  記者陳蕙綾 台北2020/02/10)

 

年後觀察股市,

台股有往下掉一些些,

但整體跌幅並沒有想像的多,

除了有些跟中國市場有關的個股跌幅稍多。

今天要討論的是國泰金(2882),

目前似乎沒有受到武漢肺炎的影響,

在2020年的一開始就表現優異。

 

簡單了解一下這家公司,

國泰金(2882)在2001年成立,

是個結合保險、證券、銀行、投信及管理顧問等多樣化的金融機構。

子公司以國泰人壽占最大營收比,

是台灣少數以人壽為主要獲利來源的金控集團,

旗下的國泰人壽更是台灣兩大壽險龍頭之一。

(資料來源:國泰金 2018年年報)

 

既然子公司—國泰人壽是國泰金主要營收來源,

當然也要好好了解一下國泰人壽。

國泰人壽為台灣第一家股票上市的保險公司,

在2018年美國《財富》雜誌全球500大公司的排行榜中名列第410名。

且在台灣保險市占率為19.38%,

拿下台灣第一保險公司的地位。

(資料來源:保險業公開資訊觀測站)

 

而國泰金的另一個營收主要收入,

則是國泰世華商業銀行。

國泰世華商業銀行在金融監督管理委員會的統計資料中,

排名第六,

同時為臺灣第一大信用卡發卡行。

(資料來源:金融監督管理委員會-銀行局 金融統計)

 

另外根據金管會統計,

截至 2019 年全台自動提款機 ATM 台數達 30,056 台,

中信銀達 5,992 台(佔比約 20%),

第二多則為國泰世華銀 4,165 台(佔比約 14 %),

台新銀 3,639 台則居第三(佔比約 12 %)。

 

從分行數及 ATM 台數來看,

國泰世華銀行除了能廣泛的服務顧客,

提供顧客使用便利性,

同時也深植消費者對於此銀行的品牌形象。

 

銀行的部分,

我會特別注意逾放比。

通常金融業的負債比都偏高,

因此不必太過在意,

但特別要留意的是「逾放比」。

 

逾放比率低,

表示該銀行授信控管良好,

債權變成呆帳的比例比較小;

逾放比率高,

則表示銀行授信放款控管粗糙,

債權變成呆帳的機會更高,

呆帳收不回來,放出去的款項將變成損失。

一般來說會希望銀行的逾放比在3%以下。

(資料來源:國泰金 2019第三季法說會)

 

國泰世華銀行的育法比在安全範圍內,

甚至可說是表現優異。

 

年度的財報通常都在3月底左右與第四季財報一同發布,

由於目前撰寫的時間尚未有最新年報,

故以2019年第三季的資料為主。

(資料來源:國泰金 2019第三季法說會)

 

整體看起來,

營運狀況不錯,

那麼EPS呢?

(資料來源:國泰金 2019第三季法說會)

 

從獲利表現來看,

稅後淨利明顯減少,

這是哪部分需要特別注意的?

(資料來源:國泰金 2019第三季法說會)

 

看來是國泰人壽的稅後淨利不如預期,

再仔細研究,

發現是傳統型壽險獲利下降。

(資料來源:國泰金 2019第三季法說會)

 

由於傳統型壽險是國泰人壽主要保費收入來源,

因此這個項目的縮少,

值得持續關切。

總體來看,

國泰人壽的傳統壽險收益下降,

但其他子公司的獲利有些許成長,

台灣的壽險市場可能面對部分飽和,

因此國泰金(2882)要怎麼將其他子公司獲利拉上來,

以彌補國泰人壽的損失,

將會是我未來關注的方向。

 

接著打開艾蜜莉定存股(手機版),

找到國泰金(2882)的估價法,

剔除極端值之後,

可以得到便宜價約在36.4元左右。

(資料來源:艾蜜莉定存股)

 

搭配近三年來的K線圖:

(資料來源:籌碼K線)

 

對於國泰金(2882)我會以賺差價及存股為大方向。

因為國泰金的規模夠大,

營運也算穩定,

所以如果是在便宜價時入手,

我認為也可以做為存股,

當然還是建議大家,

就算是存股,

也要分散不同檔存股,

以分散風險。

 

因此若是未來有機會跌到便宜價附近,

我會考慮分批買進,

除了可以放著當作存股標的之一,

我也會在累積獲利達20%或股價到達合理價時,

獲利了結。

 

注意!!!

請務必遵循分批買進原則,

以降低投資風險。

 

★警語:

以上只是個人研究記錄,非任何形式之投資建議,

投資前請獨立思考、審慎評估。

 

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