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兆豐金(2886):具有特殊歷史地位,是台灣唯一美元清算銀行,如何評估股價是否昂貴以及買進時機?

2月 2020年13
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(圖片來源:shutterstock)

 

兆豐金(2886):以「銀行」為獲利主體的官股金控

歷史造就下成為台灣唯一美元、歐元及澳幣的清算銀行

兆豐國際商業銀行的前身是交通銀行,

2002 年與國際證券以股權轉換方式成立了交銀金控,

並於當年底正式更名為現在所熟知的兆豐金控,

隨後又陸續併購了中興票券、中國商銀、中國產險等子公司。

 

因為兆豐金本身就是由兆豐銀行所組成,

自然是以「銀行」為獲利主體的金控,

兆豐銀行占獲利 8 成以上,而票券則約 1 成。

 

從下圖的前 10 大股東名單中可以看到,

包含了財政部、國家發展基金管理會、中華郵政等,

與政府相關的持股比例總計就高達 23.91%

由此就可以判斷兆豐金是一間官股金控。

(備註:股東資料截至 2019.04.22)

除此之外,兆豐銀行本身具有相當特殊的歷史地位,

在過去台灣的中央銀行成立以前,

中國銀行被賦予代理國庫及發行貨幣的任務,

中央銀行成立後則被指定為政府特許的國際貿易及匯兌專業銀行,

因為兆豐銀行在過去併購中國商銀的關係,

自然使兆豐銀行在現今的外匯業務仍有舉足輕重的地位,

成為台灣唯一美元、歐元及澳幣的清算銀行。

 

什麼是清算銀行?兆豐銀行又有什麼好處?以美元作舉例,

以前沒有清算銀行時,若銀行間要換美元都是比照國際匯款流程,

金流匯入會晚 1~ 2 天,若是台幣都是當天到款,

但兆豐銀行擁有清算平台,協助辦理相關的清算業務,

現在銀行間若在境內進行美元交割都可以在當天到款,

簡單來說就是幫助各銀行集中處理美元交易並維護權益,

而兆豐銀行因為自己不用再透過其他平台交易外匯,

自身優勢就是擁有較好的外匯資金成本,

因此可以提升外幣存放利差的獲利能力。

 

2016 年被美國獨立監管機關開罰 58 億元台幣

導致單年度獲利下滑,後續也有持續性支出影響獲利

接著讓我們來看一下兆豐金近 10 年的營運狀況,

過去獲利逐年穩定的提升,

不過其中 2016 年獲利突然大幅衰退,

主要是因為當年兆豐在美國紐約的分行,

被當地的獨立監管機關判定洗錢防制有缺失,

開罰約 58 億元台幣,造成一次性重大損失,

之後為了配合美國洗錢管制的要求,

每年都付出高達 10 多億元的人事及系統成本,

也影響到了近年的獲利成長,

目前還尚未被監管機關解除管制,未來可以持續追蹤最新狀況,

若能被解除管制,相關的費用才能夠改善。

 

該如何評估兆豐金公司的體質?

如何評估兆豐金的價值與操作時機?

 

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